osłabił się o ponad 8% od początku tego roku. Zakres tego spadku (mierzony indeksem dolara) był jeszcze większy,
a w połowie września sięgał ponad 10%.
W stosunku do polskiego złotego tegoroczna zniżka dolara jest jeszcze większa, bo obecnie przekracza ona 11% względem początku stycznia.
Wykres: Kurs indeksu dolara (DXY).
Źródło: TradingView.
Eksperci ze Standard Chartered oczekują, że trend deprecjacji dolara nie miał jeszcze swojego końca. W perspektywie kolejnego roku oczekują spadku wartości USD o kolejne kilka procent.
“Wszelkie krótkoterminowe odbicie dolara postrzegamy jako okazję do zwiększenia pozycji w transakcjach opartych na słabym USD” - czytamy w niedawnej analizie Standard Chartered.
“Poza krótkoterminowym odbiciem spodziewamy się osłabienia USD w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy do poziomu 96 (na indeksie dolara)” - napisali eksperci ze Standard Chartered.
Obecnie kurs indeksu dolara jest notowany na pułapie 99,71 pkt., zatem zniżka do 96 przekłada się na potencjalny spadek o około 4%.
Eksperci Standard Chartered uzasadniają swoją prognozę między innymi kwestiami związanymi z polityką pieniężną, która jest jednym z najważniejszych elementów kształtujących relacje między walutami.
“Słaby rynek pracy w USA, spowolnienie wzrostu gospodarczego i rosnąca niepewność polityczna prawdopodobnie skłonią Fed do dalszego obniżania stóp procentowych w 2026 roku. Wraz z obniżaniem stóp procentowych w USA, podczas gdy inne główne banki centralne utrzymują stopy na niezmienionym poziomie (lub podnoszą je w Japonii), USD powinien podążać za tym trendem” - czytamy w analizie Standard Chartered.
“Czynniki strukturalne, takie jak utrzymujący się podwójny deficyt, sugerują, że wszelkie odbicia dolara będą krótkotrwałe. Prezes Fed Jerome Powell zasygnalizował w grudniu koniec zacieśniania ilościowego, co prawdopodobnie będzie kolejnym czynnikiem niekorzystnym dla USD” - dodano.
Zobacz również: Kurs dolara przed wstrząsem? USD/PLN czeka załamanie - twierdzi wielki bank
“Silny dolar nie powróci”, uważa ING Think
Umocnienia dolara nie spodziewają się również eksperci walutowi z ING Think.
“Dolar stał się obecnie bardziej odporny na epizodyczne ryzyka, ale w 2026 roku spodziewamy się zmiany kluczowych czynników: od zmienności spowodowanej wydarzeniami do czynników bardziej strukturalnych. Naszym zdaniem czynniki te powinny zapobiec znacznemu odbiciu USD i potencjalnie doprowadzić do dalszego osłabienia” - czytamy w analizie ING Think.
“Okresy niestabilności dolara amerykańskiego w 2025 roku były gwałtowne i spowodowane nieprzewidzianymi wydarzeniami: boomem wydatków fiskalnych w Niemczech, ogłoszeniem przez Trumpa ‘Dnia Wyzwolenia’ i wprowadzeniem ceł, eskalacją napięć handlowych z Chinami oraz atakami na Fed” - dodano.
Rynek walutowy spodziewa się dalszych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Z analizy ING wynika, że inwestorzy “wliczyli już w kurs” kolejne cięcia:
“Biorąc pod uwagę, że stopa procentowa Fed na poziomie 3,25% w 2026 roku została już uwzględniona w cenach, potencjał spadkowy stóp procentowych USD można uznać za ograniczony” - napisali analitycy z ING Think.
“Przepływy związane z zabezpieczaniem walutowym odegrały kluczową rolę w zapobieganiu odbiciu dolara w miarę odradzania się aktywów amerykańskich po szoku związanym z ‘Dniem Wyzwolenia’.
Pomimo spokojniejszej sytuacji na rynku walutowym utrzymuje się przekonanie, że większość zagrożeń dla dolara ma charakter krajowy, związany z sytuacją makroekonomiczną w Stanach Zjednoczonych:
“Ponieważ koszty zabezpieczania ekspozycji walutowej na aktywa amerykańskie spadną w nadchodzących kwartałach, spodziewamy się, że rosnące wskaźniki zabezpieczeń ograniczą potencjał wzrostowy dolara” - czytamy w analizie ING Think.
“Naszym zdaniem pozytywne niespodzianki związane ze wzrostem gospodarczym są bardziej prawdopodobne w strefie euro niż w Stanach Zjednoczonych, gdzie cła prawdopodobnie pozostaną stałym obciążeniem. Ponadto namacalnym ryzykiem jest ponowne pojawienie się obaw dotyczących stabilności zadłużenia Stanów Zjednoczonych oraz wzrost premii za ryzyko polityczne przed wyborami uzupełniającymi w listopadzie 2026 roku” - podsumowano.
Czytaj także: Kurs dolara wyrwał z okowów! Ekspert mówi co dalej z USD/PLN
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję