- Dziś dane za luty o produkcji, płacach i zatrudnieniu, decyzja ECB o stopach procentowych
- Fed nie zmienił stóp ani poglądów na ich dalszą ścieżkę, w projekcji przejściowy efekt wojny w Iranie
- Nastroje konsumentów w Polsce pogorszyły się wskutek konfliktu na Bliskim Wschodzie
- Skokowy wzrost cen ropy i gazu osłabił złotego i podbił rentowności SPW
W płacach oczekujemy lekkiego odbicia (do 6,6% r/r) po wyjątkowo słabym odczycie styczniowym. Indeks PPI będzie zapewne kontynuował spadki rzędu 2,5% r/r. Ponadto – decyzję o stopach procentowych podejmą dziś banki centralne: strefy euro, Czech, Japonii, Szwecji, Szwajcarii, Wielkiej Brytanii i Ukrainy.
Fed nie zmienił stóp procentowych
Nie zmieniła się też mediana opinii członków FOMC nt. właściwego poziomu stóp na koniec tego i dwóch kolejnych lat (wskazanie na jedną obniżkę o 25pb w 2026, jedną w 2027 i brak zmian w 2028 r.). Nowa projekcja pokazała ścieżkę wzrostu PKB wyższą o 0,1-0,3pp oraz przejściowy efekt na inflację konfliktu na Bliskim Wschodzie: średnią inflację PCE w br. przesunięto o +0,3pp do 2,7%, w przyszłym o +0,1pp do 2,2%, a w 2028 r. pozostawiono na 2,0% (cel inflacyjny).
Komunikat oraz konferencja szefa Fed nie dały jasnych wskazówek co dalej ze stopami – trzeba śledzić rozwój konfliktu oraz transmisję wyższych ceł na inflację. Powell powiedział, że możliwość podwyżki stóp w następnym kroku jest odrzucana przez większość komitetu, możliwość wpadnięcia gospodarki w stagflację nie jest obecnie brana pod uwagę, a polityka monetarna powinna pozostać umiarkowanie restrykcyjna.
Stóp nie zmienił też wczoraj bank centralny Japonii
Ireneusz Dąbrowski z RPP powiedział PAP, że uwaga Rady jest teraz skupiona na tym jak trwały okaże się konflikt na Bliskim Wschodzie i czy wywoła efekty drugiej rundy w polskiej inflacji. Wg niego na razie trudno przewidywać kiedy i czy w ogóle dojdzie do kolejnych obniżek, choć zasadniczo uznaje 3-3,5% za przedział, gdzie docelowo powinna trafić stopa NBP.
Wg badania GUS, w marcu nastroje konsumentów uległy wyraźnemu pogorszeniu. Okres zbierania odpowiedzi wypadł już po ataku Izraela i USA na Iran, a badani mogli szybko odczuć jego pierwsze konsekwencje, w postaci wyższych cen paliw. Główny wskaźnik bieżącej oceny sytuacji spadł o 3,1 pkt do -12,2 (najniżej od lipca ub.r.), a wskaźnik oczekiwań spadł o 2,5 pkt do 9,5 (najniżej od kwietnia ub.r.).
Najbardziej pogorszyły się wyniki w zakresie postrzegania przyszłej sytuacji gospodarczej (spadek o 10,2 pkt). Z kolei wskaźnik oczekiwań inflacyjnych podskoczył o 13,5 pkt do najwyższego poziomu od listopada 2022 r. W dużo mniejszym stopniu zareagował negatywnie miernik otwarcia konsumentów na podejmowanie dużych wydatków (spadek o 1,6 pkt). Ocena sytuacji finansowej w ostatnich 12 miesiącach była w marcu lepsza niż w lutym, dzięki czemu osiągnęła trzeci najwyższy poziom od wybuchu pandemii. Zaniepokojenie gospodarstw domowych uwidocznione we wskaźnikach koniunktury konsumenckiej, gdyby się przedłużało, mogłoby odbić się na sprzedaży detalicznej i konsumpcji usług. W scenariuszu bazowym zakładamy jednak, że dojdzie do relatywnie szybkiej deeskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, co pozwoli konsumpcji prywatnej nadal rosnąć w tempie ok. 3,5% r/r.
Inflacja HICP w strefie euro za luty z wyniosła 1,9% r/r wobec 1,7% miesiąc wcześniej, czyli tyle samo co wg wstępnego szacunku podanego na początku miesiąca. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,6%, o 0,1 pkt proc. mniej niż podano w danych wstępnych. Inflacja bazowa strefy euro wzrosła o 2,4% r/r po 2,2% r/r w styczniu. Z kolei zamówienia przemysłowe w USA za styczeń pokazały wzrost o 0,1% m/m, zgodnie z konsensusem rynkowym.
Bank Kanady pozostawił stopy procentowe bez zmian na poziomie 2,25%.
Złoto, srebro i miedź, zaczęły też spadać
Skierowanie ataków na pola gazowe i infrastrukturę petrochemiczną w Iranie i Katarze sprawiły, że cena ropy Brent przeszła powyżej 110$ za baryłkę, a cena gazu ziemnego TTF skoczyła w okolice 70€/MWh, najwyżej od początku wojny.
Równocześnie kilkuprocentowe spadki notowały rynki metali, w tym złoto, srebro i miedź, zaczęły też spadać indeksy giełdowe. Iran, w reakcji na ten atak, poinformował, że wstrzymuje dostawy gazu do Iraku.
Wskutek wywołanego tym umocnienia dolara EURUSD przesunął zszedł poniżej 1,15.
dotarł do górnego krańca przedziału 4,26-4,28, w którym pozostaje od ub. czwartku. EURHUF przeszedł powyżej 394, a EURCZK powy żej 24,5.
Na krajowym rynku długu obligacje traciły. Ich rentowności wzrosły o 4-10pb, silniej przy dłuższym tenorze.
Wzrosty obserwowane były też na rynkach bazowych, o 5-7pb w przypadku obligacji niemieckich i 3-4pb w przypadku papierów USA.
Wzrosły też wyceny rynkowych stóp procentowych w Polsce: IRS o 7-8pb, a FRA o 6- 13pb.
W ciągu dnia Ministerstwo Finansów przeprowadziło przetarg zamiany obligacji, w którym sprzedało obligacje za 9,5 mld zł, a odkupiło obligacje za 9,2 mld zł.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję