Wyjątkowe posiedzenie Rezerwy Federalnej
Podniesiona została również ranga wydarzeń na Bliskim Wschodzie do stwarzającej wysokie ryzyko dla przyszłej koniunktury. Podobnie jak w marcu S. Miran optował za obniżką stóp procentowych o 0,25 p.p.
Najbardziej interesującym elementem komunikatu było jednak zgłoszenie oddzielnej opinii przez trzech przedstawicieli regionalnych oddziałów Fed. Zademonstrowali oni (Beth Hammack, Neel Kashkari oraz Lorie Logan) brak poparcia dla łagodzenia polityki (easing bias) zaszytej w komunikacie.
Wyjątkowo rzadko zdarza się, by przedstawiciele Komitetu zgłaszali odrębną opinię do samego tekstu przekazu z FOMC, a nie poziomu stóp procentowych.
W odniesieniu do kwestii personalnych J. Powell potwierdził, że jego wczorajsza konferencja była ostatnią – zastąpi go na stanowisku przewodniczącego Kevin Warsh. Powell jednak zostanie w Radzie Gubernatorów „na jeszcze nieokreślony okres, w obliczu obaw, że działania prawne (kwestia remontu budynku Fed – przyp. aut.) uderzają w instytucję”. Całość wczorajszego przekazu oceniamy delikatnie jastrzębio.
Część głosujących przedstawicieli regionalnych oddziałów Fed czuje się niekomfortowo z marginalnie gołębimi sugestiami komunikatu. To jednak nie jest zaskakujące, biorąc pod uwagę ich ostatnie wypowiedzi.
Zaskakujący jest natomiast sposób przekazania tego faktu, mimo że wcale nie musi prowadzić do zgłoszenia przez nich wniosku o podwyżkę stóp procentowych na kolejnych posiedzeniach. My nadal jednak zakładamy, że po kilku miesiącach stabilizacji podaży surowców z Zatoki ponownie pojawi się potencjał do delikatnego dostosowania w dół stopy Fed.
Słabe nastroje w EZ i spadek inflacji usług w Niemczech
Według badań Komisji Europejskiej wiodący indeks koniunktury strefy euro (EZ) obniżył się w kwietniu mocniej od oczekiwań i wyniósł 93 pkt (kons. 95,2 pkt) osiągając jednocześnie najniższą wartość od początku 2023 r.
W podziale na poszczególne komponenty ESI, wyraźnie spadły wskazania dla usług oraz handlu detalicznego przy relatywnie stabilnych danych dla przemysłu (prawdopodobnie przezornościowa produkcja) oraz budowlanki.
Dla Niemiec składowa przemysłu nawet delikatnie wzrosła, co potwierdzało analogiczne obserwacje z Ifo oraz PMI (efekt zakupów na zapas). W przypadku pozostałych składowych spadki były znaczące (szczególnie dla składowych usługowych) potwierdzając słabnącą koniunkturę w całej strefie euro.
Pozostając za naszą zachodnią granicą, Destatis podał wczoraj wstępne dane o inflacji za kwiecień. Wypadła ona na poziomie 2,9% r/r (kons. 3,0% r/r).
W przypadku komponentu bazowego dynamika cen wyniosła 2,3% r/r i była niższa niż w marcu oraz na początku roku (2,5% r/r).
Wyraźnie obniżyła się również dynamika komponentu usługowego – do 2,8% r/r z 3,2% r/r w ub.m. Dodatnio do zmiany agregatu kontrybuowały składowe energii (10,1% r/r, poprz. 7,2% r/r) oraz żywności (1,2% r/r poprz. 0,9% r/r).
Interpretując łącznie wczorajsze odczyty ze strefy euro potwierdzają one nasz scenariusz bazowy.
Słabsza koniunktura wywołana konfliktem w Zatoce mityguje presję cenową spoza komponentu energetycznego. Sprzyja to więc utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie przez EBC.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję