Zmaterializowanie się tych prognoz pokazałoby, że koniunktura w strefie euro nie poprawia się i powtórzenie w 4Q 2024 niezłych danych o PKB (po pozytywnej niespodziance w 3Q 2024) najpewniej nie będzie możliwe. Dane o PMI naszym zdaniem nie powinny znacząco modyfikować scenariusza dla stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego.
Ekonomiści i inwestorzy oczekują cięcia kosztu pieniądza o 0,25 pkt proc. na posiedzeniu 12 grudnia br. Wygrana D.Trumpa zwiększa niepewność co do kondycji gospodarki europejskiej w przyszłości (zwłaszcza dla Niemiec), co nasila oczekiwania na bardziej łagodna postawę EBC w przyszłości.
Wstępne wskaźniki koniunktury
O godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje wstępne wskaźniki koniunktury w listopadzie dla krajowej gospodarki. Pokażą one nastoje firm w 4Q 2024.
Napływające informacje, w tym wczorajsze słabsze od oczekiwań dane o produkcji budowlano-montażowej, wskazują, że skala odbicia wzrostu gospodarczego w 4Q br. może być nieco mniejsza niż dotychczasowe oczekiwania.
Wydarzenia i komentarze
Produkcja budowlano-montażowa spadła w październiku o 9,6% r/r, po spadku o 9,0% r/r we wrześniu.
Dane okazały się negatywną niespodzianką. Zniżka produkcji budowlano-montażowej pogłębiła się pomimo lepszego efektu bazy odniesienia.
W ujęciu miesiąc do miesiąca i po korekcie sezonowości produkcja spadła o 2,7% m/m, najsilniej od marca br.
Produkcja budowlano-montażowa to pierwsze „twarde” dane dla krajowej gospodarki w 4Q 2024 i nie rokują one optymistycznie dla listopada i grudnia.
Czekamy na pełny zestaw danych za październik (produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna).
Jak na razie dane z budownictwa stanowią ryzyko w dół dla naszej prognozy wzrostu PKB w 4Q 2024.
Sejm przyjął ustawę o Radzie Fiskalnej, która zgodnie z dyrektywą UE będzie m.in. oceniać prognozy makroekonomiczne, a także opiniować zgodność ustawy budżetowej z krajowymi i unijnymi regułami fiskalnymi, a w określonych przypadkach - również zawieszenie stabilizującej reguły wydatkowej.
Rynki na dziś
Tydzień na rynkach finansowych zakończą wstępne odczyty indeksów PMI w gospodarkach strefy euro.
Będą to najważniejsze odczyty ostatnich dni i mogą przywrócić wrażliwość aktywów na publikacje makro.
W naszej ocenie nieco lepsze od oczekiwań dane mogą wesprzeć euro w relacji do dolara i zawrócić go z okolic 1,0530, wokół których kurs EUR/USD tkwi w ostatnich dniach.
Złoty natomiast w naszej ocenie pozostanie wierny poziomowi 4,34 z uwagi na bieżący wzrost napięć wokół Ukrainy.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję