Główna przyczyna to oczywiście inflacja, której odczyty zarówno za styczeń jak i wstępne odczyty za luty okazały się sporo powyżej oczekiwań rynkowych. Dodatkowo mieliśmy ostatnio serię mocnych danych makro, które jedynie dolewają oliwę do ognia (jeszcze trudniej będzie walczyć z inflacją). W rezultacie doświadczamy adekwatnej reakcji rynków i banków centralnych.
W dzisiejszym raporcie m.in.:
- dlaczego ten cykl jest całkiem inny od przeciętnego cyklu i dlaczego rynek tak często zmienia narrację od „hard landing” (recesja) do „soft landing” (spowolnienie) i nawet „no landing” (dalszy wzrost gospodarczy),
- kiedy zobaczymy wpływ podwyżek stóp procentowych na gospodarkę,
- mocne dane makro i inflacja powyżej oczekiwań, oraz
- jak na to wszystko reagują rynki akcji i długu.
Spis Treści:
(1) Inwestorzy się gubią, bo obecny cykl jest całkiem inny od „przeciętnego”
(2) Kiedy podwyżki stóp wpłyną na gospodarkę?
(3) Inflacja nie chce spadać, jak oczekiwał rynek
(4) W co grają rynki?
Podsumowanie
Ostatnie tygodnie przyniosły schłodzenie nastrojów na rynkach finansowych. Główna przyczyna to oczywiście inflacja, której odczyty zarówno za styczeń jak i wstępne odczyty za luty okazały się sporo powyżej oczekiwań rynkowych. Dodatkowo mieliśmy ostatnio serię mocnych danych makro, które jedynie dolewają oliwę do ognia. Na taki rozwój wypadków mocno zareagowały rynki długu, natomiast rynki akcji też są pod presją, ale relatywnie dużo mniejszą niż można by oczekiwać.
Obecny cykl na rynku akcji przypomina trochę ten z lat 2000-2002, kiedy rynki akcji wyznaczyły górkę „zbyt wcześnie” do klasycznego cyklu. Wtedy recesja zaczęła się dopiero 12 miesięcy po górce na S&P500 a cała bessa trwała bardzo długo, bo aż 32 miesiące.
W obecnym cyklu ewidentnie inflacja wywołała spadki akcji „zbyt wcześnie” w porównaniu do klasycznego cyklu. W konsekwencji inwestorzy mogą być chwilami zagubieni. W efekcie rynki akcji raz grają „soft landing” a raz „no landing”. Co jakiś czas wracają gorsze nastroje i wtedy rynki grają „hard landing”. Obecna faza cyklu też może być dłuższa od przeciętnej. Przykładowo ciągle czekamy na wpływ podwyżek stóp procentowych na spowolnienie wzrostu (w tym szczególnie rynku pracy w USA).
W najbliższym czasie kluczowe dla rynków będą dane odnośnie zmiany zatrudnienia w gospodarce amerykańskiej za luty br. (publikacja 10 marca), dane o amerykańskiej inflacji CPI za luty (publikacja 14 marca), oraz oczywiście posiedzenie FOMC w dniu 21-22 marca br., publikacja projekcji ekonomicznych i oczekiwanej przez członków FOMC ścieżki stopy procentowej FED-u (słynne „kropki”), i jak zwykle konferencja prasowa J. Powella.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję