W ujęciu miesiąc do miesiąca wyniosła ona natomiast, według naszych obliczeń, 0,3% m/m, a więc tyle ile we wrześniu.
Oznacza to, że inflacja bazowa m/m dla października była najniższa od 2020 r.
Dane inflacyjne za październik mają raczej dobrą wymowę dla Rady Polityki Pieniężnej.
Spodziewamy się, że w I półroczu 2025 roku Rada wznowi cykl obniżek stóp procentowych.
>> zobacz także: Nowy podatek uderzy w polskich przedsiębiorców?
Wydarzenia i komentarze
Główny Urząd Statystyczny potwierdził w końcowym wyliczeniu, że inflacja CPI wyniosła w październiku 5,0% r/r wobec 4,9% r/r we wrześniu.
W ujęciu m/m inflacja wyniosła natomiast 0,3% m/m.
Poznaliśmy także bardziej szczegółowe informacje co do zmian cen w koszyku konsumpcyjnym.
Na pierwszy plan wysuwają się dane o inflacji cen usług.
W ujęciu r/r wyniosła ona 6,7% r/r wobec 6,8% r/r miesiąc wcześniej, a więc nadal była wysoka.
Lepszą informacją jest jednak inflacja cen usług w ujęciu m/m.
W październiku wyniosła ona tylko 0,1% m/m, a więc była najniższa (jeśli chodzi o październik) od 2020 r.
Naszym zdaniem dane te pokazują, że gospodarka wywiera presję na dezinflację, która jednak postępuje powoli.
Spodziewamy się, że do końca tego roku wskaźnik CPI utrzyma się na poziomie ok. 5% r/r.
Na początku 2025 r. inflacja CPI wzrośnie, ze względu na spodziewaną zwyżkę cen energii elektrycznej i lokalny szczyt osiągnie w marcu.
Inflacja nadal będzie dość wysoka, ale realizacja celu inflacyjnego będzie stawała się coraz bardziej realna
Według Komisji Europejskiej wzrost PKB w Polsce wyniesie w latach 2024-2026 odpowiednio 3,0%, 3,6% i 3,1% r/r.
Oznacza to niewielką rewizje w górę dla lat 2024-2025 względem poprzedniej rundy z maja br.
W przypadku inflacji HICP KE spodziewa się 3,8% r/r w 2024 r., 4,7% r/r w 2025 r. i 3,0% r/r w 2026 r.
Deficyt sektora general government ma natomiast wynieść w latach 2024-2026 odpowiednio 5,8% PKB, 5,6% PKB i 5,3% PKB.
Na tle innych krajów Wspólnoty Polska wyróżnia się relatywnie szybkim oczekiwanym wzrostem gospodarczym, wysoką inflacja i dużym deficytem sektora GG.
Jednocześnie Polska, obok Czech, ma być krajem o najniższym bezrobociu.
Zgadzamy się, że perspektywy polskiej gospodarki są optymistyczne.
Inflacja nadal będzie dość wysoka, ale realizacja celu inflacyjnego będzie stawała się coraz bardziej realna.
Główna troska przesuwa się na otoczenie krajowej gospodarki, zwłaszcza na Niemcy.
Według KE PKB w tej gospodarce skurczy się o 0,1% w 2024 r. i wzrośnie tylko o 0,7% PKB w 2025 r.
>> Sprawdź również: To ostatnie podrygi inflacji w Polsce, prognozują eksperci
Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w październiku
Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w październiku o 0,4% m/m po zrewidowanym w górę wzroście o 0,8% m/m we wrześniu.
Dane te pokazują, że popyt konsumpcyjny w USA na początku 4Q nadal jest dobry.
Wraz ze zrewidowanymi w górę danymi na wrzesień rokuje to nieźle na końcówkę roku.
Popyt konsumpcyjny nie przekłada się jednak na wzrosty amerykańskiego sektora wytwórczego.
Produkcja przemysłowa spadła w październiku o 0,3% m/m po spadku o 0,5% m/m miesiąc wcześniej.
Pomimo słabości przemysłu oczekiwania dla wzrostu PKB w USA dla całości 4Q 2024 są optymistyczne.
Fed na ostatnim w tym roku najpewniej obniży stopy procentowe o 25 pkt baz., jednak perspektywy dla cięć w 2025 r. stają się bardziej niepewne.
Rynki na dziś
Od strony kalendarium danych tydzień zdominują wstępne odczyty indeksów PMI w Europie Zachodniej, które pozwolą przybliżyć stan koniunktury w 4Q 2024.
Sęk w tym, iż poznamy je dopiero w piątek.
Do tego czasu natomiast niewykluczone, iż rynki finansowe pozostaną pod wpływem wydarzeń politycznych (ogłaszanie kolejnych nominacji w administracji przyszłego prezydenta USA) i geopolitycznych (możliwe zaostrzenie konfliktu na Ukrainie po decyzji Stanów Zjednoczonych o możliwości wykorzystania rakiet dalekiego zasięgu).
Na gruncie technicznym natomiast wciąż utrzymuje się umiarkowany sygnał prozłotowy.
Kurs
porusza się wokół poziomu 4,32 i w sprzyjających okolicznościach (osłabienie dolara) kierować się może w stronę bariery 4,30.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję