Akcje spółki Huuuge przed mocną zmianą? Wyniki spółki zgodne z oczekiwaniami: rośnie DTC i marże

Udostępnij

Spis treści

Podsumowanie wyników:
Najważniejsze KPI i podsumowanie konferencji:

akcje spolki huuuge przed mocna zmiana wyniki spolki zgodne z oczekiwaniami rosnie dtc i marze grafika numer 1 ✕

Podsumowanie wyników:

• Przychody zgodne z pierwotnymi szacunkami spółki.

• Przychody z kanału DTC stanowiły już 37% całości, co pozwoliło podwyższyć marżę brutto na sprzedaży o 4 p. p. w porównaniu do 3Q25.

• Koszt sprzedaży własnej był o prawie 1 mln USD niższy niż zakładaliśmy (pokłosie większego udziału kanału DTC w sprzedaży)., co zostało jednak skompensowane nieco wyższymi wydatkami na pozyskiwanie graczy (0,4 mln USD) i kosztami ogólnego zarządu (0,2 mln USD).

• Ostatecznie jednak EBIT był o 2% wyższy niż zakładaliśmy, natomiast EBITDA o 1% niższa. Minimalne odchylenie na działalności finansowej oraz niższe od założeń obciążenie podatkowe (o 7 p. p.) spowodowały odchylenie zysku netto o 2,2 mln USD do 21 mln USD.

Reklama

• Na koniec roku spółka zgromadziła 100 mln USD gotówki netto przy kapitalizacji 1 mld zł (do 2028 r. prognozujemy 150 mln USD FCF).

Najważniejsze
KPI
Kancelaria Prawna - Inkaso WEC S.A.
1.94
-7.62 %
Dywidendy
1 dzień
0 %
1 tydzień
0 %
1 miesiąc
-7.62 %
6 miesięcy
0 %
i podsumowanie konferencji:

• Dzienna liczba aktywnych użytkowników utrzymała średnie tempo spadku r/r z ostatnich kwartału, tj. -15% Pogłębił się jednak spadek osób płacących (-14% r/r vs -10%). Wzrost ARPDAU wyniósł 12% (zbliżony do poprzednich kwartałów), zaś daily ARPPU odnotowało wyraźne przyśpieszenie do 10% r/r wobec średnio 4% w ubiegłym kwartałach.

• W lutym kanał DTC odpowiadał za 41% sprzedaży (w 4Q25 37%).

• Zarząd spodziewa się nieznacznego spadku przychodów i utrzymania marży EBITDA (koszty marketingu wzrosną, ale pozostałe spadną).

Konkludując, wyniki zgodne z oczekiwaniami. Procesy wynikowe przebiegają w dotychczasowym kierunku (malejące tempo spadku przychodów, oszczędności wynikające z restrukturyzacji, rosnąca pierwsza marża oraz próby pobudzenia sprzedaży marketingiem), być może sumarycznie delikatnie lepiej od naszych założeń, ale w stopniu niewystarczającym aby skorygować nasze prognozy. Rynek czeka na decyzję odnośnie nabycia podmiotu z branży iGaming, wówczas rozstrzygnie się, czy w spółce pojawi się druga noga – mogąca ustabilizować wyniki w dłuższym czasie. Do tego czasu nie spodziewamy się istotnych ruchów na kursie, natomiast dobry cashflow na starym biznesie wciąż daje delikatny upside dla akcji.

Ostatnia wycena: 27,3 zł/akcję z dnia 24.09.2025 r. Cena w dniu wydania 23,1 zł.

Reklama

Najczęściej zadawane pytania dotyczące powyższego tekstu

Co było najważniejsze w wynikach spółki?

Wyniki były zgodne z oczekiwaniami, a pozytywnie wyróżnił się rosnący udział kanału DTC i poprawa marż.

Dlaczego spada liczba użytkowników?

To kontynuacja trendu z poprzednich kwartałów – spółka traci użytkowników, ale częściowo kompensuje to wyższymi przychodami na jednego gracza.

Co może wpłynąć na kurs akcji w przyszłości?

Kluczowa będzie potencjalna akwizycja w sektorze iGaming, która może zapewnić spółce nowe źródło wzrostu.

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowanie bardziej świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie. W Programie PWPA 4.0. udział wezmą spółki, które reprezentują 33 sektory gospodarki. Do najliczniej reprezentowanych możemy zaliczyć: oprogramowanie (5), nowe technologie (4), materiały budowlane (4) lub energia odnawialna (3). Kapitalizacja spółek w Programie waha się od około 51 mln zł do około 2 mld zł, a średnia kapitalizacja to około 375 mln zł (na dzień 31 maja 2023)