W środę złoty pozostawał stabilny wobec euro i dolara. Fundamentalnym wsparciem dla krajowej waluty były wyraźnie lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej.
Potencjał aprecjacji PLN ograniczało jednak napięte otoczenie zewnętrzne, w tym wzrost ceny ropy Brent, która w nocy przebiła poziom 95 USD/b, podbijając presję na oczekiwania inflacyjne.
Złoty w czwartek był nieznacznie słabszy wobec euro i dolara, kurs EURPLN wzrósł w okolice 4,24, a USDPLN do 3,60. Na rynkach bazowych kurs EURUSD obniżył się do 1,1780.
W czwartek indeksy akcji na rynkach bazowych kontynuowały wzrosty, a S&P 500 oraz Nasdaq zakończyły dzień na historycznych maksimach. Na rynkach FI zmiany rentowności po raz kolejny były niewielkie, a optymizm inwestorów ograniczały rosnące notowania ropy naftowej oraz towarzyszący im wzrost oczekiwań inflacyjnych.
Środowa sesja na rynkach finansowych przebiegała spokojnie, przy ograniczonej zmienności i ubogim kalendarzu makroekonomicznym. Nastroje rynkowe pozostały relatywnie dobre, choć wcześniejszy optymizm związany z możliwym wznowieniem rozmów USA–Iran nieco osłabł, w efekcie czego wzrosty na światowych giełdach wyhamowały a ceny ropy Brent ustabilizowały się w pobliżu 95 USD/b.
Minister energii M.Motyka poinformował, że cena paliwa lotniczego jest dwukrotnie wyższa niż przed atakiem USA i Izraela na Iran, jednak nie ma sygnałów, aby po stronie polskich dostawców występowały jego braki.
Wtorkową sesję na rynkach finansowych zdefiniowało oczekiwanie na rezultat ultimatum postawionego Iranowi przez USA, które – w przypadku braku porozumienia – miało doprowadzić do militarnej destrukcji na dużą skalę.
Początek poświątecznego tygodnia na rynkach finansowych upływa pod znakiem utrzymującej się niepewności geopolitycznej związanej z konfliktem na Bliskim Wschodzie, która pozostaje głównym czynnikiem kształtującym notowania walut, ropy naftowej oraz obligacji skarbowych.
Dalszy rozwój wypadków w Zatoce Perskiej jest bardzo trudny do przewidzenia. Choć bazowym pozostaje scenariusz stopniowej deeskalacji konfliktu, nie można wykluczyć jego przejściowej eskalacji, a tym bardziej przeciągania się go w cza
Na koniec 2q26 prognozujemy kurs EURPLN na poziomie 4,28 oraz USDPLN na poziomie 3,69, przy kursie EURUSD 1,16.
Prognozujemy, że w 2q26 rentowności 2-letnich obligacji spadną do 4,35%, 5-letnich do 5,00% i 10-letnich do 5,60%. Zakładamy, że krzywa dochodowości przesunie się równolegle w dół, spread 2Y10Y zawęzi się do 125pb, a ASW będzie oscylował wokół 95pb.
Perturbacje na rynkach surowców w następstwie amerykańsko-izraelskiego ataku na Iran nie ominęły węgla energetycznego. Na giełdzie ICE notowania europejskiego benchmarku API2 Rotterdam 1M skoczyły 3 marca 2026 do 139,5 USD/t, poziomu z października 2023. W kolejnych tygodniach rynek się uspokoił; okresowo zauważalna była pozytywna, krótkoterminowa korelacja notowań paliwa i gazu TTF.
Pierwsza sesja nowego kwartału upłynęła pod znakiem utrzymania pozytywnych nastrojów inwestycyjnych, wspieranych przez rosnące nadzieje rynkowe na deeskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie. Impulsem były sygnały napływające z USA, wskazujące na możliwość zakończenia działań zbrojnych wymierzonych w Iran w perspektywie kilku tygodni.
MI dla przetwórstwa w marcu wyniósł 48,7 pkt., co oznacza poprawę względem lutego (47,1 pkt.). Jednocześnie indeks pozostaje poniżej poziomu 50 pkt., sygnalizując ograniczanie aktywności gospodarczej 11. miesiąc z rzędu.
Czwartek przyniósł globalny wzrost awersji do ryzyka, w dół poszły indeksy giełdowe, zdecydowanie mocniej te z USA. Na rynkach towarowych o ponad 5% zwyżkowały notowania ropy naftowej, co ponownie podnosiło oczekiwania inflacyjne. Skutkiem tego były znaczące wzrosty rentowności obligacji skarbowych, a dochodowości obligacji Niemiec i USA zamknęły sesje na wielomiesięcznych maksimach.
Podaż pieniądza M3 w lutym wzrosła o 10,6% r/r, istotnie silniej od oczekiwań i wyniku ze stycznia (w obu przypadkach 10,0% r/r). Tegoroczne dane są bardzo wahliwe, a ich porównywalność z ubiegłorocznymi jest zaburzona przez zmiany metodyczne. W szczególności aktywa zagraniczne netto w 2026 wzrosły o prawie 30% r/r wobec ok. 10-15% r/r w 2h25.
Poniedziałkowa sesja przyniosła prawdziwy „roller-coaster” na rynkach finansowych – od dalszego wzrostu awersji do ryzyka w godzinach przedpołudniowych po wyraźną poprawę nastrojów inwestycyjnych po doniesieniach o odłożeniu przez USA zapowiedzianych ataków na irańską infrastrukturę energetyczną.
Złoty w ubiegłym tygodniu nie zmienił się wobec euro, a umocnił względem dolara. Kurs EURPLN pozostał w pobliżu 4,2750, a USDPLN spadł do 3,6950. Na rynkach bazowych EURUSD wzrósł do 1,1570.
Agencja Moody’s dokonała okresowego przeglądu ratingu Polski, ale nie podjęła względem niego żadnych działań. Oznacza to, że ocena kredytowa kraju pozostaje na poziomie "A2", a jej perspektywa jest negatywna.
W minionym tygodniu eskalacja konfliktu w Zatoce Perskiej, przejawiająca się nasileniem ataków na infrastrukturę energetyczną, spowodowała dalsze wzrosty notowań ropy naftowej (Brent) i gazu. To z kolei podnosiło oczekiwania inflacyjne, czego skutkiem były tegoroczne maksima rentowności obligacji skarbowych z Europy i USA.
W środę złoty osłabił się wobec euro i dolara, kursy EURPLN oraz USDPLN wzrosły odpowiednio w okolice 4,2750 i 3,73. Na bazowym rynku FX dolar umocnił się, a kurs EURUSD spadł w okolice 1,1450.
Brak oznak słabnięcia konfliktu w Iranie po ponad dwóch tygodniach od jego wybuchu zwiększa jego ślad w wycenach rynkowych. W piątek główne indeksy giełdowe ponownie zanotowały umiarkowane spadki.
W środę powróciły obawy inwestorów przed długotrwałą blokadą Cieśniny Ormuz, co ponownie podbiło notowania ropy naftowej. To z kolei zwiększało oczekiwania inflacyjne i uderzyło w ceny obligacji skarbowych, w tym krajowych SPW.
Wtorkowa sesja przyniosła kontynuację uspokojenia nastrojów na rynkach finansowych wraz z poprawą sentymentu wokół konfliktu z Iranem. Amerykański indeks S&P zakończył wprawdzie dzień na nieznacznym minusie, ale europejski Stoxx 600 i polski WIG wzrosły o ok. 1,9%. Złoty nieznacznie osłabił się wobec euro, pozostając stabilny względem dolara. Kluczowy czynnik stresu rynkowego – ceny surowców energetycznych – wyraźnie zniżkowały.
Poniedziałek na rynkach finansowych przyniósł duże wahania notowań, w szczególności ropy naftowej, które istotnie wpływały na ceny innych aktywów, głównie tych z rynków FX i FI. Finalnie, po burzliwej sesji, złoty umocnił się, a krajowe SPW zmniejszyły skalę wzrostów rentowności. Na rynkach bazowych notowania ropy naftowej zakończyły dzień poniżej 100 USD/bbl, indeksy giełdowe z USA poszły w górę, a dolar w niewielkim stopniu osłabił się.
Pierwszy tydzień marca przyniósł znaczącą deprecjację złotego, kurs EURPLN wzrósł do 4,27, a USDPLN do 3,68. Na rynkach bazowych kurs EURUSD spadł do 1,1610.
Nowa projekcja NBP opublikowana w Raporcie o inflacji pokazała niższą niż zakładano w listopadzie ścieżkę inflacji CPI na 2026, przy niewielkich zmianach na 2027. Rewizja wynika głównie z niższych cen energii, a także z wyższej presji deflacyjnej z Chin oraz większej podaży produktów rolnych w UE.
Baryłka ropy powyżej 100 dolarów. W minionym tygodniu wojna na Bliskim Wschodzie zdominowała zachowanie inwestorów na rynkach finansowych. Rosnące ceny ropy naftowej – które w piątek przekroczyły poziom 90 USD za baryłkę, a tuż po poniedziałkowym otwarciu rynku zbliżyły się do 120 USD – nasiliły obawy inwestorów o perspektywy wzrostu gospodarczego, wywołując spadki głównych indeksów giełdowych na świecie.
W czwartek złoty osłabił się względem euro i amerykańskiego dolara. Kurs EURPLN zwyżkował do 4,2750, a USDPLN do 3,6850. Na rynkach bazowych kurs EURUSD spadł do 1,1610.
W czwartek na rynki powróciła awersja do ryzyka, wywołana rozlewającym się na kolejne kraje konfliktem na Bliskim Wschodzie. W efekcie notowania ropy naftowej wzrosły do rocznych maksimów, co podbiło oczekiwania inflacyjne i przełożyło się na spadki cen obligacji skarbowych (wzrost rentowności).
W poniedziałek złoty znacząco osłabił się wobec euro i dolara, co przełożyło się na wzrost kursów EURPLN oraz USDPLN w pobliże poziomów odpowiednio 4,24 i 3,6250. Na bazowych rynkach FX mocno zyskał dolar a kurs EURUSD spadł w okolice 1,1690.
Złoty w skali ubiegłego tygodnia był wyjątkowo stabilny wobec euro i dolara, a kursy EURPLN oraz USDPLN oscylowały w wąskich zakresach wokół poziomów odpowiednio 4,22 oraz 3,58. Początek nowego tygodnia, na skutek wybuchu konfliktu zbrojnego na Bliskim Wschodzie, przyniósł umiarkowane osłabienie złotego wobec dolara i franka szwajcarskiego.
W środę złoty pozostał stabilny a kursy EURPLN i USDPLN oscylowały w pobliżu poziomów odpowiednio 4,22 oraz 3,58. Na bazowych rynkach FX kurs EURUSD utrzymał się w okolicy 1,18.
Środowa sesja przyniosła wzrost apetytu na aktywa ryzykowne w oczekiwaniu na mocne kwartalne wyniki finansowe Nvidii. Ostatecznie przebiły one oczekiwania inwestorów szczególnie w zakresie przychodów, co dodatkowo wsparło wieczorem wzrosty cen akcji na amerykańskiej giełdzie. Wcześniej w Europie z kolei główne indeksy na giełdach akcji zyskały blisko 1%
We wtorek złoty lekko umocnił się wobec euro – kurs EURPLN zszedł w pobliże 4,2150. Na bazowych rynkach FX dolar nieznacznie się umocnił, kurs EURUSD zszedł w pobliże 1,1770, a kurs USDPLN wzrósł w pobliże 3,58.
W poniedziałek złoty umocnił się jedynie marginalnie wobec euro i dolara, zbliżając się odpowiednio do poziomów 4,22 na EURPLN oraz 3,5750 na USDPLN. Na rynku bazowym dolar pozostał stabilny w relacji do koszyka głównych walut a kurs EURUSD oscylował wokół 1,18.
W poniedziałek na globalnych rynkach kapitałowych dominowały spadki, czemu towarzyszył wzrost awersji do ryzyka w związku z rosnącymi napięciami geopolitycznymi wokół Iranu oraz niepewnością dotyczącą statusu amerykańskich ceł.
W czwartek na rynkach akcji dominowały spadki. Europejski Stoxx 600 obniżył się o 0,5%, a amerykański S&P 500 o 0,3%. Relatywnie dobrze wypadł polski WIG, który zniżkował jedynie o 0,1%.
Wtorkowe notowania głównych par z PLN finalnie nie przyniosły znaczących przesunięć ich kursów, EURPLN kończył dzień w okolicy 4,22, a USDPLN w pobliżu 3,56. Na rynkach bazowych EURUSD pozostał na 1,1850.
Wtorkowa sesja zakończyła się umiarkowanymi wzrostami amerykańskiego indeksu S&P 500 oraz europejskiego Stoxx 600. Wyraźnie słabszy był natomiast krajowy rynek akcji – WIG stracił ponad 1%. Kurs USDPLN wzrósł w okolice 3,56, a EURPLN zakończył europejską część notowań w pobliżu 4,22.
W środę złoty nieznacznie umocnił się wobec euro, zbliżając się w pobliże 4,2150 na EURPLN i jednocześnie pozostał stabilny wobec dolara. Na globalnym rynku FX dolar marginalnie zyskał, a kurs EUR/USD zszedł w okolice 1,1800.
W środę utrzymywały się słabsze nastroje inwestycyjne na globalnych rynkach akcji, a indeks S&P500 zakończył dzień spadkiem o 0,5%. RPP, wbrew oczekiwaniom części ekonomistów, utrzymała stopy procentowe, co jedynie marginalnie wzmocniło złotego i doprowadziło do wzrostu kontraktów FRA o kilka pb.
Wtorek był bardzo mocnym dniem dla polskiej giełdy. WIG wzrósł o blisko 2%, wybijając się na nowy szczyt i wyraźnie pozytywnie wyróżniał się na tle rynków europejskich. Po początkowych wzrostach sentyment giełdowy odwrócił się natomiast na rynku amerykańskim, gdzie indeks S&P 500 ostatecznie stracił 0,8%.
Poniedziałek przyniósł uspokojenie globalnych nastrojów inwestycyjnych, a indeksy giełdowe z USA oraz większość indeksów europejskich zakończyły sesję umiarkowanymi wzrostami. Indeks WIG wzrósł marginalnie o 0,2%.
rezydent D.Trump zapowiedział „wielki odwet”, jeśli kraje europejskie zaczną sprzedawać amerykańskie aktywa w odpowiedzi na jego groźby celne.
W środę globalne nastroje inwestycyjne uległy poprawie, a amerykańskie aktywa finansowe umocniły się po doniesieniach o osiągnięciu ram porozumienia dotyczącego Grenlandii. W rezultacie indeks S&P500 zyskał 1,2%, rentowność 10-letnich Treasuries spadła o 4 pb, a dolar umocnił się ok. 0,2% względem koszyka głównych walut.
Złoty we wtorek był nieco słabszy względem euro i wyraźnie mocniejszy wobec dolara. Kurs EURPLN zwyżkował w okolice 4,2250, a USDPLN spadł w pobliże 3,6000. Na rynkach bazowych kurs EURUSD wzrósł do 1,1720.
We wtorek spadek apetytu na ryzyko na globalnych rynkach był kontynuowany, mocno w dół poszły indeksy akcji a trend wzrostowy notowań złota przyspieszył. Trwała także wyprzedaż amerykańskiego dolara, a rolę bezpiecznych przystani przejęły frank szwajcarski i euro.
Miniony tydzień upłynął pod znakiem stabilizacji głównych indeksów z WGPW w okolicach historycznych maksimów. Podobnie zachowywał się niemiecki DAX, natomiast słabiej radziły sobie indeksy z USA. Złoty był wyraźnie słabszy, a krajowej walucie szkodziły wzrost rynkowych oczekiwań dotyczących skali tegorocznych obniżek stóp procentowych w Polsce oraz globalna aprecjacja dolara.
Inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii w grudniu utrzymała się na poziomie 2,7% r/r, tak jak szacowaliśmy na podstawie danych o CPI. Dane potwierdzają osłabienie impetu cen bazowych, któremu sprzyja spowolnienie dynamiki wynagrodzeń oraz dezinflacyjny wpływ importu z Chin.
W środę na globalnych rynkach kapitałowych utrzymywały się pozytywne nastroje inwestycyjne, przy czym wyróżniały się giełdy europejskie, w tym GPW oraz niemiecki DAX, które osiągnęły nowe historyczne maksima.
W środę złoty pozostał stabilny wobec euro i dolara, oscylując w pobliżu odpowiednio 4,21 na EURPLN oraz 3,60 na USDPLN, przy kursie EURUSD utrzymującym się nieznacznie poniżej poziomu 1,1700.
Pierwsza część tygodnia na krajowym rynku FX finalnie nie przyniosła istotnych przesunięć kursu EURPLN, który pozostał w okolicy 4,21. Natomiast USDPLN, w ślad za umiarkowaną globalną aprecjacją dolara, poszedł w górę do 3,60. Na rynkach bazowych EURUSD w poniedziałek i wtorek wahał się wokół 1,17, z odchyleniem o ok. +/-40 pipsów.
Pierwsza część tygodnia nie przyniosła znaczących zmian ostatnich tendencji na rynkach finansowych. Globalny apetyt na ryzykowne aktywa utrzymywał się, S&P 500 ustanowił historyczne maksimum, złoty był stabilny względem euro, a dolar w niewielkim stopniu umocnił się, co skutkowało wzrostem kursu USDPLN do 3,60.
W sobotę siły zbrojne USA pojmały i wywiozły do Stanów Zjednoczonych Prezydenta Wenezueli N.Maduro i jego żonę. W USA mają odpowiadać przed sądem za spisek narkotykowo-terrorystyczny i spisek w celu posiadania broni maszynowej i urządzeń niszczących przeciwko Stanom Zjednoczonym.
Dobre krajowe dane na koniec starego roku. W tym tygodniu, przy pustym krajowym kalendarium, kluczowe dla trendów będą sygnały z rynków bazowych oraz geopolityka. Oczekujemy, że EURPLN pozostanie w strefie 4,20–4,22, a na USDPLN widzimy ryzyko testu strefy 3,61–3,62. Krajowe SPW powinny natomiast utrzymać relatywną siłę, a rentowności pozostać blisko poziomów z minionego piątku.
Według szacunków Statista, w 2024 sprzedaż mebli na świecie spadła o prawie 4%, do 642 mld EUR, jednak była to wartość o ponad 14% większa niż w 2019.
![Taka przyszłość czeka rynek odzieżowy! Prognoza na kolejne lata [Notowania LPP, VRG, WITTCHEN, ESOTIQ]](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/21240519.jpg&w=475)
Raport prezentuje bieżącą sytuację oraz perspektywy średnioterminowe do 2029 dla światowego i polskiego handlu odzieżą.
Ceny transakcyjne mieszkań w 3q25 w ujęciu rocznym nie zmieniły się znacząco, lokalnie występowały niewielkie korekty cen in minus. Sytuację rynkową kształtowała duża oferta mieszkań oraz rosnący popyt na mieszkania pobudzony kolejnymi obniżkami stóp procentowych (od maja do grudnia 2025 aż 6 obniżek o łącznie 175pb) i rosnącymi dochodami gospodarstw domowych. Oczekujemy utrzymania obecnej sytuacji na rynku (niewielkie zmiany cen) do końca 1q26
![Czy złoty PLN zyska na tych obniżkach? To może być kluczowy moment dla PLN'a [8 maja 2025]](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/24806204_1.jpg&w=475)
