Dom maklerski Noble Securities wziął pod lupę akcje Creepy Jar. Dla firmy problemem okazuje się spadające zainteresowanie jednej z jej flagowych gier.
Gra Creepy Jar traci zainteresowanie fanów gamingu
„Opadająca szybciej niż zakładaliśmy trajektoria liczby graczy po premierze StarRupture skłoniła nas do obniżenia oczekiwanego wolumenu sprzedaży gry do 1,5 mln kopii w 2026 roku”, przekazał Mateusz Chrzanowski, analityk Noble Securities i autor dokumentu.
Wskazuje, że „mimo podwyższenia prognozy przychodów z [sprzedaży gry] 'Green Hell'”, obniżył „tegoroczną prognozę EBITDA o 24% do 62 mln PLN, a cenę docelową akcji w horyzoncie 12M z 802 PLN do 616 PLN”.
Okazuje się, że po świetnej premierze „Star Rupture” gracze szybko ochłonęli. W efekcie wykres, który pokazuje liczbę osób na platformie Steam, które są zainteresowane tytułem, nie utrzymał trajektorii wzrostowej.
W ujęciu nominalnym zainteresowanie tytułem jest po 120 dniach „na zbliżonym poziomie do 'Green Hell' w analogicznym okresie po premierze co-op”.
„W związku z tym mówimy raczej o normalizacji i dostosowaniu się do bazy graczy w długim terminie niż rozczarowaniu, choć nasze założenia z okresu tuż po premierze 'Star Rupture' okazały się zbyt optymistyczne”, dodał ekspert.
Zdaniem analityka Noble Securities, „rozkład sprzedaży w czasie przypomina bardziej nasze wcześniejsze założenia, stąd skorygowaliśmy prognozy wolumenu w dół z 2,5/2/2 mln kopii w latach 2026/27/28 do 1,5/1,6/1,6 mln kopii”.
Jednocześnie Chrzanowski chwali strategię sprzedażową spółki, która przy zakupie „Green Hell” zaoferowała aż 90-procentową promocję, co „na nowo pobudziło sprzedaż” gry. W efekcie w 4. kwartale 2025 r. udało się sprzedać aż 1,274 mln kopii (z czego 1,19 mln na PC przy średniej z ostatnich 4 kwartałów na poziomie 384 tys.).
„Informacja o przekroczeniu progu 12 mln sztuk łącznej sprzedaży potwierdza, że popyt na grę dalej się utrzymuje. Szacujemy, że w 1. kw. 2026 r. sprzedano ok. 1,8 mln kopii. W konsekwencji zdecydowaliśmy się wydłużyć okres monetyzacji o rok oraz podnieść tegoroczną prognozę przychodów z tej gry o 5 mln PLN”, wskazuje.
Całościowo jednak „obniżenie oczekiwanej sprzedaży 'StarRupture' poskutkowało obniżeniem prognozy EBITDA na lata 2026/27/28 kolejno o 24/15/16%”. W efekcie wycena DCF (Discounted Cash Flow; to metoda określania wartości firmy na podstawie przyszłych przepływów pieniężnych, przeliczonych na wartość dzisiejszą przy użyciu stopy dyskontowej) spadła o 15%.
Ekspert szacuje, że sprzedaż 'StarRupture' w 1. kw. br. osiągnęła niecałe 700 tys. egzemplarzy, co przełożyło się na ok. 22 mln PLN przychodów.
Jeżeli dodamy do tego wciąż dobrą sprzedaż 'Green Hell (8,5 mln PLN), całość przychodów może wynieść niecałe 33 mln PLN. Stabilne koszty kw/kw mają pomóc wygenerować ok. 30 mln PLN EBITDA oraz 24,5 mln PLN zysku netto.
„Jest to wynik poniżej naszych premierowych założeń (szacowaliśmy 36 mln PLN przychodów, ale z większym udziałem SR), natomiast wystarczający
do utrzymania pozytywnego nastawienia do spółki względem bieżącej ceny rynkowej”, podsumowuje analityk domu maklerskiego.
Dom maklerski zaleca „trzymać” akcje firmy, których kurs pozostaje w trendzie bocznym.
Jednocześnie warto pamiętać, że całemu sektorowi gamingowemu w Polsce długofalowo może pomóc CD Projekt.
Więcej o tym pisaliśmy w artykule: Akcje CD Projekt namieszają na rynku gier? Ekspert: „Liderzy sektora często mogą pociągnąć za sobą mniejsze podmioty”
Zobacz również: Akcje CD Projekt przed przełomem? GPW czeka na DLC do Wiedźmina 3. Ekspert wskazuje potencjalne daty
Akcje spółek gamingowych czekają na lepsze czasy?
Kurs akcji Creepy Jar na zamknięciu sesji w poniedziałek, 11 maja spadł o 3% do 580 PLN.
Wykres. Kurs akcji Creepy Jar
Źródło: TradingView.
Kurs akcji CD Projekt pod koniec poniedziałkowej sesji znalazł się przy 260,7 PLN po spadku o 0,04%.
Wykres. Kurs akcji CD Projekt
Źródło: TradingView.
Zobacz również: Akcje CD Projekt zaskakują! „Spółka stoi przed zdecydowanie najlepszym kwartałem w tym roku”
Źródło: Noble Securities.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję