Rekomendacja dla ASBIS od Argus Research zakłada “fair value” akcji na poziomie 48 PLN. Tymczasem, kurs spółki notowany jest w środę na 25,30 PLN. Daje to potencjał wzrostu o blisko 90% względem obecnych poziomów.
Akcje ASBIS powinny być warte o 90% więcej niż obecnie
“W oparciu o naszą analizę forward P/E, szacujemy wartość godziwą na 48 PLN za akcję, znacznie powyżej obecnej ceny akcji powyżej 25 PLN” - czytany w rekomendacji Argus wydanej 18 marca.
“Różnica w wycenie ASBIS w stosunku do globalnych dystrybutorów technologii zmniejszyła się nieco w ciągu ostatnich kilku lat, ale w 2024 roku wzrosła. Mimo to uważamy, że silne fundamenty, zyski dla akcjonariuszy i atrakcyjne perspektywy wzrostu pozostają niedoceniane przez inwestorów” - stwierdził Steve Silver, analityk Argus Research.
Kurs akcji ASBIS na GPW.
Źródło: TradingView.
Spółka ASBIS posiada szereg korzystnych cech, dowiadujemy się z rekomendacji. Jedną z nich jest spora dywersyfikacja geograficzna przychodów.
“ASBISc działa w 34 krajach i prowadzi sprzedaż do klientów w około 60 krajach. Naszym zdaniem pomogło to firmie poradzić sobie z zakłóceniami, które rozpoczęły się na początku 2022 roku wraz z wybuchem wojny między Rosją a Ukrainą” - czytamy.
“Pomimo tych wyzwań, które doprowadziły do niewielkiego spadku przychodów w 2024 roku, wzrost przychodów został wznowiony w IV kwartale 2024 roku, a ASBISc zwiększył zysk netto za cały rok w stosunku do poziomów z 2023 roku, jednocześnie rozwijając swoje strategie i inwestycje, które naszym zdaniem zwiększają marże i przyspieszają długoterminowy wzrost” - zauważył Steve Silver z Argus Research.
Potencjał wzrostu marż ASBIS
Marże ASBIS powinny wzrastać w kolejnych latach, ponieważ spółka jest przygotowana na długoterminowy rozwój biznesu, uważają eksperci z Argus Research:
“[...] niedobory produktów w ciągu ostatnich kilku lat, które wspierały wyższe ceny, zostały znormalizowane. Oczekujemy, że długoterminowy profil marż ASBISc będzie korzystny ze względu na koncentrację na produktach premium, a także dzięki efektywności operacyjnej wynikającej z usług dystrybucyjnych o wartości dodanej, zwiększeniu pojemności magazynowej, wykorzystaniu możliwości dystrybucyjnych i zwiększeniu wykorzystania handlu elektronicznego” - czytamy w rekomendacji Argus Research.
“Oczekujemy, że koszty, które były podwyższone w ciągu ostatnich kilku lat ze względu na inwestycje w nowe inicjatywy rozwojowe, zaczną się zmniejszać” - dodano.
“Oczekujemy, że marże brutto poprawią się nieznacznie z 8% w 2024 roku w ciągu najbliższych kilku lat [...] Ponadto uważamy, że inwestycje podjęte wcześniej w celu opracowania nowych marek własnych zaczną przynosić korzyści skali w nadchodzących latach”
Spółka posiada zdrowy bilans, ocenia ekspert Argus, Steve Silver:
“Na dzień 31 grudnia 2024 r. ASBISc miała w swoim bilansie 155 mln USD w gotówce i ekwiwalentach, w porównaniu ze 143,6 mln USD na koniec 2023 roku. Pomimo trudnego 2024 roku, ASBISc wygenerowała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 26,7 mln USD za cały rok, choć było to mniej niż 45,4 mln USD w 2023 roku”
“Uważamy, że płynność spółki jest silna i niedoceniana przez inwestorów, ponieważ ponad 90% jej zadłużenia dotyczy pożyczek krótkoterminowych, które pomagają sfinansować ekspansję zapasów i dystrybucję produktów” - dodał.
Stopa dywidendy rzędu 7%. Do utrzymania?
ASBIS wypłaca akcjonariuszom obecnie do 50% zysków netto w formie dywidendy.
“Uważamy, że ASBISc jest wystarczająco skapitalizowany, aby wspierać ciągły program dywidendowy, który dał inwestorom rekordowe 0,50 USD na akcję z zysków za 2023 roku, a obecnie daje ponad 7%” - czytamy w rekomendacji Argus dla ASBIS.
“Naszym zdaniem ASBISc jest dobrze przygotowany do długoterminowego wzrostu, wspierany przez rozszerzający się zasięg geograficzny i wejście do krajów o wysokim wzroście. Oczekujemy, że ASBISc będzie czerpać korzyści z silnych relacji, które wypracowała z kluczowymi dostawcami IT w ciągu ponad 30 lat i nadal będzie pozyskiwać produkty o wysokim popycie dzięki solidnej sieci dystrybucji” - dodano.
Przychody ASBIS w górę w 2025 i 2026 roku
Argus Research prognozuje dla ASBIS przychody na poziomie 3,2 mld USD w 2025 roku i 3,4 mld USD w 2026 roku. Przekłada się to na wzrost o około 6% w obu okresach.
“Spodziewamy się, że smartfony będą nadal napędzać wzrost przychodów, ponieważ ta kategoria nadal wykazuje wyższy potencjał wzrostu w porównaniu z innymi kategoriami produktów” - czytamy w raporcie Argus Research.
“W dłuższej perspektywie spodziewamy się rozszerzenia portfolio produktów o nowe marki własne [...] oraz rozwoju działu robotyki [...]”
Zobacz również: Nowa rakieta GPW. Akcje spółki w górę o ponad 100% w 4 sesje
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję