- Jak mocno przewartościowana jest giełda w USA zdaniem JP Morgan?
- To wartość dwucyfrowa, wynika z modelu
- Co konkretnie jest “wyraźnym powodem do niepokoju” na rynku akcji w USA?
- Czy korekta na amerykańskim rynku akcji wisi w powietrzu?
Giełda akcji w Stanach Zjednoczonych złapała zadyszkę
Giełdowy indeks S&P 500 względem szczytu z grudnia spadł o 4,3%. W piątek kurs benchmarku zakończył sesję na poziomie 5827 pkt., a to najniżej od ponad dwóch miesięcy.
Tak słaby start roku na amerykańskiej giełdzie mógł zaniepokoić część inwestorów. Kolejnym powodem do obaw jest to, że amerykańska giełda może być przewartościowana. Taki wniosek wyciągnąć można z krótkiej analizy przygotowanej niedawno przez bank JP Morgan.
“Wyraźnym powodem do niepokoju w przypadku rynku akcji są wyceny” - stwierdzili analitycy JP Morgan, zwracając uwagę na “odchylenie od wartości godziwej utrzymujące się w przypadku rynku akcji (w USA)”.
“Akcje były zasadniczo godziwie wyceniane w IV kwartale 2023 roku, jednak wzrost cen akcji w 2024 roku stopniowo przekraczał wartość godziwą wynikającą z ram naszego długoterminowego modelu” - zaznaczyli analitycy JP Morgan.
“Średnio poziom notowań w IV kwartale 2024 roku wyniósł nieco poniżej 6000 punktów, a to jest około 11% powyżej szacowanej wartości godziwej wynoszącej około 5260” - czytamy w analizie JP Morgan.
Wykres: Porównanie notowań indeksu S&P 500 (linia ciągła) do oszacowanej przez JP Morgan jego wartości godziwej (linia przerywana)
Źródło: Raport analityczny banku JP Morgan z początku stycznia 2025 roku.
Indeks S&P 500 jest zatem notowany około 10% wyżej niż wynika z modelu opracowanego przez zespół ekspertów jednego z najbardziej renomowanych banków inwestycyjnych świata. Czy to oznacza, że giełdę czeka korekta lub krach notowań?
Niekoniecznie. Przewartościowanie indeksu względem modeli wyceny wartości godziwej może trwać przez długi czas, pokazują dane z ostatnich kilkudziesięciu lat.
Między innymi, okres przewartościowania rynku akcji względem modelu JP Morgan utrzymywał się pomiędzy 1997 i 2002 rokiem, czyli przez pięć lat. Podobnie było w latach 2007-2010, czyli przez 3 lata. Obecnie, model wartości godziwej od JP Morgan szacuje, że przewartościowanie trwa od półtora roku. Uwagę zwraca jego dość duży zakres.
Czytaj także: Akcje znanej spółki runęły o 10%. Znów nie dotrzymała terminu, inwestorzy nie wytrzymali
Idzie korekta na giełdzie? “Rynek akcji będzie bardziej podatny”
Oczywiście, tak duże odchylenie od wartości godziwej stwarza pokaźne pole do potencjalnej korekty. Jednak do tego potrzebny byłby pewien “katalizator”, wynika z analizy JP Morgan.
“Wysokie wyceny oznaczają, że rynek akcji może być bardziej podatny na korekty w nadchodzącym roku. Prawdopodobnie potrzebny jest pewien katalizator, na przykład bardzo słabe dane z rynku pracy lub zaskakujący wzrost inflacji, który mógłby wywołać trwalsze pogorszenie koniunktury i powrót indeksów akcji do „taniego” terytorium” - czytamy w notatce analityków JP Morgan.
“Zasadniczo ta premia względem wartości godziwej powinna stanowić przeszkodę dla rynku akcji w 2025 roku” - czytamy w analizie JP Morgan.
Zobacz również: Te 7 spółek podwoi swoją wartość w 2025 roku. Rynkowa burza im niestraszna
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję