Grupa
opublikowała wstępne wyniki operacyjne za trzeci kwartał roku obrotowego 2026 zamykający się 30 czerwca.
El Dorado w Europie Zachodniej i podkręcone prognozy
Przychody grupy, po wyłączeniu operacji Dealz, urosły o 8,5% w skali rok do roku przy stałych kursach walutowych, osiągając pułap 1 089 000 mln EUR.
Prawdziwą petardą okazała się jednak Europa Zachodnia. W Hiszpanii, Portugalii, Włoszech, Niemczech i Grecji sprzedaż porównywalna (LFL) bez uwzględnienia towarów szybkozbywalnych (FMCG) wystrzeliła o imponujące 15% w skali rok do roku.
W regionie Europy Środkowo-Wschodniej dynamika była skromniejsza, ale stabilna. Zarówno rynki południowe (Rumunia, Serbia, Bułgaria), jak i północne (Polska, Czechy, Węgry) dowiozły wzrosty LFL na poziomie 3,6%.
Warto zauważyć, że w przypadku naszego regionu wynik ten wykręcono na tle niezwykle wysokiej bazy porównawczej sprzed roku. W ujęciu dwuletnim skumulowany wzrost LFL dla całej grupy wyniósł solidne 10,2%, co zarząd uznaje za dowód trwałego ożywienia konsumenckiego.
Te solidne fundamenty pozwoliły na wręcz bezczelne, ale w pełni uzasadnione podkręcenie całorocznych prognoz.
Spółka spodziewa się historycznej marży brutto na poziomie ok. 51% (wobec wcześniejszych 49,4%).
Wzrost bazowej EBITDA ma sięgnąć kilkunastu procent, a oczekiwania przesunięto z dolnej do środkowej części tego przedziału, biorąc za punkt odniesienia bazę z roku obrotowego 2025 wynoszącą 841 mln EUR.
Nielewarowane wolne przepływy pieniężne mają z kolei dobić do ok. 300 mln EUR, zostawiając w tyle wcześniejsze szacunki na poziomie 250 mln EUR.
Zobacz również: Giełda w 2026 szykuje niespodziankę? „Inwestorzy powinni upewnić się, że ich portfele są przygotowane na trend wzrostowy”
Wielkie porządki w portfelu, czyli Dealz oddany za bezcen
Najbardziej spektakularnym ruchem minionego kwartału było ostateczne przypieczętowanie rozwodu z segmentem FMCG. Dokładnie 3 czerwca 2026 roku Pepco Group podpisało umowę sprzedaży 100% udziałów w Dealz Poland na rzecz Modella Capital. Cena? Symboliczny 1 PLN.
To ostateczne domknięcie transformacji, którą zapoczątkowało pozbycie się brytyjskiego Poundlanda w czerwcu 2025 roku. Choć kwota transakcji brzmi jak żart, to biznesowo ma głęboki sens, gdyż cała uwaga ląduje teraz na najbardziej dochodowej marce Pepco, która ma już 4151 placówek, po otwarciu 74 sklepów netto w samym trzecim kwartale. Plan na cały rok zakłada 250 nowych otwarć.
Pepco nie zostawia jednak Dealz tak zupełnie z niczym i zabezpiecza swoje interesy. Umowa przewiduje 18-miesięczne finansowanie na zapasach do równowartości 20 mln funtów brytyjskich oraz klauzulę Exit Participation Agreement.
Dzięki niej grupie przysługiwać będzie 35% wpływów gotówkowych netto z każdej przyszłej sprzedaży Dealz - bez limitu czasowego. Teraz wyniki tej sieci trafią do pozycji działalności zaniechanej, czyszcząc bilans głównego gracza.
Zobacz również: Akcje CD Projekt przed przełomem? GPW czeka na DLC do Wiedźmina 3. Ekspert wskazuje potencjalne daty
400 mln euro na stole i łyżka dziegciu od analityków
Dla inwestorów kluczowy jest gigantyczny program skupu akcji własnych w formie wezwania do sprzedaży o wartości do 400 mln EUR. Operacja ruszy i zamknie się jeszcze przed końcem września 2026 r.
Dariusz Dadej, analityk Noble Securities, patrzy na te ruchy z umiarkowanym optymizmem. Choć podwyższenie prognoz i sowity zwrot dla akcjonariuszy to sygnał potężnej pewności siebie zarządu, ekspert wskazuje na dwa istotne ryzyka.
Po pierwsze, finansowanie skupu akcji długiem wygeneruje ujemne kapitały własne. Teoretycznie nie uderzy to bezpośrednio w generowanie gotówki, ale mocno obciąży bilans.
Po drugie, nad kursem wisi cień głównego akcjonariusza, czyli Ibex Group, który kontroluje blisko 72% akcji i weźmie udział w wezwaniu proporcjonalnie do udziału. Historyczne wyjścia Ibex z akcji sugerują, że widmo podaży z ich strony może skutecznie blokować rajd cenowy na
w średnim terminie.
Inwestorzy patrzą na akcje Pepco Group znacznie bardziej optymistycznie.
Na zamknięciu giełdy w czwartek, 9 lipca akcje podrożały o 4,66% do poziomu 38,20 PLN.
Wykres. Kurs akcji Pepco Group
Źródło: TradingView.
Zobacz również: Akcje KGHM Polska Miedź nurkują. Dywidenda ogłoszona. Ile otrzymają akcjonariusze?
Źródło: StockWatch.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję