Dwutygodniowe zawieszenie broni na Bliskim Wschodzie nadeszło tak niespodziewanie, jak gdybyśmy wszyscy czytali dobry thriller, w którym główny bohater w ostatniej sekundzie rozbraja bombę.
Geopolityczny oddech i wyczekiwana ulga na rynku energii
Zapowiedzi prezydenta Donalda Trumpa o tym, że „cała cywilizacja zginie” w ciągu jednej nocy sprawiły, że emocje na rynkach energii sięgały zenitu. Informacje o dwutygodniowym rozejmie zadziałały natomiast na giełdy towarowe, jak kubeł zimnej wody wylany na wycieńczonego wędrowca.
Dla Polski, która jest dużym importerem netto ropy i gazu, to informacja o znaczeniu wręcz egzystencjalnym. Ceny energii, które jeszcze kilka dni temu groziły rozsadzeniem domowych i firmowych budżetów, zanurkowały zaraz po ogłoszeniu rozejmu. Ten nagły spadek skutecznie redukuje obawy o powrót agresywnej inflacji, która mogłaby zmusić NBP do drastycznego zacieśniania polityki pieniężnej.
Prezea Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński i jego eksperci chcą efektu tu i teraz. Presja na podnoszenie kosztu pieniądza, aby ratować siłę nabywczą portfeli wyraźnie zmalała.
Według opinii 32 ekspertów Bloomberg News RPP utrzyma stopę referencyjną na poziomie 3,75% podczas czwartkowego posiedzenia. W świecie finansów rzadko zdarza się taka jednomyślność. Warto wspomnieć, że na poprzednim spotkaniu Rady Polityki Pieniężnej (tuż po wybuchu wojny w Iranie) zdecydowano się na odważną obniżkę stóp, przechodząc tym samym w tryb „wait-and-see”.
Decyzja o zamrożeniu stawek jest logiczną kontynuacją tej obranej wcześniej strategii. NBP zamierza obserwować to, jak spadające ceny energii wpłyną na krajową gospodarkę, zanim podejmie kolejne kroki.
Przy stopie 3,75% bank centralny zachowuje balans pomiędzy wspieraniem wzrostu a trzymaniem inflacyjnych lejcy.
Wykres. Stopy procentowe w Polsce
Źródło: Trading Economics
Zobacz również: Pęknięcie na brytyjskim rynku pracy. Firmy szykują masowe zwolnienia
Złoty pręży muskuły, a walka z inflacją trwa
Sytuacja na rynku walutowym oraz instrumentów pochodnych jest istnym papierkiem lakmusowym nastroju inwestorów. Informacje o zawieszeniu broni wyraźnie wzmocniły PLN wobec USD.
To z kolei obniża koszty importu surowców. Warto jednak zaznaczyć, że mimo umacniania złotego, instrumenty pochodne wciąż sugerują, że w dłuższej perspektywie podwyżka stóp jest bardziej prawdopodobna, niż ich obniżanie.
Jeśli chodzi o inflację, to marcowy skok do 3% (w lutym 2,1%) był wyraźnym sygnałem ostrzegawczym. Głównym winowajcą był oczywiście rajd cen paliw, napędzany zamknięciem Cieśniny Ormuz i eskalacją wojny w Iranie.
Choć rządowa tarcza, polegająca na obniżeniu podatków i wprowadzeniu limitów cenowych, doraźnie uratowała sytuację, tak dopiero spadek cen ropy dał szansę na trwałe obniżenie wskaźników.
Decyzja o stopach procentowych zostanie ogłoszona w tym samym dniu, w którym odbędzie się comiesięczna konferencja prasowa prezesa Glapińskiego, zaplanowana na czwartek 9 kwietnia o godzinie 15:00.
Choć rynek nie spodziewa się rewolucji w liczbach, tak każde słowo prezesa o perspektywach konfliktu w Iranie i jego wpływie na polską gospodarkę stawia na szali miliardy PLN. Stabilizacja stóp na poziomie 3,75% jest sygnałem, że polska polityka pieniężna nie ulega chwilowym emocjom, ale jednocześnie nie przymyka oczu na ryzyko.
Zobacz również: Kurs euro wkrótce zaskoczy? Ekspert mówi co stanie się z EUR/PLN i EUR/USD
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję