Złoto potwierdziło swoją rolę jako “bezpieczna przystań. Cena za uncję metalu szlachetnego w USD podwoiła się od września 2022 roku. W ostatnich miesiącach taką ostoją dla kapitału nie był
amerykański, który od początku roku osłabił się wobec szerokiego rynku o 8%, a wobec złotego o 9%. W podobnym stopniu USD osunął się również wobec euro.
Wykres: Kurs dolara do złotego spadł o 8% od początku stycznia.
Źródło: TradingView.
Podobnie jest w przypadku amerykańskich obligacji skarbowych, które na miano “bezpiecznej przystani” pracowały przez dziesięciolecia. Papiery rządu USA okazały się nieskutecznym zabezpieczeniem przed stratami portfela, gdy oberwały amerykańskie akcje.
Wykres: Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych.
Źródło: TradingView.
W oczy rzuca się wysoka zmienność rentowności amerykańskich rządowych obligacji w ostatnich tygodniach, a przecież inwestorzy niekoniecznie lubią duże wahania swoich portfeli.
Złoto zmniejsza zmienność portfela inwestycyjnego?
Według banku Goldman Sachs, dobrym zabezpieczeniem przez zmiennością, a jednocześnie ratunkiem dla portfela, gdy tanieją akcje, jest złoto.
“Po niedawnej porażce amerykańskich obligacji w zakresie ochrony przed spadkami cen akcji i gwałtownym wzrostem kosztów pożyczek w USA, inwestorzy szukają ochrony dla portfeli akcji i obligacji” - skomentowali analitycy Goldman Sachs.
“Zalecamy wyższą niż zwykle alokację w złoto (...) w portfelach długoterminowych” - napisali ekonomiści z Goldman Sachs w odniesieniu do długoterminowych portfeli, czyli prowadzonych przez co najmniej 5 lat.
Wykres: Cena złota w USD wzrosła o ponad 100% w mniej niż 3 lata.
Źródło: TradingView.
Poniższy wykres pokazuje, że obecność złota w portfelu inwestora sprawiała, że wahania jego wartości były mniejsze. Gdy znajdowało się w nim zarówno złoto, jak i kontrakty na ropę, zmienność ta była jeszcze mniejsza:
Źródło: dane Haver oraz Bloomberg, opracowanie Goldman Sachs.
Złoto minimalizuje ryzyko, chroni przed inflacją
“Dane historyczne pokazują, że długoterminowe alokacje w złoto i kontrakty futures na ropę naftową są optymalne dla inwestorów dążących do zminimalizowania ryzyka [...]” - napisali analitycy Goldman Sachs.
“Kluczowym powodem jest to, że złoto i ropa naftowa stanowią krytyczne zabezpieczenie przed dwoma głównymi szokami inflacyjnymi, które mogą wpłynąć na zwroty z portfela akcji i obligacji” - dodali.
Wykres: Porównanie zmienności portfeli opartych na zasadzie 60/40, które posiadały złoto lub złoto oraz ropę, lub nie.
Źródło: dane Haver oraz Bloomberg, opracowanie Goldman Sachs.
Złoto zabezpiecza przed utratą wiarygodności banku centralnego i wiarygodności fiskalnej, zauważyli eksperci z Goldman Sachs. - "Z kolei ropa naftowa przed negatywnymi wstrząsami podażowymi"
“W rzeczywistości, w każdym 12-miesięcznym okresie, w którym miejsce miały realne spadki zarówno dla akcji, jak i obligacji, to ropa naftowa lub złoto przyniosły dodatnie realne stopy zwrotu” - zwrócili uwagę eksperci amerykańskiego banku.
W dużym skrócie i uproszczeniu — gdy rynki akcji spadały przez długi czas, to zwykle “złoto”, ale i “czarne złoto”, zyskiwały.
Czytaj także: “Dostaw może zabraknąć przez wojnę! Ceny ropy reagują”
Rekomendacja zwiększenia zakupów złota — Goldman Sachs
Eksperci z Goldman Sachs idą o krok dalej i polecają dokupienie złota, tak, by zapewnić odpowiednie zabezpieczenia dla portfela inwestycyjnego. Są ku temu dwa zasadnicze powody:
”Zalecamy przeważenie złota ze względu na 1) wysokie ryzyko wstrząsów dla wiarygodności instytucjonalnej Stanów Zjednoczonych (np. ekspansja fiskalna, presja na Fed) oraz 2) wzrost popytu na złoto ze strony banków centralnych”
Zobacz również: “Okazja do kupienia po niskiej cenie? Tanieje nieprzerwanie od 2022!”
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję