Nowy tydzień zdominowany będzie przez doniesienia w sprawie rosyjsko-ukraińskich rozmów dyplomatycznych, od wymowy których zależeć będzie rynkowy poziom awersji do ryzyka. Najbliższe dni przyniosą także większe akcentowanie na notowaniach wydarzeń makroekonomicznych. Liczymy bowiem, iż posiedzenie Fed, którego wynik wciąż obarczony jest sporą niepewnością co do skali wysoce prawdopodobnego zacieśniania polityki monetarnej (podwyżka stóp procentowych o 25 lub 50 bps) wpłynie na wycenę światowych aktywów.
Złoty pozostaje relatywnie mocny próbując zniżkować poniżej istotnej technicznie bariery 4,7240. Lokalnie źródłem umocnienia polskiej waluty będzie możliwa akceptacja dla Krajowego Planu Odbudowy przez Brukselę w najbliższych dniach. Kierunek zmian na krajowym rynku długu uzależniony będzie zaś od perspektyw podwyżek stóp procentowych w Polsce, które naszym zdaniem stały się zbyt agresywne.
Najważniejsze dane tego tygodnia
W tym tygodniu Fed rozpocznie cykl podwyżek stóp procentowych
W środę o godz. 19:00 poznamy decyzję co do polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Oczekiwany jest, zgodnie komunikacją Fed, wzrost głównej stopy o 0,25 pkt proc., tj. do przedziału 0,25-0,50%. Będzie to początek cyklu podwyżek stóp procentowych. Obecnie rynki finansowe największe prawdopodobieństwo przypisują 7 podwyżkom stóp o 0,25 pkt proc., do końca roku, a więc na każdym z zaplanowanych w 2022 r. posiedzeniach Fed. Scenariusz dalszego zacieśniania polityki pieniężnej będzie wspierał zaktualizowane oczekiwania amerykańskich bankierów centralnych, a także zrewidowane w górę, zawłaszcza dla krótkiego okresu, prognozy inflacji. Przewodniczący Fed J.Powell może także przedstawić więcej szczegółów dotyczących planów zmniejszania sumy bilansowej Rezerwy Federalnej. Jego rozpoczęcie jednak nie będzie miało miejsca wcześniej niż w drugiej połowie 2022 r. Wybuch wojny na Ukrainie nie zmienia oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej w USA, ze względu na spodziewany nieznaczny wpływ działań militarnych na kondycję amerykańskiej gospodarki.
Wysyp danych z krajowej gospodarki
W tym tygodniu publikowany zostanie szereg danych z krajowej gospodarki. Najciekawszy będzie odczyt inflacji za styczeń i luty (publikacja we wtorek) uwzględniający nowy system wag. W piątek natomiast opublikowane zostaną dane o produkcji przemysłowej i rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw. Dane te mają w dużej mierze charakter historyczny, gdyż wybuch wojny w Ukrainie zmienił perspektywy gospodarki, szczególnie inflacji. Co prawda w lutym oczekujemy wyhamowania wskaźnika CPI do 8,0% r/r z 9,2% r/r w styczniu, w dużej mierze w wyniku tarczy antyinflacyjnej, to jednak kolejne miesiące przyniosą nasilenie presji inflacyjnej, głównie ze względu na wzrost cen paliw. Średniookresowe perspektywy inflacji uległy pogorszeniu nie tylko ze względu na rosnące ceny surowców, ale także spodziewane przyspieszenie wzrostów cen żywności. Dane z sektora przemysłu powinny przynieść utrzymanie solidnych wzrostów produkcji sprzedanej przemysłu. Ryzykiem dla sektora w średnim okresie są możliwe zaburzenia dostaw części surowców i półproduktów, jakie mogą nastąpić w wyniku wojny w Ukrainie i nałożonych na Rosję sankcji. Dane te będą wspierały oczekiwania na kontynuację podwyżek stóp proc. przez RPP.
Wykres tygodnia
Nowa projekcja NBP wskazuje na znacznie gorsze perspektywy inflacji w stosunku do poprzedniej rundy prognoz, na co wpływ miało przyspieszenie wzrostu cen paliw i żywności po wybuchu wojny na Ukrainie. To mocny argument za kontynuacją zacieśniania polityki pieniężnej w większej skali niż nasze dotychczasowe oczekiwania. Rynek FRA wycenia wzrost stopy referencyjnej do 5,75% w tym roku.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję