Stopy procentowe w Polsce bez zmian: bardzo łagodna retoryka prezesa NBP!

Udostępnij

Spis treści

Stopa referencyjna nadal kształtuje się zatem
1. Nadal bardzo łagodna retoryka prezesa
Powiedział, że „Ja bym chciał osobiście, żeby było to jak najszybciej
Obecnie dostępne wypowiedzi członków RPP wskazują,

Rada Polityki Pieniężnej nie zmienia stóp procentowych… Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego na dotychczasowym poziomie.

Stopa referencyjna nadal kształtuje się zatem

na poziomie 0,10%, najniższym w historii polityki bezpośredniego celu inflacyjnego w Polsce. Nie dokonano także korekt w retoryce opublikowanego po posiedzeniu komunikatu. Większość członków Rady niezmienne twierdzi, że prowadzona polityka stabilizuje inflację na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP w średnim okresie. Utrzymuje także program odkupu obligacji oraz możliwość interwencji walutowych. Komunikat nie wnosi nowych informacji dla oceny perspektyw polityki pieniężnej. Nie spodziewamy się także modyfikacji retoryki prezesa NBP podczas zaplanowanej na dziś konferencji.

Nadal bardzo łagodna retoryka prezesa

zmniejsza nieco prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w tym roku. Naszym zdaniem późna jesień tego roku dostarczy argumentów na zacieśnieniem polityki pieniężnej. Zakładamy, że sytuacja na rynku pracy będzie dobra, pandemia nie będzie wymagała obostrzeń tak surowych jak przed rokiem, a projekcja listopadowa potwierdzi brak realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie. W przypadku gdyby jeszcze w 2021 nie podniesiono kosztu pieniądza, będzie musiało być to dokonane później, ale bardziej raptownie. …a stanowcza retoryka prezesa zmniejsza szanse na podwyżkę stóp procentowych w tym roku Ubiegłotygodniowa konferencja konferencja prezesa Narodowego Banku Polskiego po wrześniowym posiedzeniu RPP nie wniosła wielu elementów nowości w retoryce prezesa. A.Glapiński doprecyzował jednak na niej moment, który jego zdaniem byłby dobry dla rozpoczęcia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w Polsce.

stopy procentowe w polsce bez zmian bardzo lagodna retoryka prezesa nbp grafika numer 1 ✕

Powiedział, że „Ja bym chciał osobiście, żeby było to jak najszybciej

Jeżeli dokonamy podwyżek, to będzie oznaczało, że gospodarka jest rozpędzona. (...) Chciałbym, by po Nowym Roku, w I kwartale, pojawiła się już taka sytuacja, (...) że wszystko się tak wspaniale rozwija i rozkwita, pandemia jest słabsza (…)”. Dodał, że w obecnym momencie zacieśnienie warunków monetarnych ograniczyłoby „kiełkujący” wzrost gospodarczy i nie wpłynęło na spowolnienie inflacji. Powiedział ponadto, że projekcja listopadowa będzie kluczowa dla polskiej polityki pieniężnej. W kontekście kursu walutowego ponownie zaznaczył, że obecny jego poziom jest zadowalający. Konferencja potwierdza bardzo łagodne nastawienie prezesa NBP dotyczące polityki pieniężnej w Polsce. Naszym zdaniem stanowcze podejście prezesa zmniejsza nieco prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w tym roku (nasza prognoza zakłada wzrost stopy referencyjnej o 15 pkt baz. w 4Q br.). Nie można wykluczyć jednak, że pod koniec roku znajdzie się większość do poparcia wniosku o podwyżkę stóp procentowych.

Obecnie dostępne wypowiedzi członków RPP wskazują,

że w listopadzie decyzję o podwyżkę stóp poparłoby 4 członków Rady. Dla przegłosowania prezesa NBP potrzebne byłyby jeszcze 2 głosy, co wydaje się obecnie trudniejsze niż jeszcze tydzień temu. Odłożenie podwyżki kosztu pieniądza na 2022 r. będzie oznaczało szybsze i bardziej odczuwalne zacieśnienie polityki pieniężnej w przyszłości. Stabilny rynek pracy Według szacunku Ministerstwa Rozwoju, Pracy i Technologii stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła w sierpniu 5,8%, a więc wyniosła tyle samo co w lipcu. Dane te są zgodne z naszymi oczekiwaniami i konsensusem prognoz. Sytuacja na rynku pracy pozostaje dobra i stabilna. Pewien element ryzyka do tej oceny wniósł odczyt liczby pracujących w sektorze przedsiębiorstw w lipcu, która obniżyła się o 10 tys. Dla bardziej precyzyjnej weryfikacji sytuacji na rynku pracy musimy jednak poczekać na dane o liczbie pracujących z kolejnych miesięcy.

stopy procentowe w polsce bez zmian bardzo lagodna retoryka prezesa nbp grafika numer 2 ✕

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.