Ponadto, w jego ocenie, jeśli inflacja zacznie przewyższać górne ograniczenie celu inflacyjnego lub jeśli prognozy NBP pokażą taki scenariusz, to Rada podejmie stosowne decyzje podnosząc koszt pieniądza. Jednocześnie kolejna obniżka stóp jest w obecnych uwarunkowaniach bardzo mało prawdopodobna. Ostateczne decyzje będą zależały od napływających danych, co oznacza utrzymanie postawy wait-and-see.
>> Zobacz też: Kurs dolara spadł o 20 groszy! Teraz zmierza do 4 PLN - twierdzi znany bank
Szczególnie, że Prezes Glapiński wskazał na czynniki zmniejszające ryzyko spirali płacowej. To m.in. niższy niż w 2022 r. popyt wewnętrzny, bardziej zrównoważona sytuacja na rynku pracy i niższa presja płacowa oraz wyższe w momencie szoku stopy procentowe. Zaostrzenie narracji w naszej ocenie nie implikuje szybkich podwyżek stóp procentowych. RPP ma przestrzeń do obserwacji sytuacji i elastycznego działania. Szczególnie, że złoty pozostaje mocny, a ceny gazu i węgla znacznie niższe niż w szoku z 2022 r.
Z tego punktu widzenia podtrzymujemy scenariusz stabilizacji stóp procentowych do końca tego roku. Zaznaczamy jednak, że ryzyko podwyżek będzie rosło wraz z wydłużaniem się konfliktu i zamknięciem cieśniny Ormuz.
To będzie przekładało się bowiem na silniejszą skalę efektów wtórnych szoku na rynku surowców energetycznych i w konsekwencji wzrost inflacji bazowej powyżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego.
Z tego punktu widzenia kluczowa dla RPP będzie lipcowa projekcja makroekonomiczna. Jeśli do tego czasu cieśnina Ormuz będzie nadal zablokowana to prawdopodobieństwo podwyżek stóp proc. w drugiej połowie roku istotnie wzrośnie.
Sesje za oceanem i w Azji zakończyły się spadkami indeksów. Stany Zjednoczone czekają na odpowiedź Iranu na propozycję zawarcia porozumienia. Wall Street Journal podał, że operacja umożliwiająca statkom handlowym tranzyt przez cieśninę Ormuz „Projekt Wolność” może zostać wznowiona jeszcze w tym tygodniu, po zniesieniu restrykcji Arabii Saudyjskiej i Kuwejtu na użycie baz na ich terytorium.
Sąd ds. Handlu Międzynarodowego USA orzekł w czwartek, że 10% cła globalne wprowadzone przez prezydenta D. Trumpa w miejsce ceł wcześniej zniesionych przez Sąd Najwyższy są nielegalne i nakazał wstrzymanie poboru opłat, co może być optymistycznym sygnałem dla globalnego wzrostu i niższej inflacji.
Kurs
pozostaje stabilny i na dosyć niskim poziomie nieco poniżej 4,23. Kurs EURUSD jest w pobliżu 1,173. Publikowane dziś rano dane o niemieckiej produkcji rozczarowały (spadek o 0,7% m/m), choć eksport okazał się nieco lepszy. Dzisiejsze dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA będą działać w kierunku słabszego dolara i spadku rentowności na rynkach bazowych. Decyzja S&P w sprawie ratingu nie będzie miała dużego wpływu na krajowy rynek.
Złoty umocnił się względem euro do 4,224 z 4,232
Na krajowym rynku akcji po wcześniejszych wzrostach doszło do konsolidacji i spadku indeksów o ok. 0,2-1%. Na rynkach finansowych utrzymuje się umiarkowany optymizm związany z nadziejami na deeskalację sytuacji na bliskim wschodzie. Złoty umacniał się względem euro do ok. 4,224 z ok. 4,232, w okolicę dolnej granicy zakładanego przez nas na wczoraj przedziału.
Krajowy rynek stopy procentowej
Na krajowym rynku stopy procentowej początek sesji stał pod znakiem lekkiego spadku stawek, czyli kontynuacji tendencji ze środy przy kontynuacji spadków cen ropy i analogicznych zmian na rynkach bazowych.
Pod koniec dnia po konferencji prezesa NBP, która była utrzymana w jastrzębim tonie stopy rosły i w przypadku krótkoterminowych rentowności powróciły w okolice otwarcia a na długim końcu zakończyły dzień niżej. Na koniec dnia rentowność 10-letnich obligacji wyniosła ok. 5,60%.
Ministerstwo Finansów poinformowało, że na przetargu sprzedaży 8 maja zaoferuje 46-tygodniowe bony o wartości 3-6 mld zł.
Stany Zjednoczone czekają na odpowiedź Iranu
Na europejskich rynkach akcji doszło do spadków indeksów akcyjnych o ok. 1-1,5%. Kontrakty na amerykańskie indeksy akcji notowały lekkie wzrosty, a indeksy w Europie spadały. Inwestorzy oczekują na nowe informacje na temat możliwości zawarcia porozumienia między USA i Iranem. Stany Zjednoczone czekają na odpowiedź Iranu na propozycję otwarcia cieśniny Ormuz i zakończenia wojny.
Według portalu Axios, obie strony zbliżają się do zgody. Wstępny dokument porozumienia miałby otwierać 30-dniowy okres negocjacji nad szczegółami na temat m.in. otwarcia cieśniny Ormuz, ograniczenia irańskiego programu nuklearnego i zniesienia sankcji USA. Iran miałby też zaprzestać wzbogacania uranu i przekazać nagromadzone zapasy USA.
Poza tym, stacja NBC poinformowała, że program "Projekt Wolność" został zawieszony po tym, jak Arabia Saudyjska odmówiła armii USA dostępu do swoich baz i przestrzeni powietrznej. Z kolei Reuters podał, że strony konfliktu rozważają też krótkotrwałe porozumienie w sprawie wstrzymania działań wojennych bez rozwiązania kluczowych spornych kwestii.
Ceny ropy spadały do ok 97$
Ceny ropy spadały do ok 97$ z ok. 101$ za baryłkę Brent, a euro lekko zyskiwało do dolara do ok. 1,178 z okolic 1,175, co wynikało z poprawy nastrojów względem sytuacji na Bliskim Wschodzie. Euro sprzyjały też lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej za marzec (spowolnienie do 1,2% r/r z 1,7%). Wzrost kursu EURUSD hamowały za to nieco lepsze niższe od prognoz dane o liczbie owych bezrobotnych z USA.
Na bazowych rynkach długu doszło do niewielkich zmian. Rentowności niemieckich Bundów spadały o ok. 2 pb w ciągu dni , ale na koniec sesji powróciły w okolice poziomów otwarcia.
Spadek rentowności amerykańskich obligacji był większy, ale później rentowności powróciły powyżej poziomów z otwarcia. Na koniec dnia rentowności 10-letnich obligacji wyniosła ok. 3%, a amerykańskich ok. 4,37%.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję