Posiedzenie RPP i dane z amerykańskiego rynku pracy kluczowe dla rynków
W efekcie, zarówno kurs
jak i stawki IRS były w ubiegłym tygodniu relatywnie stabilne.
W tym tygodniu w centrum uwagi będzie zaplanowane na środę posiedzenie RPP. Może ono sprzyjać podwyższonej zmienności kursu złotego, jak również stawek IRS. Taki sam efekt może mieć zaplanowana na czwartek zwyczajowa konferencja prasowa prezesa NBP.
W piątek kluczowa dla rynków będzie publikacja danych z amerykańskiego rynku pracy, która może przyczynić się do osłabienia złotego i spadku stawek IRS.
Optymistyczne nastroje polskiego przetwórstw
Indeks PMI dla polskiego przetwórstwa zwiększył się w styczniu do 48,8 pkt. wobec 48,5 pkt. w grudniu, a tym samym ukształtował się on nieznacznie poniżej naszej prognozy (48,9 pkt.) i oczekiwań rynku (49,1 pkt.). Wzrost indeksu w styczniu wynikał ze zwiększenia wkładów 3 z 5 jego składowych (dla bieżącej produkcji, nowych zamówień i zapasów materiałów), podczas gdy przeciwny wpływ miały wyższe wkłady składowych dla czasu dostaw oraz zatrudnienia.
Tym samym indeks PMI od 9 miesięcy pozostaje poniżej granicy 50 pkt., oddzielającej wzrost od spadku aktywności.
W danych na szczególną uwagę zasługuje spowolnienie spadku bieżącej produkcji, któremu towarzyszyło również wolniejsze niż w grudniu obniżenie nowych zamówień. Zmniejszyły się również zamówienia zagraniczne, choć tylko w ograniczonym zakresie.
Firmy cały czas podkreślały słabą sytuację gospodarczą w Niemczech. Warto zwrócić uwagę, że wyhamowanie spadku zamówień zagranicznych zrealizowało się pomimo narastającej konkurencji ze strony Chin, które dokonują reorientacji geograficznej eksportu w warunkach trudności w sprzedaży swoich towarów do USA (por. MAKROmapa z 05.01.2026).
Kolejnym dobrym sygnałem w zakresie sytuacji polskiego przetwórstwa był wzrost zaległości produkcyjnych w grudniu. Podobnie, indeks dla oczekiwanej produkcji w horyzoncie 12 miesięcy zwiększył się w styczniu do najwyższego poziomu od czerwca 2021 r. i pozostał znacząco powyżej granicy 50 pkt. W ciągu ostatnich siedmiu miesięcy wskaźnik PMI wzrósł sześć razy sygnalizując postępującą poprawę koniunktury w polskim przetwórstwie.
Wartość indeksu PMI ukształtowała się w styczniu na takim samym poziomie jak w IV kw. ub. r. Tym samym podtrzymujemy naszą prognozę, zgodnie z którą dynamika PKB w Polsce zmniejszyła się do 3,9% r/r w I kw. wobec 4,0% w IV kw. 2025 r.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję