Trudne czasy dla korony norweskiej
Ostatnie tygodnie były turbulentnym czasem dla kursu korony norweskiej. Waluta Norwegii początkowo gwałtownie osłabiła się po ogłoszeniu przez prezydenta USA, Donalda Trumpa szeroko zakrojonych “wzajemnych ceł na początku kwietnia.
“Nieśmiałe odbicie korony norweskiej zostało przerwane przez globalne zawirowania rynkowe wywołane ogłoszeniem ceł w USA” - stwierdzili analitycy z Credit Agricole CIB.
“W kwietniu korona norweska osiągnęła najgorsze wyniki w grupie walut G10. To skutek wprowadzenia wzajemnych ceł przez USA [...] i niższych cen surowców energetycznych” - zwrócili uwagę analitycy z Bank of America.
Cena ropy spadła w kwietniu i jest o około 13% niższa niż na początku roku. Tańsza ropa jest niekorzystna dla Norwegii, a to oczywiście uderza w koronę norweską.
Wykres: Porównanie kursu korony norweskiej do złotego oraz notowań cen ropy naftowej Brent na przestrzeni ostatnich lat.
Źródło: TradingView.
W drugiej połowie kwietnia korona norweska zanotowała częściowe odbicie po tym, gdy prezydent Trump ogłosił, że opóźni wdrożenie wyższych wzajemnych taryf celnych o 90 dni. Ten impuls rozciągnął zwyżkę do połowy maja. Początkowo import z Norwegii został objęty stawką o wysokości 15%, która została zmniejszona do 10%.
“Norweski minister spraw zagranicznych potwierdził, że nie wprowadzi ceł odwetowych, co pomaga ograniczyć wzrost presji inflacyjnej w Norwegii” - zauważyli analitycy banku MUFG.
Towary bezpośrednio eksportowane do USA z kontynentalnej Norwegii (z wyłączeniem produktów ropopochodnych), stanowią jedynie około 1,3% PKB. Jednak nie tylko kwestia ceł nałożonych na skandynawski kraj jest istotna dla korony norweskiej:
“Zależność korony norweskiej od sytuacji Chinach jest bardzo silna, i wśród walut tylko
australijski jest w większej mierze zależny od perspektyw chińskiej gospodarki” - stwierdzili ekonomiści z Bank of America.
Korona norweska jest również ogółem wrażliwa na zmiany globalnej koniunktury, czy to na rynkach akcji, czy w światowej gospodarce. Wojna handlowa zapewne będzie miała negatywne przełożenie na PKB globu, a to jest czynnikiem potencjalnie negatywnym dla NOK.
“Nadal uważamy, że ryzyko dla kursu korony norweskiej związane ze spowolnieniem globalnego wzrostu jest skierowane w dół, chyba że w nadchodzących miesiącach poczynione zostaną znaczące postępy w celu dalszego odwrócenia podwyżek ceł” - skomentowali ekonomiści z MUFG.
Zobacz również: Korona norweska cierpi. Spadek o 27%, krach ropy i napięcia
Korona norweska i bank centralny inny niż wszystkie
Kluczowe dla kursu korony norweskiej będzie to, co zrobi Norges Bank. Jest to jeden z niewiele banków centralnych, który wciąż zwleka z obniżką stopy procentowej. Przekładana jest ona od marca, bo inflacja w Norwegii okazuje się wyższa, niż wcześniej oczekiwano. Wyższe stopy procentowe to czynnik, który przeważnie jest korzystny dla waluty.
Wykres: Wysokości stopy procentowej banku centralnego Norwegii. Cykl jej obniżania nie został jeszcze rozpoczęty.
Źródło: Trading Economics, Norges Bank.
“Wraz ze spadkiem inflacji zasadniczej do 2,6% w marcu, spodziewamy się, że Norges Bank rozpocznie cykl obniżek stóp procentowych w czerwcu po opóźnieniu planów obniżek stóp w marcu. Znacznie słabsza korona norweska jest jednym z głównych czynników ryzyka, które mogą spowodować kolejne opóźnienie planów obniżki stóp przez Norges Bank” - zauważyli analitycy banku MUFG.
Kurs korony norweskiej - co dalej z NOK?
Szanse na trwały wzrost kursu korony norweskiej mogą wydawać się dość ograniczone, chyba że globalna sytuacja gospodarcza ulegnie znacznej poprawie, uważają analitycy walutowi z Credit Agricole CIB.
“W przypadku korony norweskiej konieczne byłoby zapewnienie ze strony rynków surowców energetycznych, że nie rozpoczęły one trwałego trendu spadkowego. Niedawne spadki cen ropy naftowej i gazu ziemnego mogą w końcu zacząć kwestionować niektóre długoterminowe przepływy inwestycyjne i budzić obawy o możliwą ujemną lukę PKB” - stwierdzili eksperci z Credit Agricole.
Pozytywnie wobec korony norweskiej nastawieni są analitycy Bank of America. Jest to głównie związane poprawą ogólnych nastrojów gospodarczych w Europie. Gdy sytuacja na kontynencie się poprawia, to zwykle przekłada się to również na Norwegię.
“Pozostajemy konstruktywni w związku z poprawą ogólnych nastrojów wobec Europy. Rynek wycenia trzy cięcia stopy procentowej przez Norges Bank, a relacja polityki pieniężnej wspiera kurs korony norweskiej” - podsumowali analitycy z Bank of America.
Czytaj także: Korona norweska na łopatkach. Kurs NOK najniżej od 30 lat
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję