"Inwestorzy powinni przygotować się na to, że zostaną oszukani jeszcze wiele razy." Od takich słów zaczyna się nowy raport Morgan Stanley. Analitycy zwracają uwagę na to, że wyjątkowo duża zmienność, która zawładnęła ostatnio rynkiem, będzie znacząco utrudniała inwestowanie. Jak podkreślają, w zaistniałej sytuacji kluczowe będą: elastyczność, dywersyfikacja i zabezpieczanie pozycji.
Nawet doświadczeni inwestorzy mogli łapać się w ostatnim czasie za głowę, widząc to, co działo się na rynku. Jego obraz zmieniał się jak w kalejdoskopie, co znacząco utrudniało pole manewru i zwiększało panującą niepewność oraz strach.
Świetnie prezentuje to sporządzany przez CNN Indeks "Fear and Greed", który na podstawie kilku rynkowych wskaźników wylicza, jak bardzo chciwi lub przestraszeni są inwestorzy. Najnowszy odczyt to 21, który wciąż wskazuje na to, że inwestorzy czują "ekstremalny strach". To jednak wcale nie jest najgorszy wynik w tym miesiącu, bo 8 kwietnia, gdy zamieszanie z amerykańskimi cłami trwało w najlepsze, odczyt zatrzymał się na 3 punktach!
Fear and Greed Index
✕Źródło: CNN
Jaki plan ma USA?
Działania handlowe, monetarne i fiskalne wielu krajów często bywają długotrwałe oraz konsekwentne, a co za tym idzie, względnie przewidywalne. Tym razem jest inaczej. Jak zauważają analitycy Morgan Stanley, działania administracji Donalda Trumpa wskazują na to, że może on dążyć do zrównoważenia strat spowodowanych przez politykę handlową, licząc na luzowanie polityki monetarnej i fiskalnej.
W tym celu zresztą już mocno naciskał na szefa Fed, Jerome'a Powella, by ten ciął stopy procentowe tak, jak robi to Europejski Bank Centralny. Między wierszami prezydent USA zasugerował nawet, że możliwe jest zwolnienie przewodniczącego, ale to nie będzie takie proste ze względów prawnych.
Reklama
Trump ogólnie określany jest przez wielu ekspertów i rynkowych graczy mianem najbardziej nieprzewidywalnego polityka na świecie. To sprawia, że plan naprawczy, nawet jeśli wydaje się jakoś nakreślony, wcale nie musi być odpowiednio realizowany.
Dlatego analitycy Morgan Stanley wskazują akurat takie dwa największe wzywania stojące przed inwestorami:
(1) zrozumienie „wielkiego planu” administracji USA dotyczącego polityki handlowej oraz (2) przewidzenie, jak często ten plan może się zmieniać lub być modyfikowany.
Dodatkowym utrudnieniem jest fakt, że efekty bezkompromisowej polityki handlowej Trumpa widoczne są niemal natychmiastowo, a te, do których doprowadzić mają naprawcze działania monetarne i fiskalne, będą widoczne z opóźnieniem.
W związku z tym, jeśli „wielki plan” opiera się na wykorzystaniu polityki monetarnej i fiskalnej do zrekompensowania negatywnych skutków związanych z równoważeniem globalnego handlu, uważamy, że opóźnienia w działaniu tych polityk niosą ryzyko znacznie gorszych skutków dla gospodarki w krótkim okresie – ryzyko to, naszym zdaniem, nie jest w pełni uwzględnione w wycenach rynkowych - czytamy w raporcie Morgan Stanley
Komplikacji dla inwestorów jest więcej. W czasach dużej zmienności i rynkowej niepewności ci często kierują swój kapitał w stronę tzw. bezpiecznych przystani. Do takich aktywów zaliczano chociażby amerykańskie obligacje, dolara czy złoto.
Reklama
Analitycy Morgan Stanley zauważają jednak, że w obecnej sytuacji, te aktywa również nie są już takie stabilne, w szczególności słabnący od 3 miesięcy dolar. Indeks DXY, obrazujący siłę amerykańskiej waluty od 10 stycznia spadł o ponad 10%. Kondycję dolara widać także na tle innych walut.
do złotego jest najniżej od czerwca 2021 roku. Obligacje USA też nie są uznawane przez agencje ratingowe takie jak Fitch i Moody's za tak bezpieczne, jak były w przeszłości
Podsumowując, inwestorzy mają dziś mniej opcji bezpiecznej przystani poza amerykańskimi obligacjami skarbowymi. Wydaje się, że w obecnym okresie globalnej niepewności, której źródłem są Stany Zjednoczone, inwestorzy chętniej widzieliby więcej – a nie mniej – takich alternatyw poza USA - czytamy w raporcie Morgan Stanley
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję