stracił na wartości ponad 10% od początku stycznia. O tyle spadł bowiem kurs indeksu dolara, który mierzy siłę USD wobec koszyka głównych walut.
Jeśli ten zakres zniżki utrzyma się do końca roku, to będzie to najgorszy rok dla amerykańskiej waluty od ponad 50 lat.
Wykres: Porównanie notowań indeksu dolara w poszczególnych latach (w okresie od początku roku do 18 września).
Źródło: Financial Times.
Skala osłabienia dolara wobec złotego jest jeszcze większa. Kurs względem początku roku obniżył się o około 12%. Podobnie duża jest tegoroczna przecena dolara wobec euro.
“Inwestorzy zagraniczni w bezprecedensowym tempie wycofują się z ekspozycji na dolara” - skomentowali ekonomiści z Deutsche Bank.
Prognozy mówią o nadchodzących spadkach kursu dolara
Możliwe są dalsze spadki dolara, uważają ekonomiści z banku Goldman Sachs:
“Dolar powinien ponownie zacząć tracić na wartości, ponieważ słabsze niż wcześniej wyniki gospodarcze Stanów Zjednoczonych nie uzasadniają utrzymania tak wysokiego poziomu jego przewartościowania, jaki obserwowaliśmy przez większą część ostatniej dekady” - zaznaczyli analitycy z Goldman Sachs.
Podobnego zdania są eksperci z banku UBS:
“Spodziewamy się dalszego osłabienia dolara amerykańskiego w IV kwartale tego roku, a następnie ożywienia w 2026 roku” - czytamy w niedawnej analizie banku UBS.
“W pozostałej części bieżącego roku dolar amerykański pozostanie w defensywie ze względu na utrzymującą się słabość amerykańskiego rynku pracy, która powoduje presję na obniżenie rentowności krótkoterminowych obligacji skarbowych USA” - dodano.
Kurs dolara pod presją działań Fed
Dolarowi nie sprzyja luzowanie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną. Przeważnie, waluta danego kraju znajduje się pod presją, gdy obniżane są w nim stopy procentowe. Tymczasem, Fed prawdopodobnie będzie kontynuował cięcie stóp, co może przełożyć się na presję na dolarze.
Ekonomiści UBS prognozują dalsze obniżki stóp procentowych w USA o 75 punktów bazowych jeszcze w 2025 roku. To więcej niż wyceniają rynki finansowe, które zakładają 72% szans na cięcia o 50 pb do końca grudnia.
“Spodziewana nominacja nowego prezesa Fed zwiększa również prawdopodobieństwo, że rynek będzie oczekiwał dalszych zmian w składzie FOMC, które pozwolą na głębsze obniżki stóp procentowych w 2026 roku” - czytamy w analizie UBS.
“Nadal jednak oczekujemy, że ta narracja straci na sile pod koniec 2025 roku, a następnie nastąpi odbicie dolara amerykańskiego. Rynki już aktywnie rozważają takie tematy, jak dedolaryzacja, a konsensus rynkowy wskazuje na wieloletni trend spadkowy dolara amerykańskiego” - dodano.
“Natomiast nadal uważamy, że Stany Zjednoczone są dobrze przygotowane, aby zniweczyć te oczekiwania, zapewniając w przyszłym roku pozytywne niespodzianki wzrostowe związane ze środkami fiskalnymi i deregulacją” - podkreślili ekonomiści z UBS.
Czytaj także: Kurs dolara zalicza odbicie! Dolar będzie drożeć? Ekspert mówi, co dalej z USD/PLN
Niebawem krytyczny moment dla dolara
Kurs dolara znajduje się teraz w kluczowym momencie, uważają analitycy walutowi z Goldman Sachs. Zwrócili uwagę na najważniejsze czynniki, które mogą zachwiać notowaniami USD w kolejnych tygodniach.
Po pierwsze, zmiany w stopach procentowych mocno wpłynęły na rynki walutowe.
“Dolar nie jest już tak wyjątkowo mocny jak na początku roku, co oznacza, że każda jastrzębia korekta (oczekiwań wobec obniżek stóp procentowych w USA, przyp. red.) może go wzmocnić” - stwierdzili analitycy z Goldman Sachs.
Po drugie, inwestorzy zastanawiają się, czy dolar jest już wystarczająco zdyskontowany wobec ryzyk gospodarczych, np. sytuacji na rynku pracy czy zmian handlowych i migracyjnych.
“Jeśli pojawi się stabilizacja, popyt na dywersyfikację osłabnie. Z drugiej strony, w przypadku wahań na rynkach, dolar może być podatny na te wahania” - czytamy w analizie Goldman Sachs.
Po trzecie, “teraz jest ważny czas w roku, bo inwestorzy długoterminowi zwykle dokonują przeglądu swoich portfeli i strategicznych alokacji, co może dodatkowo wpływać na ruchy dolara”, dodano.
Zobacz również: Kurs dolara spadnie do 3,40? Ekspert ostrzega, co wpłynie na USD/PLN
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję