Szacujemy, że korekta koszyka inflacyjnego może spowodować rewizję styczniowej nieznaczne w górę. Przy takim założeniu szacujemy, że w lutym inflacja wyniosła 2,2% r/r. Wybuch wojny na Bliskim Wschodzie i wywołany tym szok na rynku surowców energetycznych zmienia perspektywy inflacji na kolejne miesiące. W samym marcu zwyżka cen paliw mogłaby wybić inflację CPI powyżej 3% r/r.
W takich uwarunkowaniach RPP zapewne wstrzyma się z dalszymi ruchami stóp proc. Rynki finansowe zaczynają wyceniać podwyżki stóp w perspektywie roku. Zwracamy jednak uwagę, że szokowi energetycznemu towarzyszą inne uwarunkowania makro, więc ryzyko nakręcenia spirali ceny-płace wydaje się obecnie niższe.
Nawrocki zawetował ustawę o Finansowym Instrumencie Zwiększenia Bezpieczeństwa SAFE
Prezydent RP K.Nawrocki zawetował ustawę o Finansowym Instrumencie Zwiększenia Bezpieczeństwa SAFE. Jej celem było zapewnienie ram prawnych, które umożliwią korzystanie z unijnego programu pożyczek SAFE. Dziś o godz. 09:00 rząd ma przedstawić odpowiedź na decyzję prezydenta. Czekamy na szczegóły.
Prognoza obniżki stóp jeszcze w 2026
Analityk Fitch powiedział, że kraje Europy Środkowo Wschodniej, w tym Polska, mają wystarczające możliwości, by poradzić sobie z krótkotrwałym, nieeskalującym konfliktem na Bliskim Wschodzie, który według obecnych ocen może potrwać około miesiąca. Jednak w przypadku znaczącego pogorszenia finansów publicznych, realny bufor fiskalny posiadają jedynie Czechy.
Oprócz sytuacji fiskalnej dodatkowymi kanałami ryzyka dla ratingu są presja inflacyjna oraz utrudnienia w łagodzeniu polityki pieniężnej, a także pogorszenie bilansu płatniczego, ponieważ państwa regionu są importerami netto energii. Agencja ta ponadto zrewidowała w górę prognozę wzrostu polskiego PKB na 2026 r. do 3,6% z wcześniejszych 3,2%. Zakłada, że w tym roku będzie jeszcze jedna ostatnia obniżka stóp procentowych o 25 pkt baz.
W.Janczyk ocenił, że po marcowej obniżce stóp procentowych RPP pozostanie przez kilka miesięcy w trybie „wait and see”, a obecny poziom stóp jest adekwatny nawet w horyzoncie kilku kwartałów, mimo rosnących napięć geopolitycznych i wzrostu cen energii. Podobnie brzmiał Ludwik Kotecki. Niezmiennie jastrzębio wypowiedziała się J.Tyrowicz. Podkreślała ona, że inflacja wciąż jest zbyt wysoka, aby gospodarka była odporna na nawet niewielkie szoki zewnętrzne.
Wczorajsza sesja giełdowa w USA zakończyła się mocnymi spadkami głównych indeksów, a w centrum uwagi pozostawały wzrosty cen ropy naftowej. Spadki notowano także na sesji azjatyckiej.
Na rynku ropy doszło do stabilizacji. Iran zezwolił wybranym statkom na przepływ przez cieśninę Ormuz. Z kolei USA wydały zezwolenie na zakup ropy rosyjskiej dla transportów znajdujących się na morzu.
Negatywnie na krajowy rynek długu może potencjalnie wpłynąć weto prezydenta w sprawie ustawy SAFE, co może potencjalnie przekładać się na wyższe emisje obligacji skarbowych. Wzrostom rentowności może analogiczny ruch na rynkach bazowych.
Ograniczająco na ten ruch mogą działać dane z USA, ale obecnie pozostają one i tak na drugim planie. Złoty zaczyna sesję od lekkiego osłabienia przy dalszym umocnieniu dolara do euro do 1,147.
Na wczorajszej sesji notowano spadki indeksów akcyjnych o ok. 0,6-1,5%. Złoty nieznacznie tracił na wartości, ale zasadniczo w porównaniu do reakcji na początek konfliktu na Bliskim Wschodzie zmienność była stosunkowo niewielka.
Kurs EURPLN wzrósł do ok. 4,272 z okolic 4,255. Nieznacznie traciły na wartości także pozostały walut regionu przy umacniającym się dolarze wobec euro. Na rynku stopy procentowej doszło do wzrostu stawek IRS o 10-20 pb, w tym w większym stopniu na krótkim końcu krzywej. Wzrost rentowności miał zbliżoną skalę.
Cena ropy Brent ponownie rośnie do poziomu 100$ za baryłkę
Wzrosty stóp rynkowych to efekt wyższych cen ropy oraz słabszego złotego, które stawiają pod znakiem zapytania kolejne obniżki stóp procentowych. Członkini RP J. Tyrowicz powiedziała, że inflacja jest zbyt wysoka, żeby nie obawiać się nawet o małe zewnętrzne szoki.
Członkini RPP zwróciła uwagę na wciąż podwyższoną inflację usług oraz żywności, a jej zdaniem sytuacja wciąż jest mniej komfortowa dla RPP jeśli chodzi o inflację w porównaniu do EBC. W mało gołębi tonie wypowiedział się L. Kotecki z RPP, wskazując, że RPP być może nie wróci do obniżek stóp, ale nie ma konieczności ich podwyższania.
Na rynkach akcji na sesji europejskich przeważały spadki indeksów o ok. 0,3-1% przy wzroście obaw o zwiększenie restrykcyjności polityki pieniężnej prowadzonej przez główne banki centralne. Na minusach rozpoczęły dzień także kontrakty na amerykańskie indeksy wraz ze wzrostem cen ropy ponownie do 100$ za baryłkę Brent.
Po tym jak we wtorek Niemcy i Japonia zapowiedziały uwolnienie części rezerw ropy kolejnym krajem. Międzynarodowa Agencja Energetyczna zaleciła w środę uwolnienie 400 mln baryłek ropy, co jest największą operacją tego typu w historii.
MAE poinformowała, ze wojna Izraela i USA z Iranem wywołuje bezprecedensowe zawirowania na rynkach ropy naftowej, uderzając w 7,5 proc. globalnej podaży i jeszcze większy obszar eksportu. Sekretarz Energii USA C. Wright powiedział, że USA uwolnią 172 miliony baryłek ropy ze Strategicznych Rezerw Ropy Naftowej, a jej dostarczenie zajmie około 120 dni. Jednocześnie dodał, że USA nie wykluczają rozpoczęcia eskortowania tankowców przez Ormuz przed końcem marca. Nie uspokoiło to nastrojów wobec tego, że Irak zawiesił działalność terminalu naftowego po ataku na dwa tankowce, W obecnych okolicznościach bieżące dane są na drugim planie, ale te publikowane wczoraj były dosyć dobre.
Dane o liczbie nowych bezrobotnych były zbliżone do konsensusu, natomiast nieco lepsze okazały się dane z rynku nieruchomości o rozpoczętych inwestycjach budowlanych (1,487 mln wobec 1,387 po korekcie). Na bazowym rynku długu sytuacja była spokojna. Przy stabilizacji rentowności na rynku niemieckim w USA, po lekkim spadku w pierwszej części dnia po południu doszło do wzrostów. Finalnie na koniec dnia rentowności 10-letnich obligacji niemieckich wyniosła ok. 2,93% blisko technicznego oporu, a amerykańskich ok. 4,22%.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję