Przez niemalże cały wrzesień złoty ulegał deprecjacji. Głównym czynnikiem osłabiającym była ostatnia konferencja prasowa prezesa NBP. Wypowiedź przewodniczącego RPP ewidentnie ucięła jakiekolwiek spekulacje (które narosły na rynku w sierpniu) dotyczące wcześniejszej podwyżki stóp procentowych. Uważam, że prezes NBP musiał mieć z tyłu głowy to, że tego typu retoryka wpłynie deprecjacyjnie na PLN.
Na początku konferencji padło pytanie o wzrost inflacji w sierpniu
Prezes stwierdził, że inflacja przyspieszyła na całym świecie i Polska nie stanowi w tym aspekcie wyjątku. Glapiński podkreślił podażowy charakter wzrostu cen, zwrócił uwagę na wysokie ceny surowców. Zdaniem szefa NBP inflacja ma charakter przejściowy. Prezes Glapiński wyraził smutek z powodu wysokiego wskaźnika CPI, jednak stwierdza, że czynniki kształtujące ceny znajdują się poza strefą wpływów RPP. 1 października poznaliśmy wstępny odczyt CPI za wrzesień. Inflacja jest najwyżej od 20 lat.
Zmiana rok do roku wyniosła 5,8 proc.
Dzień wcześniej na rynek „spłynęły” minutki z posiedzenia RPP, które okazały się mocno zaskakujące. Co prawda wniosek o podwyżkę stóp procentowych został odrzucony, jednak w dokumencie pojawiła się cyfra 2 proc. W RPP nadal obóz gołębi ma przewagę. Rynek jednak został zaskoczony wnioskiem o wzrost stopy referencyjnej o 190 pbb z obecnego poziomu 0,1 proc. Na rynku międzybankowy widoczny był wzrost stawek kontraktów na przyszłą stopę procentową. To instrumenty, które są handlowane na rynku OTC (czyli nieregulowanym) i służą do zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej w krótkim okresie. Najbliższy kontrakt FRA 3x6 urósł do poziomu 0,725, kolejny FRA 6x9 do 1,15, z kolei FRA o parametrach 9x12 do 1,47.
Możliwa jest lekka zmiana retoryki w październikowym komunikacie RPP (środa 6.10). Oczekujemy pierwszej podwyżki w grudniu o 15 pb. Dużo jednak będzie zależeć od projekcji listopadowej, na podstawie której NBP będzie podejmował swoje decyzje.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję