Dziś pod lupę bierzemy analizę ekspertki Morningstar, która pochyla się nad tematem przyszłości USD w 2026 roku. Dziś notowany jest po 3,58 PLN, para EUR/USD jest na poziomie 1,17793.
USD - co oznacza słabszy dolar?
Główną przyczyną słabości amerykańskiej waluty, jak ocenia analityk Morningstar są obawy fiskalne oraz spadek zaufania do prowadzonej polityki pieniężnej Stanów Zjednoczonych. Pomimo znaczącego spadku wartości, ekonomiści wciąż podkreślają jego silne przewartościowanie do większości światowych walut.
Na ten moment światowa waluta rezerwowa zmierza w dość szybkim tempie do osiągnięcia najsłabszej pozycji od dekady! Indeks dolara spadł o prawie 10% względem koszyka walut (liczone do września).
Słabszy dolar amerykański zmienia prognozy na rok 2026 dla akcji, obligacji i aktywów globalnych. (...) Do września dolar osłabił się o 13,5% względem euro, o 13,9% względem franka szwajcarskiego i o 6,4% względem jena, a także o 5,6% względem koszyka walut głównych rynków wschodzących - komentuje Hong Chenga, analityk Morningstar
Czemu dolar jest taki tani? Co jest przyczyną słabości USD?
Niepewność związana z taryfami pogłębia obawy przed dalszymi perspektywami gospodarczymi USA. Inwestorzy rzeczywiście odwracają się od dolara, a ich obawy obejmują między innymi znaczące obciążenie długu USA. Nie sposób nie zwrócić uwagi także na zmniejszające się różnice stóp procentowych, czy wysoką inflację.
Bardzo duże piętno odciska tutaj także niepewność polityczna, poczynając od niezależności Rezerwy Federalnej aż po ciągnącą się już od długiego okresu sytuację związaną z taryfami celnymi.
Zwrot z tytułu zabezpieczenia ekspozycji na dolara amerykańskiego
Hedging przekształca zmienne wahania kursów walutowych w stabilniejsze zyski, napędzane krótkoterminowymi różnicami stóp procentowych w stosunku do USA. Te „zwroty/koszty hedgingu walutowego” są bardzo zróżnicowane – od niemal zerowych dla inwestorów z Wielkiej Brytanii do około 4% rocznych kosztów hedgingu dla inwestorów w Japonii lub Szwajcarii, gdzie stopy procentowe utrzymują się znacznie poniżej poziomu amerykańskiego. Z kolei inwestorzy na rynkach o wyższych stopach procentowych, takich jak RPA, mogą osiągać dodatnie zwroty z hedgingu. - czytamy w analizie.
Source: FRED; Morningstar, Inc. Data as of Oct. 17, 2025.
Co może zastąpić dolara w 2026?
Ekspertka w swoim materiale wyszczególnia tutaj złoto oraz jena japońskiego. W dłuższej perspektywie - nawet jeśli pozycja dolara będzie nadal słabła, znalezienie alternatywy będzie niełatwe.
Złoto zyskało popularność jako postrzegane zabezpieczenie, choć brak przepływów pieniężnych komplikuje wycenę. Zmienność cen i okresowe napady spekulacyjnego zapału sprawiają, że jest to również mniej przewidywalna opcja. - skomentowała Hong Chenga.
Jen jest wyceniony względem dolara atrakcyjnie. Czy to jednak wystarczy? Zastąpienie ekspozycji na akcje amerykańskie akcjami japońskimi byłoby niepraktyczne. Szczególnie biorąc pod uwagę szerokość, płynność oraz udział w indeksach amerykańskiego rynku.
Co więc dalej z dolarem USD? Jaka przyszłość czeka amerykańską walutę?
Słabość dolara według ekonomistki może być sygnałem zwrotu w długim cyklu wzrostowym. Nie oznacza ona wcale końca globalnej dominacji USD.
Dla inwestorów ta zmiana powinna być postrzegana jako szansa: przypomnienie, że globalna dywersyfikacja może odgrywać ważniejszą rolę w zwrotach z portfela w przyszłości niż miało to miejsce w niedawnej przeszłości, ponieważ ekspozycja na waluty i rynki regionalne ponownie stanie się istotnym źródłem wartości. - dodaje.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję