Proces sprzedaży Software Mind napotkał trudności w związku z pogorszeniem sentymentu inwestorów wobec sektora IT w tym roku, dodatkowo nasilonym w marcu przez napięcia geopolityczne w Iranie.
Przegląd strategiczny pozostaje w toku, a
prawdopodobnie będzie kontynuować poszukiwania nabywcy dla Software Mind; jednak obecne wyceny w sektorze nie sprzyjają przeprowadzeniu transakcji.
Wyprzedaż wśród globalnych spółek porównywalnych z obszaru usług IT doprowadziła do spadku naszej wyceny opartej na mnożnikach porównawczych z 20 PLN do 14 PLN.
Duzi globalni gracze, tacy jak Globant, notowani są obecnie przy jednocyfrowych mnożnikach oczekiwanych zysków na 2026 rok. Bez poprawy sentymentu sektorowego widzimy ograniczony potencjał wzrostu kursu Ailleronu w krókim terminie, zwłaszcza że wyniki za ubiegły rok mogą być postrzegane przez inwestorów jako wspierane przez koncentrację na maksymalizacji rentowności w kontekście potencjalnej sprzedaży kluczowego biznesu.
Perspektywy na 2026 rok
Oczekujemy, że segment FinTech ograniczy stratę operacyjną z 4 mln PLN do 2 mln PLN, przy jednoczesnym umiarkowanym wzroście przychodów.
W Software Mind dostrzegamy ryzyko presji na marże związane z utrzymującą się słabością USD.
Zakładamy, że przychody pozostaną zasadniczo stabilne, natomiast EBIT w SM spadnie o wysoką jednocyfrową wartość do 58 mln PLN. Przy tych założeniach Ailleron wygeneruje ok. 18 mln PLN skorygowanego zysku netto przypadającego akcjonariuszom, co implikuje wskaźnik P/E na poziomie ok. 11x.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję