Cena złota wzrosła o blisko 30% od początku roku, sięgając rekordowych 3500 USD za uncję. Choć od tamtego czasu miała miejsce pewna przecena, to notowania wciąż są o około 7% wyżej niż na początku tego miesiąca.
Czynników napędzających rajd kruszcu było co niemiara. Wśród nich były przede wszystkim wydarzenia związane ze Stanami Zjednoczonymi. “Podkreśla to nieprzewidywalne środowisko, które sprawiło, że ruchy złota są tak imponujące”, zwrócili uwagę analitycy RBC Capital Markets.
”Ciąg rekordowo wysokich cen złota nabrał nowej dynamiki w związku z krytyką przewodniczącego Fed Powella przez prezydenta Trumpa. To pozornie dodało nowy element niepewności do mieszanki, pociągając za sobą wzrosty cen (złota), których nie spodziewaliśmy się aż do drugiej połowy roku nawet w naszym wysokim scenariuszu” - stwierdzili analitycy rynku surowcowego z RBC.
”Niepewność związana z handlem i taryfami celnymi odegrała ogromną rolę w pchaniu cen złota na nowe szczyty. Wraz z tym pojawiły się obawy gospodarcze, napędzane przez strach przed wzrostem lub obawy o recesję” - dodali.
Wykres: Porównanie notowań ceny złota do indeksów niepewności handlowej (po lewej) oraz polityki gospodarczej (po prawej).
Źródło: RBC Capital Markets, Bloomberg.
“Czasami
i rentowności wspomagały ruchy złota, ale generalnie
to niepewność związana z taryfami celnymi była główną przyczyną wzrostu cen i przepływów złota.
Wykres: Porównanie kursu złota w USD za uncję na rynku spot do prawdopodobieństwa recesji na podstawie Polymarket.
Źródło: RBC Capital Markets.
Prognoza dla ceny złota - 4000 USD jest w zasięgu
Cena złota przekroczyła poziom 3000 USD po raz pierwszy w marcu, a już miesiąc później przebiła 3500 USD w kwietniu. Naturalnie, wzrost inwestorów kieruje się ku następnej barierze na 4000 USD za uncję.
“Pod koniec marca przeanalizowaliśmy strukturalną zmianę popytu na złoto i czynniki wpływające na ceny geopolityczne, ostatecznie pytając, czy 4000 USD/oz jest w zasięgu ręki. Po wstrząsach z pierwszych trzech tygodni kwietnia nasza odpowiedź brzmi: tak” - stwierdzili analitycy JP Morgan, jednego z największych amerykańskich banków inwestycyjnych.
Według zespołu analitycznego JP Morgan, cena złota może zyskiwać na tle obaw o sytuację gospodarczą, które nie zostały jeszcze w pełni wycenione przez rynek surowcowy:
“Przewiduje się, że recesja spowodowana taryfami celnymi i ryzyko stagflacji będą nadal napędzać strukturalną hossę złota” - stwierdzili analitycy JP Morgan.
“Obecnie widzimy, że ceny złota osiągną średni poziom 3675 USD za uncję do IV kwartału 2025 roku, a następnie przekroczą 4000 USD za uncję do II kwartału 2026 roku” - dodali.
Ta prognoza cenowa opiera się na wzrostach osiągniętych w pierwszej części roku i uwzględnia utrzymujący się silny popyt na złoto ze strony inwestorów i banków centralnych, który w tym roku wynieść ma średnio około 710 ton netto kwartalnie, szacuje JP Morgan. Byłoby to wyraźnie więcej niż wystarczyłoby do utrzymania ceny złota na stabilnym poziomie.
“Nasza analiza pokazuje, że próg rentowności popytu (aby ceny pozostały na niezmienionym poziomie kwartał do kwartału) wynosi około 350 ton lub więcej kwartalnego popytu netto ze strony inwestorów i banków centralnych” - zauważyli analitycy JP Morgan.
“Wrażliwość wokół tego progu rentowności przekłada się na to, że każde 100 ton kwartalnego wzrostu zasobów ze strony inwestorów i banków centralnych jest warte około 2% kwartalnego wzrostu ceny złota” - dodali.
Zdaniem JP Morgan, niepewność gospodarcza, ale także ta związana z polityką handlową Stanów Zjednoczonych i sojuszami geopolitycznymi, również będzie nadal napędzać zakupy złota przez banki centralne.
“Z punktu widzenia inwestorów uważamy, że złoto pozostaje jednym z najlepszych zabezpieczeń przed wyjątkową kombinacją stagflacji, recesji, utratą wartości pieniądza i ryzykiem związanym z polityką Stanów Zjednoczonych, przed którym stoją rynki w 2025 i 2026 roku” - podsumowali ekonomiści z JP Morgan.
Zobacz również: “Złoto podrożało o 64% w 3 lata. Znany bank wieści kolejne 40% wzrostu”
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję