Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,30-0,24%
USD / PLN3,98-0,29%
CHF / PLN4,41-0,32%
GBP / PLN5,03-0,19%
EUR / USD1,08+0,07%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

stopy

W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS zmniejszyły się do 0,71 (spadek o 8pb), 5-letnie do 1,35 (spadek o 9pb), a 10-letnie do 1,68 (spadek o 5pb). Przez cały ubiegły tydzień mieliśmy do czynienia ze spadkiem stawek IRS na całej długości krzywej w ślad za rynkami bazowymi, co było kontynuacją tendencji obserwowanych dwa tygodnie temu (por. MAKROmapa z 12.07.2021).

Obniżeniu rentowności na rynkach bazowych sprzyjają rosnące obawy inwestorów

o wystąpienie IV fali pandemii, a w konsekwencji na późniejsze zacieśnianie polityki pieniężnej przez główne banki centralne. W ubiegłym tygodniu NBP przeprowadził operację outright buy, w której odkupił obligacje za 4,4 mld zł, z czego 3,7 mld zł stanowiły obligacje skarbowe, a 0,7 mld zł obligacje BGK na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. Od początku prowadzenia programu NBP skupił obligacje o łącznej wartości nominalnej 140,2 mld zł. Operacja nie miała istotnego wpływu na krzywą. W tym tygodniu w centrum uwagi rynku będzie posiedzenie EBC, które może przyczynić się do podwyższonej zmienności stawek IRS.

W kierunku wzrostu stawek IRS

mogą oddziaływać natomiast krajowe dane o produkcji przemysłowej. Dane o zatrudnieniu i przeciętnym wynagrodzeniu w polskim sektorze przedsiębiorstw będą naszym zdaniem neutralne dla krzywej dochodowości, a dane o sprzedaży detalicznej mogą przyczynić się do spadku rentowności na krótkim końcu krzywej. Publikacje danych z USA (rozpoczęte budowy, pozwolenia na budowę, sprzedaż domów na rynku wtórnym) oraz ze strefy euro (wstępne indeksy PMI) nie będą miały w naszej ocenie znaczącego wpływu na krzywą. 

Reklama

Czytaj więcej