Bogdanka pokazała słabe dane, inwestorzy rozczarowani. Co z kursem akcji BOGDANKA?

Udostępnij

Bogdanka
Lubelski Węgiel Bogdanka S.A.
20.9004
-0.47 %
Dywidendy
1 dzień
0 %
1 tydzień
0 %
1 miesiąc
-0.71 %
6 miesięcy
-7.52 %

opublikowała wstępne wyniki 1Q’26:

■ Przychody w wysokości 702,6 mln zł, tj. spadek o 19% r/r i spadek o 17% kw/kw

■ EBITDA w wysokości 25,2 mln zł, tj. spadek o 90% r/r i spadek o 90% kw/kw

■ Strata EBIT w wysokości 24,8 mln zł wobec EBIT w wysokości 343,7 mln zł rok wcześniej

■ Strata netto w wysokości 22,1 mln zł wobec zysku w wysokości 283,5 mln zł rok wcześniej

■ Produkcja węgla w wysokości 2,04 mln ton, tj. spadek o 23% r/r i spadek o 14% kw/kw

Reklama

■ Wolumen sprzedaży węgla w wysokości 2,08 mln ton, tj. spadek o 7% r/r i spadek o 10% kw/kw

■ Implikowana cena węgla w wysokości 1,1 mln zł 327 zł/t, tj. spadek o 13,5% r/r (nasz szacunek)

■ Implikowany jednostkowy koszt wydobycia w wysokości 315 zł/t, tj. wzrost o 18% r/r (nasz szacunek).

Nasza opinia: NEGATYWNA Rozczarowujący kwartał dla LW Bogdanka z powodu:

■ Słabych wolumenów, z produkcją węgla ze spadkiem o 23% r/r, podczas gdy produkcja węgla w Polsce w okresie styczeń-luty 2026 spadła jedynie o 9% r/r. Ponadto, niska temperatura w I kw. 2026r. (najzimniejszy okres styczeń-luty 2026r. od 14 lat) w połączeniu z dodatnią dynamiką produkcji energii elektrycznej z elektrowni opalanych węglem kamiennym (+7,3% r/r w okresie styczeń-luty 2026r.) sugerowałaby szansę na dodatnią dynamikę wolumenów sprzedaży węgla. Chociaż wolumen sprzedaży węgla był nieznacznie lepszy i wyniósł 2,08 mln ton, to i tak był niższy o 7% r/r (wobec spadku sprzedaży węgla w Polsce o 2,8% r/r w okresie styczeń-luty 2026 r.).

■ Słabych cen, z naszą prognozą ceny węgla w I kw. na poziomie 327 zł/t, co oznacza spadek o 13,6% r/r. Jest to zgodne z danymi rynkowymi dla polskiego rynku węgla i zasadniczo zgodne z naszą prognozą 15% spadku cen węgla LWB r/r na podstawie kontraktów podpisanych z elektrowniami grupy

Enea

Enea S.A.

19.7208

1.13 %

w grudniu 2025 r. Jednak poprawa międzynarodowych cen węgla, wzrost cen gazu w marcu 2026 r. mógł wzbudzić pewne nadzieje inwestorów na lepsze perspektywy cenowe.

Reklama

■ Słaba strona kosztowa – nasza prognoza jednostkowego gotówkowego kosztu wydobycia wynosi ok. 315 zł/t, tj. o 18% więcej r/r, podczas gdy nominalne gotówkowe koszty wzrosły o 9% r/r, zgodnie z naszymi szacunkami. Jest to przez nas postrzegane negatywnie, biorąc pod uwagę dwucyfrowy spadek wolumenu produkcji węgla.

Ogólnie rzecz biorąc, wstępne dane za I kwartał 2026 roku uważamy za słabe i rozczarowujące, zwłaszcza że I kwartał 2026 roku powinien być według nas sezonowo najsilniejszym kwartałem, a rosnący udział odnawialnych źródeł energii wyprze produkcję węgla z merit order w nadchodzących kwartałach. W rezultacie, naszym zdaniem, perspektywy zysków na 2026 rok wyglądają słabo. Jedyną nadzieją dla kopalń węgla byłoby utrzymanie się wysokich cen gazu, które mogłyby wpłynąć na cenę przejścia, ale zbliżający się koniec konfliktu w Iranie sprawia, że jest to mało prawdopodobne.

bogdanka pokazala slabe dane inwestorzy rozczarowani co z kursem akcji bogdanka grafika numer 1 ✕

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowanie bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie. W Programie PWPA 4.0. udział wezmą spółki, które reprezentują 33 sektory gospodarki. Do najliczniej reprezentowanych możemy zaliczyć: oprogramowanie (5), nowe technologie (4), materiały budowlane (4) lub energia odnawialna (3). Kapitalizacja spółek w Programie waha się od około 51 mln zł do około 2 mld zł, a średnia kapitalizacja to około 375 mln zł (na dzień 31 maja 2023)