Wyniki niżej oczekiwań. Spółka z GPW ponosi kolejne straty [Środa, 28 maja]

Udostępnij

Spis treści

Kurs akcji Ailleron

wyniki nizej oczekiwan spolka z gpw ponosi kolejne straty sroda 28 maja grafika numer 1 ✕

#Software Mind. Wynik operacyjny obciążyła amortyzacja relacji z klientami w kwocie 2,2mln PLN. Bez tego niegotówkowego kosztu, wynik segmentu wyniósłby 19mln PLN, co i tak byłoby poniżej naszych szacunków. Przychody były wyższe o 37mln PLN r/r, jednak ponad 30mln PLN kontrybucji szacujemy z przejętego w 2Q24 number8, a około 6-7mln PLN z kupionego pod koniec roku Core3. Na poziomie EBIT efekt akwizycji mógł wynieść około 5mln PLN r/r już po uwzględnieniu dodatkowej amortyzacji, a więc organicznie również zysk operacyjny był prawdopodobnie niższy r/r, mimo mało wymagającej bazy z pierwszego kwartału.

#Fintech. Zaskakująco słabe były przychody w segmencie Fintech, które spadły o 2% r/r, natomiast strata wyniosła 2,3mln PLN i była głębsza o 2mln PLN od naszych prognoz.

#Wynik netto. Dwa istotne one-offy na poziomie kosztów finansowych, które wpłynęły na słabszy niż oczekiwany wynik netto to (1) 5,1mln PLN ujemnego wyniku na różnicach kursowych, (2) 1,4mln PLN straty na sprzedaży udziałów w spółce zależnej (transakcja w Argentynie).

#Perspektywy. Oczekujemy negatywnej reakcji na wyniki biorąc pod uwagę brak progresu w obszarze FinTech oraz prawdopodobny organiczny spadek wyniku w Software Mind (nie znaleźliśmy jednak w sprawozdaniu wartości przychodów wygenerowanych przez spółki przejęte w 2Q24 i pod koniec roku 2024). Dodatkowo, na minus zaskakuje decyzja spółki o rezygnacji z konferencji dla inwestorów po wynikach, co ma być związane z trwającym przeglądem opcji strategicznych. Przypominamy, że od kwietnia sytuacja rynkowa uległa pogorszeniu, w tym dla Ailleronu negatywne jest dalsze osłabienie USD, a majowe publikacje wyników przez globalnych graczy w sektorze skutkowały dwucyfrowymi przecenami wybranych podmiotów (np. zmiany od początku roku kursów wybranych spółek z grupy porównawczej Ailleronu: Globant, Endava, Epam, to odpowiednio -54%, -53% oraz -25%). W takiej sytuacji rynkowej inwestorzy mogą również wątpić w sukces procesu sprzedaży Software Mind, w tym w szczególności, że trudniej będzie uzyskać dobrą wycenę. (Dominik Niszcz)

wyniki nizej oczekiwan spolka z gpw ponosi kolejne straty sroda 28 maja grafika numer 2 ✕

Kurs akcji Ailleron

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowanie bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie. W Programie PWPA 4.0. udział wezmą spółki, które reprezentują 33 sektory gospodarki. Do najliczniej reprezentowanych możemy zaliczyć: oprogramowanie (5), nowe technologie (4), materiały budowlane (4) lub energia odnawialna (3). Kapitalizacja spółek w Programie waha się od około 51 mln zł do około 2 mld zł, a średnia kapitalizacja to około 375 mln zł (na dzień 31 maja 2023)