Słabe wyniki, ale nie pora sprzedawać - eksperci mówią „trzymaj”

Udostępnij

Spis treści

Kurs akcji MLP Group

Przychody z najmu wzrosły o 4% r/r do 53.5 mln PLN – 2% poniżej prognoz.  Korygowana EBITDA wzrosła o 3% r/r do 43,8 mln PLN – 2% poniżej prognoz.
Koszty finansowe netto wyniosły 41 mln PLN (+98% r/r) – silny wzrost kosztów związany z emisją obligacji w 4Q24
Rewaluacja nieruchomości inwestycyjnych wyniosła 125 mln PLN – powyżej prognozy wynoszącej 59 mln PLN.
Cash flow operacyjny wyniósł -6 mln PLN vs. 66 mln PLN w 4Q23 (92 mln PLN w 2024 vs. 177m PLN w 2023).
Wskaźnik zadłużenia LTV wzrósł o 4,3 p.p. r/r oraz o 4,1 p.p. k/k do 42,9%.
CAPEX wyniósł 330 mln PLN (+60% r/r).
Portfel ukończonych nieruchomości wzrósł do 1 178 tys. m2 (+9% r/r, brak zmiany k/k).
Wskaźnik wynajęcia ukończonych nieruchomości wzrósł o 2 p.p. k/k do 92% (95% rok temu).

Źródło: Biuro Maklerskie PKO BP, *EBITDA bez rewaluacji nieruchomości

Wynik operacyjny MLP Group (EBITDA) jest zbliżony do naszych szacunków, ale słaby OpCF i wysokie koszty finansowania rozczarowują. Przypuszczamy, że koszty finansowania w 4 kw. były nienaturalnie podwyższone (nieefektywności związane z refinansowaniem) i spodziewamy się ich stabilizacji na niższym poziomie w kolejnych kwartałach.

Pozytywne zaskoczenie na poziomie zysku netto wynika z wyższej od oczekiwań wyceny nieruchomości, co wskazuje na ogólnie korzystne otoczenie biznesowe dla deweloperów magazynowych.

Reklama

Kurs akcji MLP Group

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowanie bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie. W Programie PWPA 4.0. udział wezmą spółki, które reprezentują 33 sektory gospodarki. Do najliczniej reprezentowanych możemy zaliczyć: oprogramowanie (5), nowe technologie (4), materiały budowlane (4) lub energia odnawialna (3). Kapitalizacja spółek w Programie waha się od około 51 mln zł do około 2 mld zł, a średnia kapitalizacja to około 375 mln zł (na dzień 31 maja 2023)