Na dziś wieczór zaplanowana jest publikacja przeglądu ratingu Polski przez agencję Moody’s. Nie zmieni się ani rating, ani jego perspektywa. W tym tygodniu przedstawiciel agencji powiedział, że sytuacji fiskalna Polski nadal mieści się w ramach obecnego ratingu.
>> Czytaj więcej: Ceny ropy spadają. Od kolejnego tygodnia będzie mocna zwyżka
Wydarzenia i komentarze
Produkcja przemysłowa spadła w sierpniu o 1,5% r/r wobec zrewidowanego w górę wzrostu o 5,2% r/r w lipcu. Pogorszenie wyników przemysłu w sierpniu było spodziewane ze względu na mniejszą liczbę dni roboczych niż w sierpniu ub. roku, choć jego skala zaskoczyła negatywnie.
Eliminując wpływ czynników sezonowych produkcja skurczyła się względem lipca o 0,8% m/m i jest to piąty miesiąc w tym roku, kiedy produkcja sprzedana przemysłu spada względem poprzedniego miesiąca.
Słabszy od oczekiwań wynik produkcji w sierpniu może być efektem sezonowych przerw produkcji w okresie wakacyjnym w części branż.
Niemniej na kondycji polskiego przemysłu ciąży też wciąż słaba koniunktura w europejskiej gospodarce. Biorąc pod uwagę wyniki lipca i sierpnia w polskim przemyśle, wydaje się, że sektor przemysłu może w nieco mniejszym stopniu wspierać gospodarkę w 3Q 2024 niż dotychczas szacowaliśmy. Dane te nie wpływają jednak na naszą ocenę gospodarki w kolejnych kwartałach.
Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło
Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło w sierpniu o 0,5% r/r, nieco silniej niż w przed miesiącem, gdy wyniósł 0,3% r/r.
W liczbach bezwzględnych przeciętne zatrudnienie w sierpniu obniżyło się o 19,0 tys. m/m, co jest najmocniejszym spadkiem od 2020 r., gdy wybuchała pandemia.
Do spadku tego mogło przyczynić się ograniczenie zdolności wytwórczych w przemyśle w okresie wakacyjnym, w warunkach słabego popytu.
Oznaczałoby to, że przedsiębiorstwa nie zwalniały, aczkolwiek dla potwierdzenia tego przypuszczenia musimy poczekać do publikacji Biuletynu Statystycznego 24 września.
>> Zobacz także: WIG20 na plusie (+0,27%) w piątek, 20 września
Wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło
Przeciętne miesięczne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w sierpniu o 11,1% r/r. Jest to wartość wyższa niż w lipcu (10,6% r/r), jak i konsensusu prognoz (10,9% r/r). Dane te oznaczają, że średnio w 3Q 2024 wzrost r/r płac w tych firmach pozostawał dwucyfrowy. Dane te w pewnym stopniu odzwierciedlają podwyżkę od lipca płacy minimalnej, ale przede wszystkim utrzymującą się możliwość firm do podwyżek płac, wobec nadal przyzwoitych wyników finansowych.
Podtrzymujemy naszą ocenę, że gdyby koszty pracy stawały się zaporowe dla rentowności przedsiębiorstw, byłyby one bardziej korygowane przez mniejszą skalę podwyżek, nagród i premii, niż poprzez zwolnienia. Na ten moment nadal sądzimy, że rynek pracy jest stabilny, co potwierdzają dane z badań koniunktury.
Opublikowany dziś zestaw danych z sektora przemysłowego oraz rynku pracy nie zmienia naszych oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej w Polsce. Przestrzeń do obniżek stóp procentowych pojawi się w przyszłym roku.
>> Czytaj także: Euro znów w górę EUR/PLN. Co nas czeka na rynku walutowym? Będzie wysoka zmienność?
Rynki na dziś
Ostatni dzień tygodnia powinien przynieść w naszej ocenie stabilizację notowań na krajowym, ale też globalnym rynku walutowym. Impulsem do wzrostu zmienności nie były posiedzenia głównych banków centralnych, to ubogie kalendarium publikacji danych makroekonomicznych tym bardzie sprzyjać będzie niskiej zmienności.
Z tego też powodu uważamy, że kurs
pozostanie przedziale 4,26 – 4,30, a eurodolar będzie utrzymywał się w okolicach miesięcznego maksimum.
EUR/PLN
>> Sprawdź też: Inwestorzy liczą na spadki na GPW. Czy nadchodzi faza mocnych zmienności?
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję