Konflikt na Bliskikm Wschodzie: notowania ropy i kurs EUR/USD
Po poniedziałkowych wzrostach cen ropy naftowej (która w czasie szoków podażowych jest ujemnie skorelowana z siłą PLN i EUR), będących konsekwencją informacji o możliwym zerwaniu dialogu w sprawie porozumienia pokojowego między USA a Iranem, wtorek nie przyniósł nowych istotnych doniesień w tej kwestii.
Według mediów stanowiska stron nie zmieniły się. USA komunikują, że rozmowy dotyczące porozumienia z Iranem są kontynuowane i mogą postępować.
Iran natomiast wskazuje na ich zawieszenie ze względu na działania Izraela w Libanie, które interpretuje jako poważne naruszenie obowiązującego od 8 kwietnia zawieszenia broni.
Sprzeczne sygnały nie sprzyjały zatem wyraźnej deeskalacji napięcia geopolitycznego, a rynki odpowiedziały na kruchą równowagę wyczekiwaniem na nowe impulsy w lokalnych konsolidacjach. Poza geopolityką lokalnie zgodna z rynkowymi oczekiwaniami decyzja RPP nie miała wpływu na zachowanie PLN.
Globalnie natomiast równoważyły się odczyty makro z USA (raport JOLTS) i strefy euro (inflacja HICP), zwiększające szanse na zacieśnienie polityki pieniężnej zarówno Fed jak i EBC, co sprzyjało konsolidacji na EURUSD.
W naszej opinii przekaz ze środowej konferencji prezesa NBP A.Glapińskiego powinien być neutralny dla złotego, a krajowa waluta pozostanie pod wpływem trendów z rynków bazowych i globalnych nastrojów. Te zaś kształtować będą dalszy rozwój wydarzeń na Bliskim Wschodzie oraz publikowane dane makroekonomiczne ze strefy euro i USA.
Zakładając brak większych zmian w otoczeniu geopolitycznym oraz zbliżone do konsensusu odczyty makro z rynków bazowych, oceniamy, że lokalne trendy boczne na
i
będą w środę kontynuowane, odpowiednio w zakresach 4,2350-4,2450 oraz 3,63-3,65.
Rentowności krajowych SPW
We wtorek rentowności krajowych SPW poruszały się w przedziale od -4 do +3pb. W segmencie 10-letnim dochodowość obligacji spadła o 4pb, do 5,69%, podczas gdy na rynkach bazowych rentowności niemieckich Bundów i amerykańskich Treasuries obniżyły się o 2-4pb, odpowiednio do 2,97% i 4,46%.
Najważniejszym wydarzeniem dla rynku krajowego było decyzyjne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Zgodnie z oczekiwaniami rynku RPP utrzymała stopę referencyjną bez zmian, na poziomie 3,75%.
W kontekście niepewności generowanej dla gospodarki światowej i krajowej przez nierozstrzygnięty konflikt na Bliskim Wschodzie istotnym argumentem przemawiającym za taką decyzją pozostają korzystne odczyty krajowej inflacji, która według majowych danych wyniosła 3,1%. Opublikowane we wtorek dane ze strefy euro potwierdziły natomiast oczekiwania rynku dotyczące wzrostu inflacji do 3,2%.
Rynek stopy procentowej zareagował na takie dane inflacyjne jedynie minimalnie, lecz wobec mandatu EBC, ukierunkowanego na sprowadzenie inflacji do celu 2%, ostatni odczyt wzmacnia argumenty za podwyżką stóp procentowych podczas czerwcowego posiedzenia banku centralnego.
Głównym kierunkowym katalizatorem zmian na globalnym rynku stopy procentowej pozostaje jednak rozwój sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie. We wtorek na rynku widoczny był umiarkowany optymizm inwestorów, że porozumienie między USA i Iranem pozostaje możliwe pomimo przejściowych zakłóceń w negocjacjach związanych z eskalacją napięć między Izraelem a Libanem. Odzwierciedleniem tych oczekiwań były stabilne ceny ropy i brak presji na wzrosty rentowności obligacji na rynku światowym.
Oczekujemy, że w środę zarówno na rynkach bazowych, jak i krajowym rynku SPW dominować będzie trend boczny, a rentowności nie oddalą się istotnie od poziomów obserwowanych na wtorkowym zamknięciu.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję