W co grają rynki? Wszystkie główne polskie indeksy akcji rosną, akcje amerykańskie też w górę

Udostępnij

W mijającym tygodniu wszystkie główne polskie indeksy akcji wzrosły, przy czym najwięcej WIG20USD (+2,7%). Nie gorzej radziły sobie małe spółki ze wzrostem +2,5% (sWIG80). Od początku roku małe spółki bezapelacyjnie mają najlepszy wynik +13,3%, a WIG20 wyrażony w USD jest jedynie +1,5% w 2023 roku.

WIG20 wyznaczył ostatnią górkę 10 stycznia br. i od tego czasu jest w dół o 6,5%. Ta korekta nie przeszkadza małym spółką, które kontynuują wzrosty pomimo spadków dużych spółek. Szczegóły przedstawia poniższa tabela.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 1 ✕

Sytuacje na polskich indeksach od początku 2022 roku przedstawia poniższy wykres. Można powiedzieć, że sWIG80 obecnie „gra” w innej lidze.

W.11 Polskie indeksy do dnia 03.03.2023 r.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 2 ✕

Źródło: opracowanie własne, stooq.pl

Reklama

W przypadku krajów Emerging Markets i Europy w mijającym tygodniu najwyższą stopę zwrotu dostarczyły Chiny (iShares MSCI China ETF +5,6%), gdzie głównym katalizatorem wzrostu były mocne wzrosty indeksów PMI. Niemniej od początku roku akcje chińskie dały zarobić jedynie 6,3% - w porównaniu do iShares MSCI Germany ETF, który w tym roku wzrósł o 12,6%. Polski ETF dostarczył jedynie 1,8% (iShares MSCI Poland ETF). ETF-y iShares oparte o indeksy MSCI są wyrażone w USD. Szczegóły przedstawia poniższa tabela a kolejny wykres porównuje stopy zwrotu z takich krajów Emerging Markets jak Chiny, Korea, Polska i Indie.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 3 ✕

W.12 Indeksy MSCI China, Polska, Indie i Korea do dnia 03.03.2023r.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 4 ✕

Źródło: opracowanie własne, ishares.com

Reklama

Akcje amerykańskie zamknęły mijający tydzień na plusie: S&P500 wzrósł 1,9% a Nasdaq100 +2,7%. Od początku roku S&P500 wzrósł +5,4% (Nasdaq100 +12,5%). Niemniej od dnia 3 lutego br. (dzień publikacji raportu za styczeń o zatrudnieniu w USA) akcje amerykańskie są w korekcie fali wzrostowej rozpoczętej w X 2022 roku. Od 2 lutego br. S&P500 spadł już 3,2% a Nasdaq100 3,9%. Szczegóły przedstawia poniższa tabela. Co ciekawe od początku roku dwa inwestycyjne tematy dają najwyższe stopy zwrotu: (i) otwieranie się gospodarki chińskiej, słaby

dolar

USD/PLN

3.68

0.03 %

i zażegnanie kryzysu energetycznego w Europie (iShares MSCI Germany ETF +12,6%), oraz (ii) odbicie się spółek technologicznych po bardzo słabym roku 2022 (tzw. powrót do średniej). Nasdaq100 zachowuje się bardzo dobrze pomimo rosnących stóp procentowych, które z definicji nie sprzyjają spółką wzrostowym.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 5 ✕

W.13 Indeksy MSCI UK, Niemcy, Japonia, S&P500 i Nasdaq100 do dnia 03.03.2023 r.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 6 ✕

Źródło: opracowanie własne, isahres.com

Reklama

Porównajmy jak w ostatnim czasie zachowywały się ETF-y dłużne, bo to one w zdecydowanie większym stopniu niż rynki akcji odczuły rosnące stopy procentowe w związku z wyższym od oczekiwań odczytami inflacji.

Dołek na rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich został wyznaczony 18 stycznia br. (można generalnie powiedzieć, że w tym momencie rynek był najbardziej optymistyczny jeżeli chodzi o szybkość spadku inflacji w 2023 roku). Od tego czasu rentowności zaczęły powolutku rosnąć, a zdecydowanie przyspieszyły od publikacji bardzo mocnych danych o zatrudnieniu w USA w dniu 3 lutego br. Następnie mieliśmy już serię odczytów inflacji zdecydowanie powyżej oczekiwań rynkowych i dalsze wzrosty rentowności. Straty ETF-ów dłużnych od 18 stycznia br. przedstawiamy w poniższej tabeli (ETF-y zostały posortowane według stopy zwrotu za okres od 18 stycznia br.). Główne benchmarki spadły w tym okresie o 3,1% (iShares Treasury Bond ETF), oraz w wersji europejskiej -5,0% (iShares Germany Govt Bond UCIT ETF). W przypadku długoterminowych obligacji skarbowych straty są oczywiście jeszcze większe: -5,9% iShares 20+ Year Treasury Bond oraz -10,5% iShares Euro Govt Bond 15-30yr.

Na tym przykładzie nieoczekiwanego wyskoku inflacji widać jak przed takim scenariuszem chronią nas obligacje indeksowane inflacją (ich stopy zwrotu będą w takim przypadku wyższe od zwykłych obligacji skarbowych, ale niekoniecznie dodatnie). W przypadku obligacji amerykańskich iShares $ TIPS UCIT ETF spadł jedynie 0,6% (vs zwykłe obligacje -3,1%, czyli „ochronił” nas przed nieoczekiwanym przez rynki wzrostem inflacji). Podobny mechanizm zadziałał w przypadku obligacji europejskim, kiedy spadek iShares € Inflation Linked Govt Bond UCITS ETF wyniósł mniej niż zwykłych obligacji bo jedynie -1,4% (w okresie od 18 stycznia do 3 marca br.).

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 7 ✕

Wzrost rentowności obligacji skarbowych w średnim terminie osłabi inflację i spowoduję mocniejsze hamowanie gospodarki. To tylko kwestia czasu kiedy doczekamy się ruchu powrotnego na cenach obligacji – a ten ruch będzie tym większy im wyżej obecnie wzrosną rentowności. W tej chwili z dużym prawdopodobieństwem jesteśmy w średnioterminowym procesie formowania się dołka na cenach obligacji skarbowych, co przedstawiamy na poniższym wykresie ETF-ów inwestujących w długoterminowe obligacje skarbowe (w wersji amerykańskiej i europejskiej).

Reklama

W.14 Amerykańskie i europejskie długoterminowe obligacje skarbowe do dnia 03.03.2023 r. od 31.12.2018 r.

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 8 ✕

Źródło: opracowanie własne, ishares.com

Kolejny wykres przedstawia te same ETF-y, ale w okresie od początku 2023 roku. Po bardzo dobrym początku roku, od 18 stycznia mamy spadki cen obligacji, co w efekcie oznacza stopy zwory w tym roku w okolicach zera.

Reklama

W.15 Amerykańskie i europejskie długoterminowe obligacje skarbowe do dnia 03.03.2023 r. (od początku roku 2023).

W co grają rynki? [podsumowanie tygodnia na giełdach] - 9 ✕

Źródło: opracowanie własne, ishares.com

WealthSeed

WealthSeed to prosta i bezpieczna aplikacja mobilna łącząca jedną z najszerszych ofert inwestycyjnych z funkcją finansów osobistych. To bezpieczna rozwiązanie z licencją i pod nadzorem KNF, z zabezpieczeniem środków klientów Bankowym Funduszem Gwarancyjnym i z najnowszymi rozwiązaniami uwierzytelniającymi klienta, w tym biometrią. -Światowe akcje i ETFy - możliwość efektywnego zakupu za darmo -Darmowe konto PLN, EUR i USD z polskim nr IBAN -Korzystna natychmiastowa wymiana walut -Fundusze inwestycyjne – 0% prowizji za zakup i do 30% niższe koszty stałe Wszystko w jednej wygodnej aplikacji!