Reklama
twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
profile icon
Reklama

Prezes Glapiński mięknie. Co dalej ze stopami procentowymi w Polsce?

W ostatnim wywiadzie prezes Adam Glapiński zasugerował, że “nie można wykluczyć, że sytuacja gospodarcza rozwinie się w takim kierunku, iż dyskusja o dostosowaniu polityki pieniężnej będzie zasadna wcześniej niż w 2026 r.” Rozbudziło to spekulacje na temat szybszych obniżek stóp procentowych w Polsce. 

Prezes Glapiński mięknie. Co dalej ze stopami procentowymi w Polsce?
Wojciech Olkusnik/East News
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop
  • Kiedy obniżki stóp procentowych w Polsce?
  • Co dalej z polityką monetarną NBP?
  • Co będzie z inflacją?

 

 

Stopy procentowe w Polsce: prezes zabiera głos

Prezes Glapiński, w niedawnym wywiadzie dla PAPBiznes, złagodził swoje stanowisko na temat obniżek stóp procentowych. Obecnie rozważa możliwość ich obniżenia przed 2026 rokiem. Nie bez znaczenia jest fakt, że jego komentarze pojawiły się po jednodniowym posiedzeniu, podczas którego RPP mogła omawiać tę kwestię. - W ostatnich miesiącach Rada utrzymywała stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie i dziś wiemy, że było to działanie słuszne. Udało się szybko obniżyć inflację z wysokich poziomów bez nadmiernych kosztów dla gospodarki. Przez niemal pół roku dynamika cen kształtowała się na poziomie zgodnym z celem. Jednocześnie, tak jak się spodziewaliśmy, w lipcu inflacja wzrosła. Co do dalszych decyzji Rady, to wielokrotnie podkreślałem, że podejmowane są one z uwzględnieniem dostępnych w danym momencie informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej – napisał prezes Glapiński.

Prezes podkreślił, że Rada nie planuje decyzji z wyprzedzeniem, a wszelkie wypowiedzi dotyczące przyszłych działań Rady mają charakter warunkowy. - Przyszłe decyzje będą zależne od szeregu czynników wpływających na procesy cenowe, w tym od dynamiki wynagrodzeń, wzrostu konsumpcji, ale też sytuacji gospodarczej za granicą i decyzji dotyczących cen energii, które mogą też wpłynąć na oczekiwania inflacyjne. W zależności od kombinacji tych czynników, przestrzeń dla obniżek stóp procentowych może pojawić się wcześniej lub później. - czytamy.

Nie można wykluczyć, że sytuacja gospodarcza rozwinie się w takim kierunku, że dyskusja o dostosowaniu polityki pieniężnej będzie zasadna wcześniej niż w 2026 r., gdy będziemy mieli pewność, że inflacja osiągnie szczyt, a prognozy pokażą, że obniża się trwale w kierunku celu- dodał. 

 

Reklama

Zobacz: Polska z rekordowym wzrostem płac. Bijemy Niemców na głowę

 

Profesor Glapiński zauważył, że w ostatnich tygodniach na globalnych rynkach wystąpiła zwiększona zmienność, spowodowana serią danych z amerykańskiego rynku pracy, które były gorsze od przewidywań. Według niego wpisuje się to w scenariusz nieco wolniejszego wzrostu w niektórych gospodarkach niż wcześniej prognozowano. - Szczególnie istotne dla aktywności w Polsce są perspektywy wzrostu w naszym najbliższym otoczeniu, w tym w strefie euro, a zwłaszcza w Niemczech, które od dłuższego czasu balansują na granicy recesji. Niestety, póki co brakuje tam sygnałów poprawy, a tak wyczekiwane ożywienie ciągle odsuwa się w czasie. Słaby popyt zewnętrzny ciąży niestety eksporterom, co uwidacznia się nie tylko w danych o sprzedaży zagranicznej, ale też w słabych odczytach produkcji przemysłowej.

Co dalej z inflacją? Niepewność, niepewność i jeszcze raz niepewność. - Dynamika cen może się także okazać wyższa od prognoz, gdyby ożywienie gospodarcze postępowało szybciej, a dostosowanie dynamiki wynagrodzeń było bardziej rozłożone w czasie. Mogłoby to w szczególności zwiększać uporczywość inflacji cen usług, których dynamika na dziś pozostaje podwyższona. Słowem, zarysowana w lipcowej projekcji ścieżka inflacji jak zwykle obarczona jest niepewnością. - podkreślał Glapiński. 

 

Zobacz: Zadłużenie rośnie w zastraszającym tempie. Po oszczędnościach ani śladu

Reklama

 

Kiedy pierwsze obniżki oprocentowania? 

Analitycy z mBanku, którzy już kilka tygodni temu przewidywali wcześniejsze obniżki stóp procentowych w Polsce, teraz wskazują na czerwiec 2025 roku jako możliwy termin ich realizacji.

Czerwiec 2025 roku to wciąż naszym zdaniem dobry czas na pierwszą, delikatną obniżkę stóp. - czytamy we wpisie mBank Reearch na portalu X. 

- RPP musi zobaczyć w projekcji powrót do przedziału wahań, ale monotoniczny, bez żadnych wyskoków inflacji w górę w tak zwanym międzyczasie. Obecnie ten warunek nie jest spełniony, bo zanim inflacja spadnie, najpierw jeszcze wzrośnie (pewnie celujemy w okolice 6-7% w pierwszym kwartale 2025). Od drugiego kwartału inflacja powinna już opadać. Jeśli historia ma się powtarzać, RPP potrafi ciąć stopy nawet przy wysokiej, ale opadającej inflacji (vide wrzesień-październik 2023). - wskazują analitycy.

 

Wiele się nie zmienia - Marek Rogalski dla FXMAG

Marek Rogalski (analityk domu maklerskiego BOŚ): Komentarz prezesa Glapińskiego może otwierać jakąś furtkę do wcześniejszej dyskusji na temat cięć stóp procentowych przez RPP. Ale biorąc pod uwagę ostatnie dobre dane o PKB za II kwartał, nie wydaje się, aby taki ruch był realny jeszcze w tym roku. Rynki zakładają, że pierwsza obniżka może się pojawić w połowie 2025 r. i na razie wiele się nie zmienia. Myślę, że szef NBP bardziej chciał zostawić sobie możliwość podbicia tematu, gdyby pojawiła się seria bardzo słabych danych ze strefy euro, czy też bylibyśmy świadkami nadmiernej spekulacji wokół złotego. Tej nie można tłumaczyć tylko słabością dolara na globalnym rynku.

 

Reklama

Zobacz: Trupy oficjalnie wypadły z szafy. Rynek pracy jest w znacznie gorszym stanie

Najczęściej zadawane pytania Stopy procentowe w Polsce

Kiedy obniżki stóp procentowych 2024?

FAQ arrow
Analitycy z mBanku, którzy kilka tygodni temu przewidywali wcześniejsze cięcia stóp procentowych w Polsce, obecnie sugerują, że mogą one nastąpić w czerwcu 2025 roku.

Czy jest szansa na spadek stóp procentowych?

FAQ arrow
Jest szansa na spadek stóp procentowych. Jak wskazał Glapiński: Nie można wykluczyć, że sytuacja gospodarcza rozwinie się w takim kierunku, że dyskusja o dostosowaniu polityki pieniężnej będzie zasadna wcześniej niż w 2026 r., gdy będziemy mieli pewność, że inflacja osiągnie szczyt, a prognozy pokażą, że obniża się trwale w kierunku celu.

Mateusz Myśliwiec

Mateusz Myśliwiec

Redaktor portalu FXMAG. Makler Papierów Wartościowych (nr licencji 3657), Makler Rynków Finansowych (nr licencji 266). Inwestor indywidualny zafascynowany rynkami finansowymi. Zwolennik ekonomii behawioralnej.


Tematy

kiedy obniżki stóp kiedy obniżki stóp w Polsce

Kiedy obniżki stóp procentowych 2024?

Czy jest szansa na spadek stóp procentowych?

Kiedy możliwa obniżka stóp procentowych?

polityka monetarna glapińskiego

glapiński polityka monetarna

co dalej z inflacją

czy stopy spadną

stopy procentowe w Polsce co dalej ze stopami procentowymi w Polsce
komentarze

Komentarze

Sortuj według:  Najistotniejsze

  • Najnowsze
  • Najstarsze

Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję

Reklama
Reklama