Czerwcowa decyzja FOMC w sprawie stóp procentowych w USA nie zaskoczyła rynków - po raz kolejny amerykański bank centralny utrzymał oprocentowanie na poziomie 5,50%. Sprawdź, jak zareagował dolar i co dalej ze stopami w Stanach Zjednoczonych.
Na czerwcowym posiedzeniu FOMC stopy procentowe w USA pozostały na poziomie 5,50 proc. To już dziewiąte z rzędu posiedzenie, na którym stopy nie zostały zmienione. Decyzja ta, podobnie jak w poprzednim miesiącu, była zgodna z oczekiwaniami rynku i nie powinna budzić zaskoczenia.
Po decyzji Fed - Powell zatrzęsie rynkami i kursem dolara? Zobacz LIVE na kanale FXMAG:
Warto podkreślić, że ostatni cykl jedenastu podwyżek stóp procentowych w USA był najszybszy w historii Rezerwy Federalnej. W sumie oprocentowanie dolara wzrosło w tym okresie o 525 punktów bazowych.
PODSUMOWANIE DECYZJI FED (12.06.):
Fed pozostawia stopy procentowe bez zmian po raz siódmy z rzędu.
Prognoza inflacji na 2024 rok w górę z 2,4% do 2,6%.
Mediana prognoz wskazuje na tylko jedną obniżkę stóp procentowych w 2024 roku.
Mediana prognoz wskazuje na 100 punktów bazowych obniżek stóp procentowych w 2025 roku.
Fed stwierdza, że inflacja spadła, jednak pozostaje na podwyższonym poziomie.
Reklama
Projekcje Fed pokazują, że 4 z 19 urzędników nie przewiduje obniżki stóp w 2024 roku; 7 przewiduje 1 obniżkę; 8 przewiduje 2 obniżki.
W zaktualizowanym dot-plot FED wskazuje najedną obniżkę stóp procentowych w 2024 roku, zamiast trzech prognozowanych w marcu.
✕
Źródło: FED
Stopa funduszy Fed
2024: 5,1% wobec 4,6% w projekcji marcowej
2025: 4,1% vs 3,9% w projekcji marcowej
2026: 3,1% wobec 3,1% w projekcji marcowej
Inflacja bazowa PCE
2024: 2,8% wobec 2,6% w projekcji marcowej
2025: 2,3% vs 2,2% w projekcji marcowej
2026: 2,0% vs 2,0% w projekcji marcowej
Realne PKB
2024: 2,1% vs 2,1% w projekcji marcowej
2025: 2,0% vs 2,0% w projekcji marcowej
2026: 2,0% vs 2,0% w projekcji marcowej
Reklama
Stopa bezrobocia
2024: 4,0% vs 4,0% w projekcji marcowej
2025: 4,2% vs 4,1% w projekcji marcowej
2026: 4,1% vs 4,0% w projekcji marcowej
Podobną decyzję podjęła w zeszłym tygodniu RPP. Był to już ósmy miesiąc, w którym decydenci z Rady postanowili utrzymać stopy bez zmian (ostatnie obniżki miały miejsce we wrześniu i październiku zeszłego roku).
Obecnie stopy procentowe w Polsce kształtują się następująco:
Kiedy pierwsze obniżki stóp procentowych? Co mówili analitycy?
Dzisiejsze dane o inflacji jednoznacznie potwierdzają, że do obniżki dojdzie w tym roku.
Reklama
Kolejny lepszy od oczekiwań odczyt inflacji w USA potwierdza, że Stany Zjednoczone są na ścieżce do rozpoczęcia obniżek stóp procentowych w tym roku. Obecnie najbardziej prawdopodobne wydaje się, iż pierwsza obniżka mogłaby mieć miejsce w listopadzie, tuż po wyborach prezydenckich. Nie można jednak wykluczyć, że Fed mógłby zdecydować się na ten ruch już we wrześniu - mówią analitycy platformy inwestycyjnej Portu.
Analitycy BNP Paribas oceniają, że w tym roku zobaczymy tylko jedną obniżkę stóp - we wrześniu.
Obecnie rynek przypisuje około 80%-owe prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych we wrześniu, a taka decyzja do listopada/grudnia jest w ocenie rynku praktycznie przesądzona. Rynek nie wyklucza też dwóch obniżek stóp procentowych przed końcem roku. Fed zdecyduje się obniżyć stopy procentowe tylko raz w tym roku o 25 pb w grudniu.
Podobnego zdania jest Łukasz Zembik, kierownik Departamentu Analiz w TMS Brokers, który również wskazuje na wrzesień.
Być może wrzesień zostanie wskazany jako pierwsza, najwcześniejsza okazja do poważnego rozważenia obniżki kosztu pieniądza. Implikowane prawdopodobieństwo takiego scenariusza wskazywane przez kontrakty Fed Funds futures wynosi obecnie ok 50 proc.
Roman Ziruk z Ebury kierunkuje na wzrost stopy bezrobocia i silny raport NFP. W jego opinii FED nie będzie się spieszył z obniżkami.
Reklama
Mimo to nie wierzymy również, by Fed zasygnalizował, że spieszno mu do cięć stóp procentowych, szczególnie po ubiegłotygodniowym silnym raporcie NFP za maj. W zeszłym miesiącu przybyły 272 tys. miejsc pracy netto, znacznie powyżej konsensusu na poziomie 185 tys. Stopa bezrobocia niespodziewanie wzrosła, częściowo przez gwałtowny wzrost migracji, zrównoważył to jednak ponowny wzrost momentum płac, będącego jednym z istotniejszych czynników stających na drodze do stabilizacji cen konsumenckich – trzymiesięczny wzrost zarobków ponownie przekroczył 1%.
Ekonomiści ING przypominają, że jeszcze w marcu rynek oczekiwał 3 obniżek do końca roku. Zwracają też uwagę na stabilizację kursu EURUSD blisko 1,07, choć przestrzeń do spadku pary do około 1,0650 jest wciąż widoczna. Natomiast kurs
jest na dobrej drodze do powrotu poniżej 4,30 złotego.
Jeszcze w marcu, większość członków FOMC sygnalizowała 3 obniżki stóp procentowych po 25pb w tym roku. Jednakże przy utrzymującej się podwyższonej presji inflacyjnej w usługach oraz rozgrzanym rynku pracy w świetle danych payrolls za maj, oczekiwania rynkowe przesunęły się z 2-3 obniżek w tym roku na 1-2 obniżki. Opinie, że Fed nie dokona żadnej obniżki w tym roku nie są wyjątkiem.
Na ogół po okresach dużej nerwowości na rynkach przychodzi równie silne odreagowanie. Tradycyjnie trudno wskazać jednak jego moment. Ostatnie osłabienie złotego odbyło się zupełnie w oderwaniu od krajowych fundamentów, więc powrót €/PLN poniżej 4,30 powinien nastąpić szybko. W 3kw24 nadal widzimy perspektywę zejścia €/PLN do około 4,20 w oparciu o sprzyjające fundamenty krajowe (np. niskie szanse na jakiekolwiek obniżki stóp NBP w tym roku).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję