Przełom na polskim rynku pracy. Znana marka przejęta przez giganta
Akcje Żabka runęły! Japończycy wycofują się z Polski. Rozmowy o przejęciu zakończone fiaskiem
Kurs euro zawróci przez ceny ropy i gazu? Eksperci zalecają ostrożność
Chaos na GPW. UOKiK uderza w Columbus Energy! Spółka miała oszukiwać klientów
Akcje konkurenta CD Projekt odmienią GPW? Rekomendacje giełdowe wskazują na jeden kierunek
Notowana na GPW spółka Herkules S.A. ma wspólnie z dwiema innymi spółkami duże szanse na zwycięstwo w przetargu, który w znaczący sposób mógłby zmienić rynkową sytuację Spółki. Jednocześnie jednak coraz więcej mówi się o zagrożeniach związanych z rynkiem nieruchomości. Bardzo zmieniła się również sytuacja na ważnym dla Spółki rynku odnawialnych źródeł energii (OZE). Może to w negatywny sposób wpłynąć na dalszy rozwój Spółki. Grzegorz Żółcik - Prezes Zarządu Herkules S.A., zgodził się udzielić komentarza w tych kwestiach specjalnie dla FXMAG.
Herkules S.A. to spółka z sektora budownictwa. Jej akcje są notowane na rynku regulowanym GPW, wchodząc w skład indeksów WIG-Poland, InvestorMS, WIG-budownictwo oraz indeksu szerokiego rynku WIG.
Jak możemy dowiedzieć się ze strony internetowej Spółki, Herkules jest dostawcą usług sprzętowych dotyczących wynajmu urządzeń dźwigowych i realizacji transportu ponadgabarytowego. Spółka świadczy również usługi budowlano-montażowe związane z wznoszeniem obiektów kubaturowych oraz (co szczególnie ważne z perspektywy niniejszego artykułu) farm wiatrowych. Herkules realizuje również obiekty telekomunikacyjne i energetyczne, a także produkuje prefabrykaty strunobetonowe i kontenery żelbetowe.
W skład Grupy Kapitałowej Herkules S.A. wchodzą spółki zależne od Hekules S.A. - Gastel Prefabrykacja S.A., Gastel Hotele Sp. z o.o., Viatron S.A. oraz PGMB Budopol S.A.
Konsorcjum składające się z Hekulesa, Pozbud oraz Wasko, złożyło najkorzystniejszą cenowo ofertę w przetargu PKP (na kwotę ponad 2,2 mld zł) dotyczącego dedykowanego dla kolei systemu bezprzewodowej łączności cyfrowej. Rokuje to duże nadzieje na ostateczną wygraną w przetargu.
Potencjalna wygrana i otrzymanie zamówienia mogłoby w istotny sposób wpłynąć na sytuację finansową Herkules S.A. Suma bilansowa Grupy Kapitałowej Herkules S.A. przekraczała 412 mln zł na dzień 30 czerwca 2017 r. Kwota ta jest jednak znacznie mniejsza niż wartość przetargu. Poprosiliśmy w związku z tym o komentarz Spółki w tej sprawie, pytając jak udział w tak wielkim projekcie może wpłynąć na wyniki Spółki w przyszłości?
„22 września powzięliśmy informację o tzw. ‘otwarciu kopert’ i wyborze oferty konsorcjum, w którym jesteśmy obecni – jako najtańszej. Pełne rozstrzygnięcie przetargu jest w naszej ocenie możliwe w ciągu 2-3 miesięcy, po weryfikacji przez zamawiającego wszystkich dokumentów i przyznaniu punktów m.in. za kwalifikacje i terminy realizacji. Możemy powiedzieć, że jesteśmy dobrej myśli. Więcej informacji przekażemy, mając nadzieję, po pozytywnej decyzji PKP PLK.
Nie mamy wątpliwości, że udałoby się nam wykonać powierzone zadania i prace z najwyższą starannością i jakością. W ww. scenariuszu, Grupa Kapitałowa Herkules nie będzie oczywiście realizować całości przetargu samodzielnie, tylko jego część. Ponadto prace są przewidziane na okres 62 miesięcy. Udział w takim projekcie wpłynie istotnie i korzystnie na nasze wyniki” - mówi Grzegorz Żółcik - Prezes Zarządu Herkules S.A.
Warto śledzić informację w tej sprawie, gdyż ostateczna decyzja dotycząca rozstrzygnięcia przetargu może zdecydować o wynikach finansowych Spółki oraz innych spółek z Konsorcjum w najbliższych latach. Same prace przewidywane są na ponad 5 lat, a wpływ tego zlecenia może zaważyć na znacznie dłuższym okresie. Rynek z pewnością będzie obserwował rozwój sytuacji. W zależności od ostatecznego rozstrzygnięcia przetargu można spodziewać się reakcji na kursach akcji spółek z Konsorcjum.
W 2015 r. Grupa Kapitałowa Spółki osiągnęła ok. 33,7 mln zł zysku netto z całej działalności. W 2016 r. było to ok. 9,8 mln zł. To dość znaczące pogorszenie wyników. Wśród przyczyn pogorszenia wyników w tym okresie można dopatrywać się m.in. strat Spółki w segmencie „transport” oraz sytuacji wokół energetyki wiatrowej. Do tematu tego powrócimy w dalszej części artykułu.
Najpierw jednak przyjrzyjmy się aktualnym wynikom Grupy Kapitałowej Herkules S.A., aby zrozumieć dlaczego przetarg na kwotę ponad 2,2 mld zł jest tak istotny z punktu widzenia Spółki. Oczywiście kwota dotyczy całego przetargu, a Herkules będzie realizować jedynie jego część - warto jednak uświadomić sobie jaka jest skala tego przedsięwzięcia w stosunku do rozmiarów Spółki.
Suma bilansowa Grupy Kapitałowej Herkules S.A. wynosiła na koniec czerwca 2017 r. ponad 412,2 mln zł, podczas gdy na koniec grudnia 2016 r. było to ok. 407,6 mln zł, a na koniec czerwca 2016 r. ponad 423,3 mln zł. Oznacza to, że wartość kontrolowanego przez Grupę majątku była ponad 5 razy mniejsza niż wartość przetargu.
Inną miarą wielkości spółki (a w tym przypadku całej grupy kapitałowej) są przychody ze sprzedaży. W I półroczu 2017 r. Grupa osiągnęła ponad 62,2 mln zł przychodów ze sprzedaży. W analogicznym okresie 2016 r. było to niespełna 56,2 mln zł, a w całym 2016 r. niespełna 127,8 mln zł. Tutaj różnica między rozmiarami przetargu jest jeszcze większa.
Co do aktualnych wyników finansowych, to zysk netto z całej działalności wyniósł ok. 4,7 ml zł w I półroczu 2017 r., podczas gdy w analogicznym okresie poprzedniego roku Grupa osiągnęła ok. 5,6 mln zł zysku netto z całej działalności. Wzrost przychodów ze sprzedaży w I półroczu 2017 r., w stosunku do I półrocza 2016 r. nie poszedł więc w parze z poprawą wyniku finansowego.
Jeżeli weźmiemy pod uwagę sytuację gotówkową to I półrocze 2017 r. przyniosło Grupie Kapitałowej Herkules S.A. dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i inwestycyjnej oraz ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej. Suma tych przepływów zaowocowała zwiększeniem stanu środków pieniężnych o ponad 1,3 mln zł, a ich stan na koniec czerwca 2017 r., to niespełna 9,7 mln zł.
Jako, że Spółka działa w sektorze budowlanym, który jest w oczywisty sposób związany z rynkiem nieruchomości warto bacznie przyglądać się temu rynkowi myśląc o zakupie papierów wartościowych Herkules S.A. czy też innych firm działających w sektorze budownictwa. Tym bardziej, że można spotkać się z opiniami, że rynek nieruchomości mogą czekać spore zawirowania.
Spytaliśmy Prezesa Zarządu Herkules S.A. czy spółka obawia się pęknięcia kolejnej bańki na rynku nieruchomości, a także Jaką sytuację prognozuje dla tego rynku w najbliższych latach. Zapytaliśmy również czy Herkules S.A. posiada opracowaną strategię na wypadek kolejnego kryzysu.
„Nasza działalność jest zdywersyfikowana – w I poł. 2017 r. przychody z tytułu najmu dźwigów i żurawi wyniosły 81,6 proc., z czego pewna część przypadła na sektor budownictwa mieszkaniowego. Realizujemy usługi także na rzecz budownictwa infrastrukturalnego, drogowego, aż po udział w budowie skomplikowanych obiektów przemysłowych i energetycznych.
Nie zakładamy zapaści na rynku budownictwa mieszkaniowego, nie mniej nie możemy wykluczyć inwestycji o mniejszej skali, niż obserwowana w dwóch ostatnich latach. Nie uderzy to jednak znacząco w nasze wyniki, a nadal szukamy i podejmujemy współpracę z nowymi klientami.
Pragniemy także zwrócić uwagę na silną dywersyfikację geograficzną działalności Herkules S.A. Przychody spoza Polski w okresie styczeń-czerwiec przyniosły już 11,38 mln zł, wobec 2,75 mln zł w okresie sprzed roku” - odpowiada Grzegorz Żółcik.
Rzeczywiście, dywersyfikacja jest bardzo ważnym elementem strategii każdej Spółki. Jednak to czy jest ona wystarczająca, zostanie zweryfikowane przez rynek. Warto uważnie analizować sprawozdania finansowe właśnie pod tym kątem, gdyż im większa dywersyfikacja, tym większa odporność na zagrożenia związane z danym segmentem rynku.
Prezes Herkules S.A. udzielił nam również komentarza dotyczącego ograniczeń rozwoju energetyki wiatrowej. Jak już wspominaliśmy farmy wiatrowe stanowiły jeden z ważnych elementów działalności Spółki. To jednak zmienia się. W raporcie za I półrocze 2017 r. Spółka zwracała uwagę na fakt, że „Ustawowe ograniczenia rozwoju energetyki wiatrowej w Polsce wpłynęły w 2016 r. zdecydowanie niekorzystnie na działalność Herkules S.A. w tej branży”. Spytaliśmy więc jak ograniczenia te wpływają na wyniki Spółki oraz dlaczego ten obszar działalności był dla niej istotny.
„Faktem jest, że w wynikach 2016 r. widzimy zmiany w priorytetach polityki energetycznej. Mamy oczywiście do czynienia ze zjawiskiem szerszym, bowiem jego źródłem jest zmiana polityki państwa wobec odnawialnych źródeł energii, która znalazła swój wyraz w procesie legislacyjnym.
W z związku ze zmianami systematyczne wygaszamy usługi transportu ponadgabarytowego, o czym informowaliśmy w Raporcie za I półrocze 2017 r. Chcemy skupić się przede wszystkim na najbardziej rentownych gałęziach naszego biznesu, a w przypadku segmentu „transport” minimalizować straty. W wynikach półrocznych doskonale to widać – w pierwszych sześciu miesiącach 2016 r. wynik segmentu to strata w wysokości 830 tys. zł, w tym roku nastąpiło zmniejszenie straty do jedynie 394 tys. zł” - mówi Grzegorz Żółcik.
Jeżeli jako inwestorzy zastanawiacie się nad zakupem akcji Herkules S.A., to warto zwrócić szczególną uwagę na rozstrzygnięcie przetargu PKP, który może mieć znaczący wpływ na wyniki finansowe Spółki.
Nie mniej istotne jest śledzenie bieżących wyników finansowych Spółki oraz sytuacji na rynku nieruchomości.
Warto również przyjrzeć się temu jak Spółka radzi sobie w obliczu zmian polityki dotyczącej OZE.
Kluczowym zagadnieniem może okazać się dywersyfikacja źródeł przychodów Grupy Kapitałowej Spółki. Ocenę sytuacji pozostawiam jednak Wam.
źródło grafiki głównej: pixabay.com
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję