Krajowy rynek długu pod ostrzałem sygnałów z EBC. W jakim kierunku podążają polskie obligacje?

Udostępnij

Spis treści

10Y PL (%)

Dochodowość polskiej 10-latki kontynuuje podróż na coraz to wyższe poziomy w ślad za ruchami rynków bazowych, ale i ograniczaniem części oczekiwań co do obniżek stóp procentowych w Polsce w tym roku. W naszej ocenie potencjał do wzrostu dochodowości skarbowych papierów wartościowych jest obecnie niewielki, choć ten tydzień – z uwagi na możliwe przetasowania na rynku Bunda, czy Treasuries – może przynieść podbicie zmienności. Widać jednak, że poziom 5,60% dla dochodowości 10-latki jest obecnie barierą trudną do skutecznego przekroczenia. Za najciekawsze wydarzenie krajowe najbliższych dni uznajemy środowy przetarg sprzedaży długu, na którym Ministerstwo Finansów zaoferuje dług, którego podaż mieścić się będzie w przedziale od 5 do 9 mld PLN, co dodatkowo może wspierać utrzymywanie dochodowości na nieco wyższych poziomach. Uważamy, iż o kierunku zmian polskich obligacji w tym tygodniu mogą zadecydować sygnały ze strony Europejskiego Banku Centralnego, które kanałem rynków bazowych oddziaływać będą także na polski dług.

10Y DE (%)

To będzie tydzień zdominowany przez wynik posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego. Mimo, iż nie oczekujemy zmian stóp procentowych, to jakiekolwiek wzmianki o możliwym zbliżaniu się do momentu cięcia kosztu pieniądza w strefie euro mogą przynieść nieco ulgi w trwającym na niemieckiej krzywej trendzie wzrostu dochodowości. Poza posiedzeniem EBC kalendarium istotnych danych makroekonomicznych ze strefy euro jest ubogie i nie powinno decydować o losach niemieckiego Bunda.

Zobacz także: Dolar (USD) nie zdołał utrzymać wzrostów. Szanse na obniżki stóp w czerwcu spadają

10Y US (%)

Rynek pozostaje w fazie uwrażliwienia na dane, stąd po piątkowym solidnym odczycie z rynku pracy USA uwaga przekierowuje się w stronę publikacji inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych (środa). Potwierdzenie oczekiwań zakładających przyspieszenie rocznej dynamiki cen konsumenta w amerykańskiej gospodarce stanowiłoby dodatkowe paliwo do wzrostów dochodowości Treasuries. Tym bardziej, iż rynek wciąż pozostaje pod wrażeniem ubiegłotygodniowej wypowiedzi jednego z członków Fed o możliwym braku konieczności obniżek stóp procentowych w USA w tym roku (mimo, iż prezes J.Powell uznaje cięcia za scenariusz bazowy dla 2024 roku).

Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)! Obserwuj FXMAG>>

Millennium analizy i komentarze

Bank Millennium jest ogólnopolskim, nowoczesnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć placówek, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Wykorzystujemy najnowocześniejsze technologie i najlepsze tradycje bankowości, z powodzeniem konkurując we wszystkich segmentach rynku finansowego.