To jeszcze nie koniec korekty - indeksy dalej załamane słabością chińskiej gospodarki

Udostępnij

Korekta na globalnych rynkach akcji trwa. Z jednej strony wyceny akcji cierpią przez wzrost rentowności obligacji, z drugiej przez negatywne informacje z chińskiej gospodarki. W rezultacie amerykański indeks S&P500 spadł o kolejne 2,1%, technologiczny NASDAQ o 2,6%, niemiecki DAX o 1,6%, francuski CAC40 o 2,4%. Polska nie oparła się przecenie: WIG -3,4%, WIG20 -4,3%, mWIG40 -1,3%, sWIG80 -1,6%.

Informacje dotyczące gospodarki USA są dosyć pozytywne: sprzedaż detaliczna rośnie rdr o 3,2%, a jeszcze mocniej w kategoriach dóbr wyższego rzędu: obroty restauracji rosną o 11,9% a sprzedaż online o 10,3%. Wskaźniki koniunktury PMI także sugerują poprawę warunków gospodarczych. Bezrobocie wciąż jest niskie. Oznacza to jednak, że rośnie ryzyko uporczywej inflacji, czyli wyższych stóp procentowych na dłużej. Stąd wzrosty rentowności obligacji, a właśnie one są głównym elementem czynnika dyskontowego, który używamy do urealniania oczekiwanych przyszłych zysków firm.

Reklama

Jednocześnie szczególnie europejskie spółki mogą ucierpieć na narastających problemach chińskiej gospodarki. Otóż produkcja przemysłowa i sprzedaż przemysłowa rosną mniej od oczekiwań, analitycy obniżają prognozy wzrostu PKB. Kolejny duży deweloper bankrutuje. Chińskie władze zaś reagują zaskakująco powoli za pomocą stymulacji monetarnej i fiskalnej, mniej energicznie niż w poprzednich latach. Wytłumaczeniem jest bardzo wysoki poziom zadłużenia na poziomie firm i banków.

Wśród polskich spółek w WIG20 żadna nie zakończyła tygodnia na plusie. Najlepiej zachowały się akcje PGE -0,6% wobec postępów w tworzeniu NABE. Najwięcej straciły Cyfrowy Polsat -8,4% oraz Dino -8,2%, oba po rozczarowujących wynikach finansowych za 2 kwartał. Dużo, między -4% a 6,5%, traciły też banki, wobec kolejnych pomysłów na nadzwyczajne podatki (tym razem z Włoch) i dywagacje co do recesji w Polsce.

Najważniejsze wydarzenia ekonomiczne tygodnia to wstępne PMI w strefie euro i PMI w środę oraz wystąpienie Jerome Powella na sympozjum w Jackson Hole w piątek. Rynki spodziewają się kolejnych argumentów co do powagi problemu inflacyjnego i deklaracji zdecydowanej walki o stabilność cen.

Zobacz także: Kurs Dino pikuje w dół, zobacz co się nie spodobało inwestorom

MM Prime TFI

MM Prime TFI S.A. jest niezależnym towarzystwem funduszy inwestycyjnych, opierającym się w pełni na polskim kapitale. Towarzystwo nie należy do żadnej kapitałowej grupy bankowej czy ubezpieczeniowej - jego założycielami są członkowie zarządu oraz rady nadzorczej spółki. Akcjonariuszami są także zarządzający funduszami, co stabilizuje politykę inwestycyjną firmy. MM Prime TFI S.A. zarządza funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi o zróżnicowanych klasach aktywów.