Rynek walutowy i stopy procentowej
We wtorek złoty osłabił się nieco względem euro i umocnił do dolara, kurs
zwyżkował do 4,2750, a
spadł do 3,76. Na rynkach bazowych kurs EUR/USD poszedł w górę do 1,1370.
Panika na giełdach po blamażu Merza i ostrzeżeniach dla NYSE
Nastroje na rynkach finansowych we wtorek pogorszyły się, wzrosła awersja inwestorów do ryzyka, indeksy giełdowe szły w dół, w tym w szczególności indeksy na WGPW. W Europie nastroje popsuły zaskakujące problemy z wyborem Friedricha Merza na kanclerza Niemiec, który w pierwszym głosowaniu w Bundestagu nie uzyskał wystarczającej liczby głosów. Pomimo tego, że drugie głosowanie zakończyło się sukcesem, to wtorkowe wydarzenia mogą stanowić ostrzeżenie przed stabilnością rządzącej koalicji naszego zachodniego sąsiada, która to koalicja miała być nadzieją na wyjście Niemiec z gospodarczego impasu. Pogorszenie nastrojów na giełdach w USA, to natomiast efekt ostrzeżeń przed słabszymi wynikami notowanych na NYSE amerykańskich spółek, gdzie w komentarzach dominowały słowa ,,niepewność” i ,,negatywny wpływ ceł”. W takim niekorzystnym otoczeniu kurs EUR/PLN w czasie dnia przetestował ważne, techniczne opory na 4,2850, których nie udało się pokonać, a kurs finalnie pozostał w obrębie budującego się od połowy kwietnia trendu bocznego.
W środę to decyzja i głównie przekaz z posiedzenia FOMC będą mieć decydujący wpływ na globalne, rynkowe nastroje. Mamy wątpliwości czy te dobre nastroje z minionych 2 tygodni utrzymają się. Dla notowań złotego bardzo ważna będzie zarówno skala obniżki stóp NBP jak i przekaz komunikatu po posiedzeniu RPP. Być może pozwoli to zweryfikować mocno optymistyczne rynkowe wyceny skali tegorocznych obniżek stóp, które w ostatnich tygodniach wyraźnie ciążyły złotemu. Technicznie mocniejszego ruchu kierunkowego na EUR/PLN można oczekiwać po pokonaniu punktów brzegowych konsolidacji, które znajdują się na 4,2850 oraz 4,2550.
Wtorkowa sesja na bazowych rynkach FI nie przyniosła dużych zmian notowań obligacji skarbowych, a krzywe rentowności generalnie uległy wystromieniu. W Polsce natomiast krzywa dochodowości wypłaszczyła się, a spadały rentowności obligacji 5- i 10-letnich.
Obligacje w oczekiwaniu na RPP. Czy cięcie o 75 pb. wywoła nową falę spadków rentowności?
Niespodziewane zamieszanie z wyborem kanclerza Niemiec opisane w części FX nie miało zauważalnego wpływu na zachowanie tamtejszych obligacji skarbowych. Znaczącej zmienności na europejskich rynkach bazowych FI nie wywołały także generalnie wyższe od oczekiwań ekonomistów odczyty indeksów PMI dla usług za marzec br. ze Starego Kontynentu czy mocniejsza dezinflacja w cenach producentów w strefie euro. Inwestorzy w Europie oraz w USA skupili się na krótkich papierach, co powodowało spadki ich rentowności, a generalnie duża niepewność dotycząca globalnej gospodarki oraz kształtowania inflacji powodowały ich awersję względem obligacji długoterminowych. W Polsce wzrosty rentowności SPW z poniedziałkowej sesji zostały w dużej części skorygowane, a inwestorzy czekali na dzisiejszą decyzję i komunikat z majowego posiedzenia RPP, które mogą zweryfikować optymistyczne rynkowe wyceny szybkich i znaczących obniżek stóp NBP.
W środę to odbiór przez inwestorów majowego posiedzenia RPP będzie miał kluczowy wpływ na zachowanie polskich SPW. Ekonomiści oczekują cięcia stóp o 50 pb., a rynek wycenia obniżkę o co najmniej 75 pb. Narracja członków RPP z ostatnich tygodni nie potwierdzała obecnych rynkowych wycen skali cięć stóp, wobec czego ewentualna obniżka o 75 pb. zapewne doprowadziłaby w naszej opinii co najmniej do prób kontynuacji oglądanych od stycznia br. trendów spadkowych rentowności, z przynajmniej naruszeniem ostatnich minimów wzdłuż całej krzywej. Z drugiej strony obniżka o 50 pb. przeniosłaby zapewne uwagę inwestorów na przekaz konferencji prezesa NBP, która odbędzie się w czwartek.
Wykres dnia: Od kilku dni rynkowe wyceny skali tegorocznych obniżek stóp Fed zmniejszają się, co podnosi rentowności UST w całym spektrum krzywej.
Źródło: Refinitiv
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję