-
-
Dlaczego funt brytyjski się osłabia?
-
Rentowność obligacji brytyjskich i ich wpływ na funta
Kurs GBP/PLN coraz słabszy
Funt brytyjski w ostatnich dniach odnotował mocny spadek. Notowania GBP/PLN kształtują się obecnie na poziomie 5,09. Ostatni raz kurs GBP/PLN znajdował się na takim poziomie w połowie września 2024.
Wykres 1. Kurs funta szterlinga względem polskiego złotego na przestrzeni ostatnich 6 miesięcy
Źródło: TradingView.
Warto zauważyć, że jeszcze 7 stycznia kurs GBP/PLN wynosił 5,14, a w listopadzie osiągnął wartość 5,26. Wartość 5,26 była też maksimum, jakie funt osiągnął względem złotego w 2024 roku.
Warto również zwrócić uwagę na fakt, iż w okresie od lutego 2021 roku do listopada 2023 roku, kurs GBP/PLN nie schodził poniżej aktualnych notowań, czyli 5,09. W lutym 2022 roku osiągnął nawet poziom 5, 90, co stanowi najwyższy poziom notować funta względem złotego w przeciągu ostatnich 5 lat.
Natomiast były też momenty, kiedy kurs GBP/PLN miewał jeszcze niższe notowania. We wrześniu 2020 roku spadł poniżej poziomu 4,80.
Wykres 2. Kurs funta szterlinga względem polskiego złotego na przestrzeni ostatnich 5 lat
Źródło: TradingView.
Kurs funta względem amerykańskiego dolara
Kurs GBP/USD również zalicza spadki. Notowania GBP/USD kształtują się obecnie na poziomie 1,23. Jest to najniższy wynik od listopada 2023 roku, czyli od prawie 14 miesięcy.
Wykres 3. Kurs funta szterlinga względem dolara amerykańskiego na przestrzeni ostatnich 2 lat
Źródło: TradingView.
Warto również zwrócić uwagę, że we wrześniu 2024 roku funt szterling osiągnął swoje maksimum względem dolara amerykańskiego. Przekroczył on wówczas poziom 1,34.
Zobacz więcej: Funt brytyjski nadal słaby
Co stoi za spadkiem notowań funta szterlinga?
Szybko rosnące rentowności obligacji brytyjskich są w dużej mierze odpowiedzialne za słabnącą pozycję funta, uważają analitycy banku Credit Agricole.
Funt szterling (GBP) stał się największym przegranym w przestrzeni walut G10 od początku roku. Dzieje się tak, ponieważ w przypadku Wielkiej Brytanii gwałtownie rosnące rentowności obligacji skarbowych (giltów) pogłębiły obawy rynku, że słabsza gospodarka może pokrzyżować plany budżetowe rządu Partii Pracy i wymusić nowe środki oszczędnościowe na wiosnę – stwierdzili eksperci Credit Agricole.
Funt może więc pozostać preferowanym „zaworem bezpieczeństwa” dla wielu zaniepokojonych inwestorów, którzy martwią się o perspektywy swoich portfeli w Wielkiej Brytanii – dodają analitycy.
Zdaniem Natixis, francuskiego banku inwestycyjnego, wzrost rentowności brytyjskich obligacji spowodowany jest m.in. inflacją.
Wzrost rentowności długoterminowych obligacji skarbowych wraz ze spadkiem funta jest oznaką nerwowości na rynku, ponieważ inwestorzy martwią się o uporczywą inflację i trwałość budżetu – uważają eksperci Natixis.
Inflacja w Wielkiej Brytanii rzeczywiście przybiera tendencją wzrostową. W lipcu i w sierpniu 2024 roku wynosiła 2,2%, a we wrześniu spadła nawet do 1,7%. Później nastąpił jednak gwałtowny zwrot, gdyż w październiku poziom inflacji skoczył do 2,3%, a w listopadzie osiągnął już 2,6%.
Źródło: Macronext.
Wielka Brytania boryka się z wolniejszym wzrostem, uporczywą inflacją i pogarszającym się rynkiem pracy, pozostając daleko w tyle za Stanami Zjednoczonymi, które wykazują odporność praktycznie we wszystkich obszarach, zauważa Reuters.
Mieliśmy tę historię, że Wielka Brytania radzi sobie lepiej niż Europa, waluta radzi sobie lepiej, stopy procentowe są wyższe, wszystko jest w porządku (dla funta) – powiedział Kit Juckes , główny strateg walutowy Societe Generale.
Niebezpieczeństwo teraz polega na tym, że ludzie zaczynają mieć ogólne wrażenie, dlaczego nie wykorzystać funta do krótkiej pozycji w naszej długiej transakcji na dolarze – dodał Juckes.
Analitycy Saxo Bank uważają, że wzrost rentowności zmusi rząd Wielkiej Brytanii do zaostrzenia polityki oszczędnościowej. Eksperci twierdzą również, że sytuacja ta może jeszcze bardziej spowolnić wzrost gospodarczy w kraju, który już i tak zmaga się z problemem stagflacji.
To rynek obligacji zaczyna dyscyplinować rząd Wielkiej Brytanii. A w tej chwili oni chcą walczyć z rynkiem, a to nigdy nie kończy się dobrze – oznajmił Lloyd Harris, szef działu instrumentów dłużnych w Premier Miton Investors.
Zaniepokojenie obecną sytuacją funta są także inni eksperci.
Niepokojące jest to, że inwestorzy właśnie stracili wiarę w Wielką Brytanię jako miejsce do umieszczenia swoich aktywów — powiedziała Eva Sun-Wai, menedżer funduszu w M&G Investments w Bloomberg Radio.
Chris Turner, globalny szef rynków analiz ING, powiedział, że globalna wyprzedaż obligacji uderzyła w czuły punkt na rynku rentowności brytyjskich obligacji.
Nasze najlepsze zrozumienie wczorajszego spadku wartości funta to fakt, że globalna wyprzedaż obligacji uderzyła w czuły punkt na rynku giltów, a następnie rozszerzenie spreadu giltów skłoniło inwestorów do redukcji nadmiernej ekspozycji na funta – oznajmił Turner.
Rentowność brytyjskich obligacji – co to jest?
Rentowność brytyjskich obligacji to stopa zwrotu, jaką inwestorzy otrzymują z inwestycji w obligacje rządowe. Wyższa rentowność oznacza, że rząd musi płacić więcej odsetek, aby przyciągnąć inwestorów. W przypadku Wielkiej Brytanii rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do bardzo wysokich poziomów.
Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,90%. Rentowność 30-letnich obligacji do 5,47%.
Wykres 5. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w Wielkiej Brytanii
Źródło: Investing.
Wzrost rentowności wskazuje na zwiększone ryzyko postrzegane przez inwestorów oraz na rosnące koszty obsługi długu publicznego.
Wykres 6. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych w Wielkiej Brytanii
Źródło: Investing.
Wpływ Trumpa na funta i inne waluty
John Hardy, ekspert Saxo Bank zwraca uwagę, że nie tylko funt brytyjski traci na wartości w ostatnim czasie. Dotyczy to również chińskiego Juana, czy euro. Być może jest to związane z działaniami Donalda Trumpa, jakie ma wprowadzić po objęciu urzędu prezydenta Stanów Zjednoczonych.
Trump może rozważać ogłoszenie stanu nadzwyczajnego w gospodarce narodowej już w pierwszym dniu swojego urzędowania – podaje telewizja CNN.
Taki ruch mógłby umożliwić wykorzystanie przepisów ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA), dających prezydentowi szerokie kompetencje w zakresie polityki handlowej.
Inni analitycy podkreślają z kolei, że zmienność na rynkach walutowych związana jest niepewnością co do faktycznego kształtu polityki celnej Trumpa.
Czytaj także: Kursy EURPLN, GBPPLN i CHFPLN najniżej od lat
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję