Dziś poznamy wstępne wyliczenia za listopad indeksów PMI dla Francji (godz. 09:15), Niemiec (godz. 09:30) oraz dla całości strefy euro (godz. 10:00). Według konsensusu prognoz indeksy dla przemysłu i usług Eurogrupy mają stabilizować się na poziomach z października, odpowiednio na 46,0 pkt i 51,6 pkt.
Dziś o godz. 11:00 Europejski Bank Centralny opublikuje dane o płacach negocjowanych w strefie euro w 3Q 2024. Zapowiada się mocne przyspieszenie względem 2Q 2024, gdy odnotowano wzrost o 3,5% r/r. Wskazują na to dane dla Niemiec, gdzie płace negocjowane wzrosły w 3Q aż o 8,8% r/r, najszybciej od trzech dekad.
Dziś o godz. 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o inflacji bazowej październiku. Spośród czterech przedstawianych miar najszerzej śledzonym wskaźnikiem inflacji bazowej jest indeks CPI po wyłączeniu cen żywności i energii. Szacujemy, że ta miara inflacji bazowej obniżyła się do 4,1-4,2% r/r z 4,3% r/r we wrześniu.
Główny Urząd Statystyczny potwierdził w końcowym wyliczeniu, że inflacja CPI wyniosła w październiku 5,0% r/r wobec 4,9% r/r we wrześniu. W ujęciu m/m inflacja wyniosła natomiast 0,3% m/m. Dane te, mają nieco lepszą wymowę dla RPP, choć nie zmieniają oczekiwań co do polityki pieniężnej w Polsce.
Dziś o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje finalne dane o inflacji CPI w październiku. Według wstępnych danych wzrosła ona do 5,0% r/r z 4,9% r/r miesiąc wcześniej. Wraz z końcowym wyliczeniem poznamy szczegółowe informacje o zmianach cen konsumpcyjnych.
Narodowy Bank Polski opublikuje dane o bilansie płatniczym. Dziś o godz. 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o bilansie płatniczym we wrześniu. Spodziewamy się, że saldo obrotów bieżących wyniosło -2650 mln EUR wobec -2827 mln EUR w sierpniu. Konsensus prognoz wynosi -1500 mln EUR. Jedną ze składowych rachunku bieżącego jest saldo obrotów towarowych z zagranicą.
O godz. 16:00 poznamy natomiast wstępny indeks nastrojów konsumenckich w Stanach Zjednoczonych w Stanach Zjednoczonych wg Uniwersytetu Michigan. Konsensus prognoz wskazuje na nieznaczny wzrost – do 71,0 pkt z 70,5 pkt miesiąc wcześniej.
Dzisiejszy dzień to czas banków centralnych. Swoje decyzje podejmą banki centralne Czech, Norwegii, Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych (godz. 20:00). W szczególności w przypadku USA ekonomiści, jak i rynki finansowe, wskazują, że przedział dla głównej stopy procentowej zostanie obniżony o 25 pkt baz. do 4,50-4,75%.
![Złoty atakuje istotny poziom techniczny! [EUR/PLN, USD/PLN] - czwartek, 7 listopada](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/bank-millennium-sa-komentarz-dzienny-dtrump-prezydentem-elektem-dzis-ciecie-stop-procentowych-fed_LSo35sj.jpg&w=475)
Dzisiejszy dzień to czas banków centralnych. Swoje decyzje podejmą banki centralne Czech, Norwegii, Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych (godz. 20:00). W szczególności w przypadku USA ekonomiści, jak i rynki finansowe, wskazują, że przedział dla głównej stopy procentowej zostanie obniżony o 25 pkt baz. do 4,50-4,75%.
Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego na dotychczasowym poziomie. Listopad jest zatem 14 miesiącem, gdy stopa referencyjna kształtuje się na poziomie 5,75%.
Dziś, najpewniej po południu, poznamy decyzję Rady Polityki Pieniężnej co do stóp procentowych NBP. Powszechne oczekiwania wskazują na ich stabilizację. Taka decyzja oznaczałaby, że stopa referencyjna NBP będzie kształtowała się już 14 miesiąc na poziomie 5,75%. Brak modyfikacji poziomu stóp wydaje się przesądzony, a więc w centrum uwagi inwestorów będzie dziś komunikat po posiedzeniu. W poprzednich miesiącach był on publikowany o godz. 16:00.
Nadszedł piąty listopada i dziś o godz. 12:00 czasu polskiego rozpoczynają się wybory. Amerykanie wybiorą nowego prezydenta, całość Izby Reprezentantów (niższa izba Kongresu) oraz 1/3 Senatu. Przesądzone wydaje się jedynie utrzymanie większości w Senacie przez republikanów.
Rozpoczynamy bardzo ciekawy tydzień, w którym odbędą się wybory w Stanach Zjednoczonych (wtorek), a na decyzyjne posiedzenia zbiorą się krajowa Rada Polityki Pieniężnej (środa) oraz amerykańska Rezerwa Federalna (czwartek). Amerykanie wybiorą nowego prezydenta, całość Izby Reprezentantów (niższa izba Kongresu) oraz 1/3 Senatu.
Indeks PMI obrazujący nastroje w krajowym przemyśle wzrósł w październiku do 49,2 pkt z 48,6 pkt miesiąc wcześniej. Dane okazały się bliskie naszym oczekiwaniom (49,4 pkt) i przewyższyły konsensus prognoz, który wskazywał na spadek do 48,4 pkt. W październiku indeks wzrósł czwarty miesiąc z rzędu utrwalając trend poprawy.
Rozpoczynamy bardzo ciekawy tydzień, w którym odbędą się wybory w Stanach Zjednoczonych (wtorek), a na decyzyjne posiedzenie zbierze się krajowa Rada Polityki Pieniężnej (środa, poznamy też nową projekcję) oraz amerykańska Rezerwa Federalna (czwartek). Amerykanie wybiorą nowego prezydenta, całość Izby Reprezentantów (niższa izba Kongresu) oraz 1/3 Senatu. Przesądzone wydaje się jedynie utrzymanie większości w Senacie przez republikanów
Dziś o godz. 10:00 GUS opublikuje szacunek inflacji CPI za październik. W naszej ocenie wskaźnik CPI wzrósł do 5,1% r/r z 4,9% r/r we wrześniu, w dużej mierze w efekcie zwyżki cen żywności i w przypadku paliw niskiej bazy odniesienia z ub. roku. Konsensus kształtuje się na poziomie 5,0% r/r.
Dzisiejsze kalendarium sponsorują dane o PKB w 3Q 2024. Poznamy wstępne dane dla krajów regionu: dla Czech i Węgier, a także dla gospodarek europejskich. W szczególności interesująco zapowiadają się dane dla Niemiec (godz. 10:00) i całości strefy euro (godz. 11:00). W przypadku naszego zachodniego sąsiada i jednocześnie najważniejszego partnera handlowego konsensus prognoz wskazuje na skurczenie się w 3Q 2024 drugi kwartał z rzędu gospodarki o 0,1% kw/kw.
Dziś o godz. 15:00 poznamy dane ze Stanów Zjednoczonych. Według konsensusu prognoz liczba wolnych miejsc pracy wg. JOLTS wyniosła we wrześniu 7,99 mln wobec 8,04 mln w sierpniu. Amerykański rynek pracy zapewne pozostawał we wrześniu stabilny. W październiku huragany, które uderzyły w południowo-wschodnią część tego kraju mogą nieco ten obraz tymczasowo zaburzyć. Dane o liczbie zatrudnionych poza rolnictwem (non-farm payrolls) poznamy w piątek.
Ten tydzień będzie bardzo bogaty w publikacje makroekonomiczne, w tym dane z USA. Poznamy m.in. dane o wzroście gospodarczym w 3Q 2024 (czwartek, godz. 13:30), które najpewniej będą miały pozytywną wymowę. Konsensus prognoz w ankiecie Bloomberg wskazuje na wzrost o 3,0% kw/kw (SAAR – po odsezonowaniu i annualizacji), podobnie jak kwartał wcześniej.
Indeks instytutu Ifo, tj. wskaźnik najszerzej obrazujący nastroje w gospodarce niemieckiej, wzrósł w październiku do 86,5 pkt z 85,4 pkt miesiąc wcześniej. Wzrost okazał się silniejszy niż oczekiwano. Wskaźnik ten przerwał w październiku spadkowy trend trwający cztery miesiące.
Dziś o godz. 10:00 poznamy wyliczenie za październik indeksu instytutu Ifo, tj. wskaźnika najszerzej obrazującego nastroje w gospodarce Niemiec. Konsensus prognoz wynosi 85,5 pkt wobec 85,4 pkt. we wrześniu. Realizacja tej prognozy oznaczałaby, że indeks przerwał trwający 4 miesiące okres systematycznych spadków. Wczoraj poznaliśmy wstępne wyliczenia indeksów PMI dla gospodarki niemieckiej.
Dziś poznamy wstępne dane PMI za październik z gospodarek europejskich: o godz. 09:15 z Francji, o godz. 09:30 z Niemiec, a o godz. 10:00 dla całej strefy euro.
Według konsensusu prognoz indeksy dla przemysłu i dla usług Eurolandu mają być zbliżone do odczytów z września, które wyniosły odpowiednio: 45,0 pkt i 51,4 pkt. Realizacja tych prognoz oznaczałaby stagnację gospodarki strefy euro także na początku 4Q.
Dziś o godz. 14:30 opublikowane zostanie raport z amerykańskiego rynku pracy we wrześniu. Według konsensusu prognoz liczba etatów poza rolnictwem (non-farm payrolls) wzrośnie o 140 tys. m/m, wobec 142 tys. m/m w sierpniu. W przypadku stopy bezrobocia oczekiwana jest jej stabilizacja na 4,2%. Konsensus prognoz wskazuje też na utrzymanie takiej samej jak przed miesiącem dynamiki płac (3,8% r/r).
Na dziś na godz. 15:00 zaplanowana jest konferencja prezesa NBP A.Glapińskiego po październikowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, która zgodne z powszechnymi oczekiwaniami utrzymała stopy procentowe NBP na obecnym poziomie. Przypomnijmy, że w ub. miesiącu prezes NBP powiedział, że, według niego, najbardziej prawdopodobne jest wznowienie obniżek stóp proc. w połowie przyszłego roku, choć może dojść do tego wcześniej lub później.
Zgodnie z oczekiwaniami Rada Polityki Pieniężnej utrzymała na początku października stopy procentowe Narodowego Banku Polskiego na dotychczasowym poziomie. Przypomnijmy, że właśnie rok temu Rada zaskakująco w skali obniżyła stopę referencyjną z 6,50% do 5,75%.
Dziś kończy się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Decyzja odnośnie do parametrów polityki pieniężnej opublikowana zostanie najpewniej w godzinach popołudniowych. Oczekujemy stabilizacji stóp procentowych.
RPP utrzyma w tym tygodniu stopy proc. na niezmienionym poziomie. We wtorek rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Decyzja odnośnie do parametrów polityki pieniężnej opublikowana zostanie w środę w godzinach popołudniowych. Oczekujemy stabilizacji stóp procentowych. Taki jest także konsensus ekonomistów, a także oczekiwania rynkowe.
Dziś o godz. 8:45 poznamy wstępne wyliczenie inflacji HICP we Francji we wrześniu. Konsensus prognoz wskazuje na spadek do 1,9% r/r z 2,2% r/r w lipcu. Natomiast o godz. 09:00 opublikowane zostaną analogiczne dane dla Hiszpanii. Prognozy także wskazują na spadek indeksu HICP do 1,9% r/r, choć z 2,4% r/r miesiąc wcześniej.
Dziś o godz. 14:30 poznamy trzecie, tj. finalne wyliczenie PKB w Stanach Zjednoczonych w 2Q 2024. Według poprzedniego wyliczenia PKB wzrósł o 3,0% kw/kw (SAAR, tj. po odsezonowaniu i annualizacji) po wzroście o 1,4% kw/kw w 1Q 2024.
Dziś o godz. 14:30 poznamy decyzję Narodowego Banku Czeskiego dotyczącą stóp procentowych.
Według konsensusu prognoz główna stopa procentowa zostanie obcięta o 0,25 pkt. proc. do 4,25% z 4,50%.
Wczoraj bank centralny Węgier obniżył w takiej samej skali stopy procentowe.
Wydaje się, że powódź w Czechach nie powinna mieć wpływu na działania tamtejszego banku centralnego.
Dziś o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje Biuletyn statystyczny. Będzie on obejmował oficjalne dane o stopie bezrobocia rejestrowanego w sierpniu, która najpewniej wyniesie 5,0%, co jest jedną z najniższych danych w ostatnich dekadach. Ciekawe będą także dane o liczbie pracujących w sektorze przedsiębiorstw, a także bardziej szczegółowe wskaźniki z badania koniunktury firm.
Dziś w kalendarium brakuje istotnych publikacji makroekonomicznych. Zaznaczamy jedynie, że o godz. 10:00 GUS opublikuje wyniki badania koniunktury za wrzesień. Powinny one potwierdzić stabilną aktywność w krajowej gospodarce. Ze względu na termin zbierania ankiet od firm, wyniki badania zapewne nie uwzględnią ewentualnego wpływu powodzi na prognozowaną przez przedsiębiorstwa koniunkturę.
Dziś o godz. 10:00 poznamy dane z polskiego przemysłu w sierpniu. Według naszych szacunków dynamika produkcji sprzedanej przemysłu spadła do 0,0% r/r z 4,9% r/r miesiąc wcześniej. Na podobnym poziomie kształtuje się konsensus rynkowy. Spadek rocznej dynamiki produkcji to częściowo efekt mniejszej niż przed rokiem liczby dni roboczych.
O godz. 20:00 poznamy decyzję amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która rozpocznie cykl obniżek stóp proc. Biorąc pod uwagę komunikację amerykańskich bankierów centralnych opartą o dane makroekonomiczne decyzja o cięciu jest przesądzona. Skala obniżki pozostaje jednak niepewna, co odzwierciedla duża zmienność rynkowej wyceny prawdopodobieństwa skali obniżki.
Dziś o godz. 11:00 poznamy wyliczenie indeksu instytutu ZEW za wrzesień. Wskaźnik ten obrazuje oczekiwania analityków i inwestorów dotyczące gospodarki Niemiec. Według konsensusu prognoz indeks ten ma obniżyć się do 17,1 pkt z 19,2 pkt miesiąc wcześniej. Realizacja tej prognozy wpisywałaby się w stagnację niemieckiej gospodarki. Jej perspektywy pogarszają się i ryzyko recesji w całym 2024 r. nie zanika.
W ub. tygodniu Europejski Bank Centralny z drugi raz w cyklu obniżył stopę depozytową o 0,25 pkt proc. do 3,50%, a także utrzymał retorykę, że tempo dalszych obniżek będzie zależne od napływających danych. W tym tygodniu uwaga przenosi się za ocean. W środę o godz. 20:00 czasu polskiego poznamy decyzję amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która rozpocznie cykl obniżek stóp proc.
![Decyzje EBC i publikacja inflacji - czy złoty zachowa stabilność? [EUR/PLN, USD/PLN]](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=media/pics/bank-millennium-sa-komentarz-dzienny-ebc-obniza-stopy-ale-nie-deklaruje-z-gory-okreslonej-sciezki-stop-w-przyszlosci_hEOjjdh.jpg&w=475)
Nowy miesiąc rozpoczął się pozytywnymi informacjami z sektora przemysłowego. Indeks PMI wzrósł do 47,8 punktu, co przewyższyło oczekiwania i oznacza najwyższy poziom od pięciu miesięcy. To sygnał, że aktywność w przemyśle powoli się poprawia, choć nadal pozostaje pod wpływem słabego popytu zagranicznego.
Dzisiejszy dzień przynosi istotne wydarzenia na rynku finansowym, zarówno w kontekście krajowym, jak i międzynarodowym. Inwestorzy z uwagą śledzą decyzje dotyczące założeń budżetu państwa na przyszły rok oraz stabilizację złotego. Na scenie międzynarodowej istotne są także działania Narodowego Banku Węgier oraz nastroje konsumenckie w USA.
Dziś inwestorzy i analitycy będą skupieni na kilku istotnych wydarzeniach makroekonomicznych oraz decyzjach banków centralnych, które mogą wpłynąć na rynki finansowe. Szczególną uwagę przyciągają dane z Węgier, USA i Niemiec, a także krajowe informacje dotyczące rynku pracy i wyników finansowych firm.
Dziś rynki będą śledzić ważne publikacje gospodarcze z Polski, Niemiec i USA, w tym miesięczny Biuletyn Statystyczny oraz wyliczenie indeksu Ifo. Piątkowe przemówienie Jerome’a Powella w Jackson Hole również może wpłynąć na globalne rynki finansowe.
Indeks PMI obrazujący nastroje w krajowym przemyśle wzrósł w lipcu do 47,3 pkt z 45,0 pkt miesiąc wcześniej, znacząco przewyższając naszą prognozę (45,6 pkt), jak i konsensus (44,8 pkt).
W tym tygodniu poznamy dane z USA. Według konsensusu PKB wzrosnąć ma w 2Q 2024 o 2,0% kw/kw (SAAR) wobec 1,6% kw/kw w 1Q. W przypadku inflacji PCE oczekuje się zniżki do 2,4% r/r z 2,6% r/r miesiąc wcześniej, a bazowego wskaźnika PCE do 2,5% r/r z 2,6% r/r. Dane te jeszcze nie będą dawały przestrzeni do obniżki stóp procentowych Fed na posiedzeniu w przyszłym tygodniu. Natomiast cięcie we wrześniu pozostaje scenariuszem bazowym dla rynków.
Zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego utrzymała dziś stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Decyzja była jednomyślna. Stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących oraz stopa depozytu w banku centralnym pozostaną pozostają odpowiednio na 4,25% i 3,75%.
Ubiegły tydzień zdominowały wystąpienia szefa Fed J.Powella. Jego łagodniejsza retoryka wspierała oczekiwania na pierwszą obniżkę stóp proc. Fed we wrześniu br. W scenariusz ten wpisały się dane o inflacji CPI w USA w czerwcu, potwierdzające dezinflację także w cenach usług. W tym tygodniu uwaga przenosi się na Europejski Bank Centralny. Posiedzenie nie przyniesie zmian stóp proc. i (najpewniej) retoryki „wait-and -see”.
