Bezpośredniej przyczyny ostatniej fali osłabienia USD doszukiwać się można w postanowieniach Rezerwy Federalnej. Amerykański bank centralny w środę 10 grudnia obniżył stopę procentową o 25 pb.
Wykres: Stopa procentowa Fed.
Źródło: Trading Economics.
Co prawda, to decyzja, która była zgodna z oczekiwaniami rynku. Kluczowe okazały się jednak słowa przewodniczącego Fed, Jerome’a Powella. Ton jego wypowiedzi był zdecydowanie “gołębi”, na co zareagował spadkiem. Zniżka ta ma swoją kontynuację dzień później, w czwartek.
Obniżka stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych nie była tak jastrzębia, jak niektórzy się obawiali. - skomentowali ekonomiści z ING Think. - Inwestorzy przygotowywali się na jastrzębią obniżkę stóp procentowych. Ostatecznie tylko dwóch członków Fed było przeciwnych obniżce.
Ważne dla kursu dolara okazały się również nowe projekcje makroekonomiczne dla gospodarki USA. Przede wszystkim, w górę podniesiona została prognoza dla stopy wzrostu PKB w 2026 roku: do 2,3% wobec 1,8% zakładanych wcześniej. To pokaźny skok, ale i podpora dla Fed do dalszych cięć stóp procentowych.
Źródło: Summary of Economic Projections, December 2025.
Fed skorygował w górę prognozy PKB, ale podtrzymał swoje stanowisko dotyczące obniżki stóp procentowych zarówno w 2026, jak i 2027 roku. - stwierdzili analitycy z ING Think. - Wydaje się również, że prezes Powell nie chciał dać się zamknąć w ramach poglądu, że Fed znajduje się obecnie w fazie pauzy. Zamiast tego pojawił się zdecydowany komunikat, że stopa procentowa znajduje się w szeroko rozumianym neutralnym przedziale, a Fed ma dobrą pozycję do podjęcia działań.
Wykres: Kurs dolara do złotego (USD/PLN).
Źródło: TradingView.
Uwagę zwróciło również ogłoszenie, że w ciągu najbliższego miesiąca Fed kupi obligacje skarbowe o wartości 40 mld dolarów. To mogło dodatkowo napędzić osłabienie dolara.
Chociaż było to posunięcie techniczne mające na celu zapewnienie wystarczających rezerw bankowych w celu zaradzenia napiętej sytuacji na rynkach pieniężnych, perspektywa nieznacznie niższych stóp rynkowych prawdopodobnie również ma umiarkowanie negatywny wpływ na dolara.
Przed kolejnym posiedzeniem Fed w styczniu zostanie opublikowanych cała seria danych. Szef banku centralnego ostrzegł jednak, że dane te mogą być zniekształcone przez trudności techniczne związane z zamknięciem administracji rządowej.
Wczorajsze posiedzenie FOMC było prawdopodobnie największym pozytywnym wydarzeniem przed końcem roku. Fakt, że już się zakończyło, może oznaczać, że sezonowa słabość dolara utrzyma się do końca roku. - podsumowali analitycy z ING Think.
Zobacz również: Kurs dolara przed spadkiem! USD będzie najtańszy od 8 lat - ocenia bank. Nowa prognoza dla USD/PLN
Kurs dolara w 2026 roku - co dalej z USD?
Kurs dolara do złotego od początku tego roku spadł o ponad 50 groszy. Tendencja spadkowa USD dała o sobie znać również w ostatnich tygodniach. Według analityków walutowych JP Morgan, będzie ona trwała także w kolejnych miesiącach.
Spodziewamy się utrzymania tendencji spadkowej dolara w pierwszej połowie 2026 roku, ale oczekujemy mniejszego zakresu i węższej skali w porównaniu z 2025 rokiem. Słabość dolara wynika z pozytywnego wzrostu gospodarczego w pozostałych regionach świata, podwójnego deficytu w Stanach Zjednoczonych oraz asymetrii polityki Fed. - stwierdzili eksperci z JP Morgan.
Prognozowana łagodniejsza i mniejsza skala osłabienia USD wynika z lepszego od oczekiwanego wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych. - dodali.
Czytaj także: Kurs dolara przed falą spadków? Analitycy ostrzegają o cyklu na USD/PLN
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
7 miesięcy temu
W 2028 wybuchnie globalny konflikt, dolar będzie wtedy kosztował więcej niż 20 zł