Opublikowany rano drugi szacunek PKB w Niemczech za IV kw. pokazał 0,4% r/r i 0,3% kw/kw (po wyrównaniu sezonowym i kalendarzowym), bez zmian względem wstępnych wyliczeń. Konsumpcja prywatna urosła o 0,5% kw/kw, a inwestycje o 1,0% kw/kw.
Ceny skupu produktów rolnych niższe
Ceny skupu produktów rolnych były w styczniu niższe o 8,4% r/r, wobec spadku o 10,9% r/r w grudniu. Te dane nadal wskazują na presję w dół na ceny żywności wchodzące do CPI. Sezonowe odbicie ceny ziemniaków przesunęło się w tym sezonie z grudnia na styczeń, przez co dynamika ich cen w skupie skoczyła z ok. -50% r/r na ok. -25% r/r. Pogłębił się jeszcze spadek r/r cen trzody chlewnej, do 17,2% z 16,6%, a ceny drobiu rosły już o tylko 2,3% r/r (w grudniu 3,9% r/r, w listopadzie 11,5% r/r, a w październiku 19,8% r/r).
Wartość nowych zamówień w przemyśle wzrosła
Wartość nowych zamówień w przemyśle wzrosła w styczniu o 0,6% r/r, w tym zamówień eksportowych o 0,3% r/r. Działo się to w warunkach deflacyjnych (ceny produkcji sprzedanej przemysłu spadały w styczniu o 2,6% r/r, najszybciej od grudnia 2024 r.). Zapewne wynik ucierpiał od mrozów, tak samo jak styczniowa produkcja przemysłowa. Kolejne miesiące powinny pokazać odbicie w zamówieniach – przemawiają za tym poprawiające się nastroje w przemyśle niemieckim i najwyższy od dwóch lat poziom wskaźnika ESI opisującego portfel zamówień polskich producentów.
Stopa bezrobocia wg Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności wyniosła w IV kw. ub.r. 3,2%, 0,1 pkt proc. wyżej niż w III kw. i 0,4 pkt proc. wyżej niż rok wcześniej. Współczynnik aktywności zawodowej pozostał na 59,0%, najwyżej w historii badania. W skali roku ubyło 154 tys. biernych zawodowo, za to przybyło 72 tys. bezrobotnych i 99 tys. pracujących (z czego 66 tys. można przypisać do sektora usług, a 20 tys. do rolniczego, w przemyśle ubyło 2 tys.). Roczna dynamika pracujących przyspieszyła do 0,6% z 0,5% w III kw. ub.r.
Wynik budżetu okazał się lepszy od planu
Wynik budżetu za 2025 r., -275,6 mld zł, okazał się lepszy od planu o 13,1 mld zł. Pozyskane dochody stanowiły 94,0% planowanej kwoty, a wydatki wykonano w 94,4%. W samym grudniu saldo budżetu wyniosło -30,7 mld zł – tak samo jak w 2022 r. i dużo lepiej niż w 2023 (-42,9 mld zł) i 2024 r. (-69,1 mld zł). Wpływy podatkowe były w grudniu wyższe o 68,2% r/r, w tym zebrane podatki pośrednie były o 33,6% wyższe r/r. Wpływy z PIT wyniosły 22,8 mld zł, po niecałych 6 mld zł w listopadzie, co w części można zapewne przypisać temu, że w końcówce roku dużo osób przekroczyło drugi próg podatkowy, ale też być może spadkowi kwot podatku przekazywanych samorządom. 12-miesięczne saldo ruchome budżetu poprawiło się w grudniu do -7,1% PKB z -8,1% w listopadzie.
Prezes NBP Adam Glapiński ujawnił na konferencji Forum Bankowe, że nowa projekcja, na podstawie której RPP będzie w marcu podejmować decyzję o stopach procentowych, zawiera ścieżkę inflacji bliską celu NBP zarówno w tym roku, jak i przyszłym, przy utrzymującym się solidnym wzroście gospodarczym. Wg nas taki przebieg ścieżki CPI dałby podstawę i do utrzymania stóp bez zmian, i do niewielkiego ich dostosowania, zależnie od bilansu ryzyk dla inflacji.
Węgierski bank centralny obniżył stopy procentowe
Węgierski bank centralny obniżył stopy procentowe o 25 pb, główną do 6,25%, zgodnie z oczekiwaniami. To pierwsza obniżka od września 2024 r. Prezes MNB Mihaly Varga zaznaczył, że było to jednorazowe dostosowanie a nie początek cyklu obniżek. Ton komunikatu po decyzji pozostał ostrożny. Zaznaczono, że bank mógł pozwolić sobie na obniżkę stóp z uwagi na stabilność rynków finansowych i korzystny trend inflacyjny. Inflacja CPI weszła w listopadzie w pasmo wokół celu (3%+/-1 pkt proc.), a już w styczniu prawie wypadała niego dołem (2,1% r/r) – był to też pierwszy odczyt poniżej celu od pięciu lat.
Poprawa nastawienia inwestorów wobec spółek technologicznych przyniosła m.in. aprecjację walut rynków wschodzących, w tym złotego (zejście w okolice 4,216). Forint zyskał nawet bardziej dzięki temu, że MNB nie zasygnalizował ochoty na kolejne obniżki stóp.
EURUSD utrzymywał się we wtorek poniżej 1,18, lecz po wygłoszeniu przez D. Trumpa orędzia o stanie państwa, w którym m.in. zapowiedział nałożenie nowych ceł,
stracił około 0,2% względem euro.
W rezultacie kurs EURUSD zaczął dzisiejszą sesję europejską lekko powyżej 1,18.
Na krajowym rynku długu doszło do minimalnego umocnienia obligacji o dłuższych terminach, przy spadku rentowności obligacji pięcio- i dziesięcioletnich o około 1 pb. Krajowe stawki FRA uległy delikatnym wzrostom o 1-2 pb. Pomimo poprawy na giełdach, dziesięcioletnie obligacje USA nie odreagowały poniedziałkowego umocnienia, lekkiemu osłabieniu uległy za to obligacji dwu- i pięcioletnie. Rentowność dwuletnich obligacji Niemiec wzrosła o około 1 pb, a pozostały odcinek krzywej nie uległy istotnym zmianom.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję