Ailleron: cięcie prognoz i ceny docelowej
Ailleron otrzymał świeżą rekomendację od Trigon DM. Analitycy znacząco obniżyli swoje prognozy na lata 2025-2027 po drugiej z rzędu negatywnej niespodziance w wynikach kwartalnych.
Utrata części zleceń od klientów w Software Mind spowodowała spadek dynamiki przychodów tego segmentu. Miało to bezpośredni wpływ na słabszą marże operacyjną, która będzie widoczna według analityków również w wynikach tego roku. Lepiej wypada obecnie segment FinTech mimo to jego rentowności w dalszym ciągu są niesatysfakcjonujące.
Analitycy podtrzymują rekomendację „kupuj” z obniżoną ceną docelową na 19 PLN z wcześniejszych 24 PLN. Pomimo słabszych prognoz analitycy wskazują na fakt, że cena docelowa daje kilkunastoprocentowy wzrost z obecnych poziomów.
Wykres: Ailleron na GPW
Źródło: TradingView.
DM Trigon obniżył szacunki przychodów na przyszłe lata 2025-2027 o kolejno 4%, 7% i 10%. Analitycy przyjęli bardziej konserwatywne założenia w swojej wycenie, wskazując na możliwy ciężar w odbudowie popytu i zdolności do konkurowania o nowe kontrakty. Ailleron również posiada wysoką dźwignie finansową z długiem netto w wysokości około 164 mln PLN. Skutkuje to pogorszeniem prognoz wyniku operacyjnego na kolejne 3 lata o 17%-20%. Z tego powodu wycena DCF spadła do poziomu 19 PLN. Wycena metodą porównawczą też została obniżona do 18 PLN dla wskaźnika P/E (zysku na akcje) i 20 PLN dla EV/EBITDA. Wcześniej prognozy analityków metodą porównawczą przekraczały DCF o kilkanaście procent.
Ailleron według prognoz analityków ma osiągnąć poprawę wyniku operacyjnego o 3 mln kwartał do kwartału. Natomiast segment Software Mind ma wygenerować EBIT na poziomie 14 mln PLN, a FinTech zerowy.
Fabrity: defensywna ścieżka wzrostu
Fabrity to gracz IT, który po słabszym II kwartale wraca do gry dzięki kontraktom dla instytucji publicznych. Trigon pisze wprost, że rozstrzygnięcie pierwszego dużego przetargu dla Frontexu powinno pozwolić na szybszą odbudowę przychodów począwszy od najbliższego kwartału. Natomiast pełniejszy efekt będzie widać raczej w 2026 r. Analitycy uważają, że pozytywnie spółka wyjdzie na dużej koncentracji przychodów u jednego zleceniodawcy. Szczególnie, że spółka wpisała się w trend wzrostu wydatków na bezpieczeństwo w Europie. Ma to przysporzyć więcej korzyści niż skupienie się na mniejszych prywatnych podmiotach.
Zobacz również: Ta spółka farmaceutyczna może wystrzelić o 27%! Eksperci rekomendują "kupuj
Na III kw. dom maklerski zakłada lekkie wyhamowanie spadków na przychodach i spadek na poziomie -2% r/r (ok. 18 mln PLN). Zakładany jest stabilny EBIT na poziomie 1,6 mln PLN, dzięki oszczędnościom kosztowym. Analitycy prognozują wzrost zysku netto dzięki wyższym przychodom finansowym oraz zamknięciu deficytowego PerfectBota.
Wycena DCF pozostaje bez zmian na poziomie 33 PLN i z rekomendacją „kupuj”. Cena pozostaje niezmieniona mimo spadku prognoz poziomów EBITDA i zysku netto. Na korzyść zadziałał krótszy czas prognozy, który przy wysokim koszcie kapitału zneutralizował efekt spadku prognoz. Cena ta daje potencjał na wzrost z aktualnych poziomów o 25%.
Wykres: Fabrity na GPW
Źródło: TradingView.
Bloober: sukcesy premier i konsekwentne dążenie celu
Bloober rozwija się krok po kroku do celu, który wyznaczył sobie zarząd: zostać globalnym „horror housem”. Przybliżają ich do tego udane premiery SH2 (Silent Hill 2) i Cronos. Według Trigon DM wspierać wyniki spółki mają: kolejna współpraca z Konami, większy niż Cronos własny projekt oraz 5-6 mniejszych tytułów w ciągu najbliższego roku. Trigon szacuje, że podczas jesiennych promocji sprzedaż Cronos może przebić 0,5 mln kopii. Według analityków pozwoliłoby to na pokrycie budżetu gry: koszty dev ok. 60 mln PLN i marketing ok. 10 mln PLN
Rekomendacja dla Bloober została podtrzymana „kupuj” przy cenie docelowej 36 PLN. Co daje szansę na potencjalny wzrost o około 41%. Analitycy zakładają, że w III kwartale spółka zyskała około 50 mln PLN przychodów ze sprzedaży Cronos. Sprzedaż obejmowała niecały jeden miesiąc trzeciego kwartału. Analitycy wskazują, że przychody powinny być uzupełnione kilkoma mln z wspólnego projektu z Konami: SH2 i Projektem N tworzonym dla Netflixa.
Wykres: Bloober na GPW
Źródło: TradingView.
Zobacz również: Tauron bije rekordy, a bank chwali się zyskami. Mocna sesja na GPW
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję