Morgan Stanley przewiduje, że niedobór miedzi będzie jednym z głównych problemów w globalnym przemyśle w 2026 roku, a deficyt wzrośnie o prawie 590 tys. ton. Co więcej, do 2029 roku deficyt ten może blisko podwoić się i powiększyć do 1,1 mln ton, co może spowodować dodatkową presję na rynek miedzi.
Eksperci z Morgan Stanley przewidują poważne zakłócenia na rynku, które mogą stać się główną przyczyną spodziewanego kryzysu podaży miedzi. Rzecz jasna, wpłynie on na produkcję i dostawy metalu, ale również i na jego ceny.
Źródło: Bloomberg, Morgan Stanley.
Tymczasem, globalna produkcja po raz pierwszy od pięciu lat zmierza do zakończenia tego roku spadkiem.
“Zakłócenia w produkcji wpłynęły na kopalnie na całym świecie, a problemy operacyjne w kilku dużych zakładach wydobywczych pogłębiły ograniczenia podaży” - skomentował sytuację Adam Kobeissi, ekonomista The Kobeissi Letter.
Skąd wynika tak wysoki popyt na miedź?
Popyt na miedź znacznie rośnie, ponieważ budowa centrów danych do obsługi rozwiązań sztucznej inteligencji znacznie zwiększyła zapotrzebowanie na surowiec.
“Jednocześnie oczekuje się, że popyt ze strony centrów danych AI i pojazdów elektrycznych przewyższy podaż. Kopalnie miedzi już od lat zmagają się z problemem nadążania za rosnącym popytem. Wyższe ceny miedzi utrzymają się na stałym poziomie” - stwierdził Adam Kobeissi z The Kobeissi Letter.
Tymczasem, ceny miedzi wzrosły już o blisko 25% od początku tego roku w wyniku serii awarii kopalń i spadku produkcji na całym świecie. Kurs rośnie od sierpnia po poważnych wypadkach w chilijskiej kopalni El Teniente, największej podziemnej placówce tego typu na świecie, a także w indonezyjskiej kopalni Grasberg.
Notowania metalu utrzymują się na wysokim poziomie również ze względu na obawy dotyczące ryzyka dostaw z Indonezji oraz oczekiwania dotyczące wzrostu popytu w Chinach.
Zwyżka na rynku miedzi jest jednak przyćmiona rajdem notowań srebra czy złota. Pierwszy z wymienionych metali szlachetnych podrożał o 73%, a drugi o 55%. W rezultacie tej dysproporcji, stosunek ceny miedzi do złota osiągnął ostatnio najniższy poziom od kilkudziesięciu lat. Pomimo tego, że światowa gospodarka nadal funkcjonowała normalnie.
Źródło: TradingView.
Miedź najtańsza wobec złota od 30 lat
Historycznie stosunek ceny miedzi do złota był ważnym wskaźnikiem nastrojów inwestorów dotyczących globalnego wzrostu gospodarczego. Miedź jest bowiem podstawowym metalem przemysłowym wykorzystywanym w wielu gałęziach przemysłu, w tym w budownictwie, energetyce, telekomunikacji, maszynach i urządzeniach. Popyt w tych sektorach zazwyczaj podąża za tempem wzrostu globalnego PKB, więc kiedy światowa gospodarka przeżywa boom, popyt na miedź zazwyczaj gwałtownie rośnie.
Wykres: Stosunek ceny miedzi do ceny złota.
Źródło: Bloomberg, Reuters.
Z drugiej strony, złoto jest bezpieczną przystanią. Jego cena zazwyczaj rośnie w okresach napięć gospodarczych i geopolitycznych lub gdy realne stopy procentowe są niskie. W przeszłości wzrost tego wskaźnika zazwyczaj wskazywał na środowisko sprzyjające podejmowaniu ryzyka. Inwestycje rosły, popyt na bezpieczne aktywa spadał, a perspektywy cyklicznego wzrostu poprawiały się. Spadek tego wskaźnika sygnalizował natomiast sytuację odwrotną.
Jednak ostatnio ta zależność zaczęła się nieco rozmywać. Globalny wzrost gospodarczy okazał się bardziej odporny niż wielu się spodziewało, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, gdzie boom na sztuczną inteligencję wsparł inwestycje, a rynki akcji wielokrotnie osiągały rekordowe poziomy, nawet pomimo gwałtownego spadku stosunku ceny miedzi do złota.
W skrócie, wzrost ceny miedzi odzwierciedla transformację gospodarczą: ogromne inwestycje w technologie sztucznej inteligencji, elektryfikacji i OZE, które z czasem powinny wymagać większego wykorzystania miedzi. Natomiast cena złota pokazuje napięcia: geopolityczną izolację czy podważanie hegemonii USA w globalnym systemie finansowym.
Czytaj także: Cena złota kusi inwestorów. Ekspert ostrzega: “to wabik dla kupujących”
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję