Rynki obligacji: gwałtowne spadki rentowności

Udostępnij

Awersja do ryzyka obserwowana w skali globalnej doprowadziła do gwałtownego spadku rentowności obligacji skarbowych.

Krzywa rentowności polskich skarbówek znajduje się obecnie poniżej poziomu 6%. Spadek rentowności papierów skarbowych oznacza wzrost ich cen i przez to przekłada się na wzrost wycen funduszy obligacyjnych. Zmieniła się także oczekiwana przez rynek ścieżka stóp procentowych NBP. Uległa ona obniżeniu, a stawki kontraktów FRA („Forward Rate Agreement”) obecnie wskazują, że za kilka miesięcy stopa referencyjna NBP spadnie w porównaniu do obecnego poziomu wynoszącego 6,75%.

Spadły także rentowności amerykańskich papierów rządowych. W związku z ostatnimi wydarzeniami rynki obawiają się, czy tempo podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną nie było zbyt agresywne i czy wskutek jastrzębich działań, Fed nie przyczynił się do spowodowania silnych napięć w systemie bankowym. Fed prawdopodobnie ponownie przeanalizuje tempo podwyżek stóp procentowych na kolejnych posiedzeniach w kontekście wpływu dalszego zacieśniania polityki pieniężnej na stabilność systemu bankowego.

Spadki rentowności notowaliśmy także dla obligacji europejskich. Europejski Bank Centralny podniósł stopy procentowe o 50 punktów bazowych i zapowiedział, że w razie konieczności zapewni systemowi finansowemu strefy euro wsparcie płynnościowe.

Rynki obligacji: gwałtowne spadki rentowności - 1 ✕

Źródło: Opracowanie własne PKO TFI na podstawie danych serwisu Bloomberg.
Stan na koniec dnia 17.03.2023 r.

Reklama

PKO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.

Największe towarzystwo zarządzające funduszami detalicznymi. Związane kapitałowo z PKO BP. Przez pierwsze lata działalności funcjonowało pod nazwą PKO / Credit Suisse TFI, w którym do 2010 roku Credit Suisse Asset Management było współwłaścicielem i zarządzającym funduszami. Oferuje zarówno fundusze otwarte, jak i FIZ-y skierowane zarówno do klientów detalicznych, jak i przedsiębiorstw czy jednostek samorządowych. Ma w swojej ofercie szereg produktów systematycznego oszczędzania oraz emerytalnych (IKE, IKZE, PPE, PPK).