Przełom na polskim rynku pracy. Znana marka przejęta przez giganta
Akcje Żabka runęły! Japończycy wycofują się z Polski. Rozmowy o przejęciu zakończone fiaskiem
Kurs euro zawróci przez ceny ropy i gazu? Eksperci zalecają ostrożność
Chaos na GPW. UOKiK uderza w Columbus Energy! Spółka miała oszukiwać klientów
Akcje konkurenta CD Projekt odmienią GPW? Rekomendacje giełdowe wskazują na jeden kierunek
![Komentarz dzienny – coraz większa presja na osłabienie polskiego złotego [EURPLN, USDPLN] | FXMAG INWESTOR](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/komentarz-dzienny-coraz-wieksza-presja-na-oslabienie-polskiego-zlotego-eurpln-usdpln.jpg&w=900)
§ PL: Dziś o godz. 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje miary inflacji bazowej za sierpień. Szacujemy na podstawie opublikowanych wczoraj danych o składowych koszyka konsumpcyjnego, że najszerzej analizowany wskaźnik – inflacja CPI po wyłączeniu cen żywności i energii wyniósł w sierpniu 4,0% r/r wobec 3,7% r/r w lipcu.
§ US: O godz. 14:30 poznamy natomiast dane o sprzedaży detalicznej w Stanach Zjednoczonych w sierpniu. Według konsensusu spadła ona o 1,1% m/m, po spadku w lipcu o 1,0% m/m. Realizacja tych prognoz wskazywałaby na obniżenie skłonności do konsumpcji amerykańskich gospodarstw domowych wynikające z gorszych nastrojów, nasilenia pandemii COVID-19 oraz braku dostępności niektórych towarów, m.in. aut.
§ PL: W finalnym wyliczeniu Główny Urząd Statystyczny zrewidował do 5,5% r/r z 5,4% r/r wskaźnik CPI w Polsce w sierpniu. Miesiąc wcześniej inflacja CPI wyniosła 5,0% r/r. Natomiast w ujęciu m/m przeciętny poziom cen wzrósł w sierpniu o 0,3% m/m po wzroście o 0,4% m/m miesiąc wcześniej. Za wysoką wartość rocznego wskaźnika niezmiennie odpowiadają ceny paliw (+28,0% r/r) i nośników energii (+6,6% r/r). Nadal dynamicznie rosną ceny usług i to pomimo efektu wysokiej bazy odniesienia z ub. roku, zwłaszcza w sektorach najsilniej dotkniętych przez obostrzenia: w rozrywce i kulturze (10,4% r/r) oraz restauracjach i hotelach (6,6% r/r). Inflacja cen towarów innych niż paliwa i energia wyniosła wg naszych obliczeń 2,1% r/r i była najbliższa co najmniej od 2018 r.
Dane te wskazują na niesłabnącą presję inflacyjną, znacznie silniejszą niż górne ograniczenie (3,5% r/r) dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego. W kolejnych kwartałach także powinniśmy spodziewać się podwyższonej inflacji napędzanej już w mniejszym stopniu przez ceny paliw, a bardziej przez mocny popyt, kolejne podwyżki cen energii dla gospodarstw domowych oraz przerzucanie na konsumenta rosnących cen produkcji. W naszej ocenie obecny poziom stóp procentowych w Polsce, w połączniu z wciąż akomodacyjną polityką fiskalną jest nieadekwatny do aktualnej, ale także do spodziewanej sytuacji gospodarczej.
Wydłużanie okresu ultra niskich stóp procentowych stanowi ryzyko narastania nierównowag w gospodarce, a opóźnianie momentu rozpoczęcia tego procesu może zwiększyć koszty sprowadzenia inflacji do celu. Ostatnie wypowiedzi prezesa NBP zwiększyły ryzyko dla naszego scenariusza zakładającego pierwszą podwyżkę kosztu pieniądza w tym roku, niemniej ewentualne opóźnienie momentu rozpoczęcia podwyżek kosztu pieniądza nie zmienia naszego scenariusza średnioterminowego.
§ EZ: Produkcja przemysłowa w strefie euro wzrosła w lipcu o 1,5% m/m po dwóch miesiącach spadków. To pozytywna niespodzianka zważywszy na zgłaszane trudności z realizacją zamówień komponentów w sieciach produkcji, co stanowi dobry prognostyk dla tempa wzrostu PKB w 3Q br. w strefie euro.
§ US: Produkcja przemysłowa w USA w sierpniu wzrosła o 0,4% m/m po wzroście o 0,8% m/m miesiąc wcześniej. Według Fed huragan Ida obniżył dynamikę produkcji o 0,3 pkt proc. Pomimo tego czynnika przemysł w USA odnotował szósty z rzędu wzrost. Wyniki produkcji byłyby jeszcze lepsze, gdyby nie „wąskie gardła" w dostawach do firm. Koniunkturze w przemyśle sprzyja solidny popyt, choć jego siła już nie narasta. Powinny to potwierdzić dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej w USA.
Kurs EUR/PLN stabilizuje się w okolicach poziomu nieco powyżej 4,55 i przy stabilizacji eurodolara trudno będzie o impuls mogący wpłynąć na kierunek notowań. Publikowane dziś dane o inflacji bazowej w Polsce oraz sprzedaży detalicznej w USA nie powinny zmienić tego obrazu. Obawy o rozwój pandemii i o przebieg ożywienia globalnej gospodarki mogą jednak tworzyć presję na osłabienie złotego. Dopiero zmiana perspektyw stóp procentowych w Polsce i USA mogłaby istotnie wpłynąć na przebieg notowań. Wydarzeniem dnia na rynku papierów skarbowych będzie aukcja zamiany, na której resort finansów sprzeda papiery OK0724, PS1026, WZ1126, WZ1131 i DS0432, odkupując obligacje serii DS1021, PS0422 i OK0722.
Przez większą część wczorajszej sesji kurs EUR/PLN utrzymywał się wokół poziomu 4,55. Zmienność notowań nie była duża, a rynek w niewielkim stopniu reagował na publikowane dane inflacyjne z Polski oraz części krajów UE. Nieco większa zmienność, która doprowadziła do osłabienia złotego, pojawiła się w popołudniowej części notowań. W rezultacie kurs EUR/PLN zwyżkował do 4,5620, zamykając dzień niemal 2 grosze wyżej w stosunku do wtorkowego zamknięcia. Na rynku papierów skarbowych notowania nie przyniosły zbyt wielu emocji. Zmienność utrzymywała się na niskim poziomie, a sesja na rynku krajowym przebiegała w rytm notowań na rynkach bazowych. Wydarzeniem dnia na rynku obligacji, bez istotnego wpływu na rynek wtórny, był odkup obligacji przez Narodowy Bank Polski, którego wartość wyniosła 1,83 mld PLN i koncentrowała się na obligacjach Banku Gospodarstwa Krajowego. Wartość skupionych obligacji skarbowych wyniosła zaledwie 0,43 mld PLN.
Eurodolar stabilizuje się wokół poziomu 1,18 oczekują na nowe impulsy, których mogą dostarczyć doniesienia z Fed wpływające na rynkowe oczekiwania co do perspektyw polityki pieniężnej. Publikowane dane makroekonomiczne, w tym odczyt produkcji przemysłowej w USA, nie wpływają na sentyment rynkowy. Z tego samego powodu niewielkim wahaniom podlegają notowania na bazowych rynkach długu, choć w trakcie wczorajszej sesji rentowności USA i Niemiec nieznacznie wzrosły.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję