do złotego spadł o 20 groszy względem lokalnych szczytów obserwowanych zaledwie przed miesiącem. W rezultacie,
skasował zwyżkę budowaną od momentu wyborczego zwycięstwa Donalda Trumpa na początku listopada.
Z jednej strony, to efekt osłabienia dolara. Z drugiej, to rezultat umocnienia polskiej złotówki. Indeks dolara (mierzący siłę USD wobec koszyka głównych walut) nadal notowany jest wyraźnie ponad poziomami z listopada czy października. Na długo? Niekoniecznie.
Kurs dolara jak w 2016? “To przemawia za spadkiem wartości dolara”
Kurs dolara od momentu zwycięstwa Donalda Trumpa podążą podobną ścieżką, jak 8 lat temu, gdy Republikanin wygrał wybory po raz pierwszy.
“Uderzające jest to, jak ostatnie ruchy dolara przypominają te sprzed ośmiu lat, kiedy Trump podobnie doszedł do władzy i zaczął zakłócać politykę” - zwrócili uwagę analitycy walutowi Deutsche Bank.
Jak do tej pory, notowania podążały podobnym torem umocnienia. Jednak historia z lat 2016-2017 pokazuje, że po etapie wzrostu wartości dolara nastąpiła jego stroma przecena:
“Jeśli jest to rozsądna analogia, może to przemawiać za spadkiem wartości dolara” - podkreślili ekonomiści z Deutsche Bank.
Wykres: Porównanie notowań indeksu dolara w latach 2016-2017 (linia błękitna) oraz 2024-2025 (linia czarna).
Źródło: Deutsche Bank - raport “The only certainty is uncertainty” z 12 lutego 2025 roku.
Z jednej strony, podobieństwo notowań indeksu dolara jest uderzające. Jednak z drugiej, eksperci ostrzegają, że bieżąca sytuacja wcale nie jest podobna do tej sprzed 8 lat. Zresztą, utarta inwestorska maksyma mówi, że przeszłe rezultaty nie gwarantują przyszłych wyników.
“Nie tak szybko. Być może wspomnienia się zatarły, ale druga kadencja Trumpa już wyraźnie różni się od pierwszej pod względem kierunku polityki i szybkich nominacji odpowiednich osób” - zwrócili uwagę analitycy rynku walutowego z Deutsche Bank.
“Widać to wyraźnie na podstawie danych dotyczących niepewności związanej z polityką handlową. Była ona stosunkowo niewielka na przełomie 2016 i 2017 roku. Wzrosła dopiero w późniejszym okresie kadencji Trumpa. Jednak teraz obserwujemy jej rekordowe poziomy” - dodali.
Czytaj także: Dolar przewartościowany o aż 23%! Szokująca analiza banku o kursie USD
Dolar stracił impet - co dalej?
Dolar wytracił impet trendu wzrostowego. Notowania indeksu dolara opadły o blisko 3% względem poziomów z początku 2025 roku. Odpowiada za to kilka czynników, wymienili ekonomiści z Credit Agricole w cotygodniowym raporcie o rynku walutowym:
Po pierwsze, prezydent Donald Trump ogłosił nowe cła handlowe. Istotne jest jednak to, że zasygnalizował przy tym, że nie zostaną one wdrożone natychmiast.
Po drugie, przewodniczący Fed Jerome Powell powtórzył, że Fed nie spieszy się z cięciem stóp procentowych podczas swojego wystąpienia przed Kongresem USA, utrzymał jednak umiarkowane nastawienie do łagodzenia polityki pieniężnej.
Po trzecie, inflacja w USA w styczniu okazała się wyższa niż oczekiwano.
Wykres: Stopa inflacji CPI w USA.
Źródło: Trading Economics.
“W ujęciu całościowym, wydarzenia te (w połączeniu z nadziejami na zakończenie wojny na Ukrainie) utrzymały rynkowe nastroje związane z ryzykiem, co było ciosem dla dolara jako bezpiecznej przystani (...)” - stwierdzili analitycy z Credit Agricole.
“Innym wyjaśnieniem ostatnich słabych wyników dolara może być oczekiwanie rynku, że lepka inflacja w USA i mniej gołębia perspektywa Fed mogą z czasem skutkować wyższymi kosztami pożyczek w USA. (...) To może ograniczyć zdolność administracji Trumpa do wprowadzenia agresywnych ceł handlowych, biorąc pod uwagę, że mogą one jeszcze bardziej pogorszyć perspektywy inflacji w USA” - dodali.
“Złagodzenie groźby agresywnych ceł mogło wzmocnić nastroje rynkowe związane z ryzykiem, uderzając w dolara” - podsumowali analitycy walutowi z Credit Agricole. -
“W dłuższej perspektywie uważamy również, że powrót ‘doktryny słabego dolara’ prezydenta Trumpa i obawy rynku o niezależność Fed mogą ponownie zaważyć na dolarze amerykańskim w 2026 roku”
Zobacz również: Dolar o 60 groszy droższy już za rok? Zaskakująca prognoza dla kursu USD/PLN
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
1 rok temu
Nie dalej jak dwa tygodnie temu analitycy zapowiadali 4,30 za dolara …wniosek - analitycy g….o wiedzą
1 rok temu
To Al tłumaczyło?😜
1 rok temu
Lepiej niech cwaniacy z Deutsche Bank oddadzą kasę za kredyt frankowy a nie bawi się we wróżenie z fusów czy dolar się osłabi czy też nie.