Komentarz dzienny – RPP kolejny raz podnosi stopy. Dziś posiedzenie EBC i konferencja prezesa NBP. [Notowania walut FX: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

Udostępnij

Spis treści

Informacje na dziś
Wydarzenia i komentarze
Rynki na dziś

Informacje na dziś

EZ: Dziś o godz. 13:45 poznamy wynik posiedzenia Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego. Nie powinno ono przynieść zmian w parametrach polityki pieniężnej w strefie euro. Posiedzenie to wraz z nowymi prognozami makroekonomicznymi będzie naszym zdaniem przygotowaniem gruntu pod spotkanie w lipcu, gdy najpewniej zakończy się program skupu aktywów przez EBC oraz podniesione zostaną stopy procentowe. Wskazują na to wypowiedzi niektórych członków Rady Prezesów oraz kolejny rekord inflacyjny w Eurolandzie w maju (+8,1% r/r). Część Prezesów informowała o możliwości podwyżki o 0,25 pkt proc., aczkolwiek pojawiła się opinia o konieczności podwyżki o 0,50 pkt proc., co zakończyłoby okres ujemnej stopy depozytowej EBC. Większe prawdopodobieństwo przypisujemy podwyżce w lipcu o 0,25 pkt proc. Rynki finansowe wyceniają obecnie wzrost stóp EBC o co najmniej 1,0 pkt. proc. w horyzoncie 12 miesięcy.

PL: Na dziś na godz. 15:00 zaplanowana jest konferencja prezesa NBP A.Glapińskiego po wczorajszym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, na którym podniesiono stopy procentowe o 0,75 pkt proc. Nie spodziewamy się jednak przełomowych informacji pomocnych do określenia perspektyw polityki pieniężnej w Polsce. Będzie to jednak okazja do zapoznania się z oceną Rady dotyczącą m.in. inflacji i aktywności gospodarczej.

Komentarz dzienny – RPP kolejny raz podnosi stopy. Dziś posiedzenie EBC i konferencja prezesa NBP. [Notowania walut FX: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD] - 1 ✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopy procentowe NBP o 0,75 pkt proc., zgodnie z naszymi oczekiwaniami, a także konsensusem prognoz. To dziewiąta z rzędu podwyżka kosztu pieniądza, która wywindowała stopę referencyjną do 6,00%, poziomu najwyższego od 2008 r. Komunikat opublikowany po posiedzeniu nie wpływa na zmianę oceny perspektyw stóp procentowych w Polsce. Rada nadal ocenia, że „utrzymuje się ryzyko kształtowania się inflacji powyżej celu inflacyjnego NBP w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej", co jest zgodne z zakładanym przez nas dalszym zacieśnianiem polityki pieniężnej. Spodziewamy się, że na posiedzeniu w lipcu, gdy zaprezentowana zostanie nowa projekcja makroekonomiczna, nastąpi jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych – o 0,50 pkt proc. Następnie okres po tym spotkaniu może być czasem refleksji dla członków Rady nad dokonanym zacieśnianiem monetarnym i wstrzymania się od podwyżek. Byłoby to zgodne z osiągnięciem szczytu przez wskaźnik CPI, a także oczekiwaniem na ustawę budżetową na 2023 r. (październik/listopad br.). Najprawdopodobniej będzie ona uwzględniała elementy luzowania polityki fiskalnej, w związki z czym Rada może dokonać kolejnej podwyżki o 0,50 pkt proc. kończąc ten cykl zacieśniania monetarnego. Tym samym stopa referencyjna osiągnęłaby poziom 7,00%. Prognoza ta obarczona jest jednak znaczącą niepewnością, a bilans czynników ryzyka przechylony jest w górę.

Rynki na dziś

Zgodna z oczekiwaniami decyzja Rady nie wywołała istotnych zmian na rynku walutowym i stopy procentowej. Dziś źródłem ewentualnej zmienności mogą być wypowiedzi prezesa NBP A. Glapińskiego w czasie konferencji po wczorajszym posiedzeniu. Nie spodziewamy jednak zmian w retoryce NBP, a prezes Glapiński zapewne potwierdzi jastrzębie nastawienie RPP. Mało czytelna komunikacja NBP z rynkami finansowymi utrudnia identyfikację funkcji reakcji banku centralnego i może stanowić źródło zmienności na rynku, przede wszystkim rynku obligacji, które pozostają pod presją wzrostu rentowności. Inwestorzy na rynkach globalnych oczekują na wyniki posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, choć jego wynik nie powinien zmienić rynkowych prognoz stóp proc. w Eurolandzie. W rezultacie kurs

EUR/PLN

4.32

-0.41 %

powinien konsolidować się w okolicach poziomu 4,58, z ryzykiem wzrostu, a kurs EUR/USD wokół 1,07.

Komentarz dzienny – RPP kolejny raz podnosi stopy. Dziś posiedzenie EBC i konferencja prezesa NBP. [Notowania walut FX: EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD] - 3 ✕

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.