Styczniowy odczyt inflacji w Polsce okazał się niższy od prognoz, a eksperci renomowanych polskich instytucji twierdzą, że to nie koniec zniżki. Możliwe, że już za 2-3 miesiące wartość CPI trafi w sam środek celu inflacyjnego NBP. Ekonomiści przestrzegają jednak, że radość będzie krótkotrwała.
Opracowanie własne
Reklama
Aa
Udostępnij
Spis treści
Inflacja w Polsce - spadek poniżej prognoz w styczniu
Jeszcze w lutym 2023 roku stopa inflacji konsumenckiej w Polsce sięgnęła 18,4% rdr
W styczniu 2024 roku było to już 3,9% rdr, wynika z szacunków GUS
Jakie są prognozy dla inflacji w Polsce na 2024 rok? Zebraliśmy najświeższe przewidywania
Inflacja w Polsce - spadek poniżej prognoz w styczniu
Nowe dane dotyczące wskaźnika inflacji CPI pokazały, że jego wartość w styczniu wyniosła 3,9% rdr. Tymczasem, konsensus zakładał, że będzie to 4,1% rdr.
W styczniu 2024 r. #ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły w porównaniu do stycznia 2023 r. o 3,9% (wskaźnik cen 103,9), a w stosunku do grudnia 2023 r. wzrosły o 0,4% (wskaźnik cen 100,4).https://t.co/9Q9xJ12u1X#GUS #CPI #WskaźnikCen #inflacja #statystyki pic.twitter.com/1rjsUscJml
Analitycy mBank określili styczniowy wstępny odczyt wskaźnika inflacji CPI w Polsce jako… “miłą niespodziankę”:
“Rok 2024 rozpoczynamy od miłej niespodzianki. (...) Można szacować, że inflacja bazowa obniżyła się do 6,2%” - czytamy we wpisie ekspertów z mBank na platformie X (dawniej Twitter).
Prognoza Pekao dla inflacji w Polsce: 2,5% rdr w marcu 2024 roku
Tuż po opublikowaniu danych GUS, analitycy banku Pekao przedstawili swoją prognozę dla ścieżki stopy inflacji konsumenckiej w Polsce. Według nich, nadchodzi dołek wartości wskaźnika, który może trafić idealnie w sam środek celu Narodowego Banku Polskiego:
“Nasz scenariusz inflacyjny bez zmian. W marcu zejdziemy w okolice celu 2,5% r/r, ale będzie to pobyt tymczasowy” - czytamy w krótkiej analizie banku Pekao.
Według ekonomistów Pekao, Rada Polityki Pieniężnej nie dokona zmiany w swojej polityce pieniężnej i wysokości stóp procentowych w związku z tak niską wartością wskaźnika CPI:
“RPP nie będzie na niego reagować” - czytamy.
Reklama
Pod koniec 2024 roku można spodziewać się, że inflacja CPI może sięgnąć nawet 5%, wynika z wykresu przedstawionego przez analityków Pekao:
“W II połowie roku inflacja przyspieszy do ok. 4,5-5%, ale odbicie oparte na czynnikach niebazowych (ceny regulowane)” - dodali.
🇵🇱Nasz scenariusz inflacyjny bez zmian. W marcu zejdziemy w okolice celu 2,5% r/r, ale będzie to pobyt tymczasowy. RPP nie będzie na niego reagować.
W II połowie roku inflacja przyspieszy do ok. 4,5-5%, ale odbicie oparte na czynnikach niebazowych (ceny regulowane). pic.twitter.com/avUSgF6ib9
Prognoza ING dla inflacji w Polsce - w marcu dokładnie w celu NBP
Podobnie na perspektywy inflacji początkiem wiosny 2024 roku spoglądają ekonomiści polskiego biura analiz w ING. Co ciekawe, zakładali oni jeszcze niższą wartość w styczniu, bo 3,8% rdr. Pamiętajmy, że nie wszystko stracone, wszak odczyt GUS na poziomie 3,9% rdr był tylko wstępnym szacunkiem.
Reklama
Na marzec 2024 roku progności z ING zapowiadają wartość wskaźnika CPI w Polsce na poziomie 2,5% rdr.
“W marcu zobaczymy 2,5% rdr, ale to przejściowa ekscytacja, 4-5pp inflacji wciąż ukryte w zamrożonych cenach energii i zerowym VAT na żywność” - zauważyli eksperci z ING Economics Poland.
Inflacja CPI za styczeń 3,9%r/r, blisko naszych oczekiwań (3,8%r/r) i niżej od oczekiwań rynkowych (4,2%r/r).
W Polsce efekt stycznia odwrotny niż w USA, bazowa nisko tylko 0,1%m/m i 6,1%r/r.
Za dużym spadkiem CPI stoją też ceny żywności (tylko +0,9%m/m) i efekt bazy w cenach…
W związku z niskimi odczytami infalcji, ING nie spodziewa się jednak obniżek stóp procentowych przez RPP w 2024 roku. Nie wyklucza jednak, że taka może pojawić się jesienią lub zimą:
Reklama
“Z punktu widzenia RPP nadal kluczowa będzie II połowa 2024 roku i decyzje administracyjno-fiskalne. Do końca 2024 roku oczekujemy stabilizacji stóp, ale przestrzeń do niewielkiego złagodzenia polityki pieniężnej może się pojawić w II połowie 2024 roku i 2025” - czytamy we wpisie ING Economics Poland.
Czy tak niska inflacja CPI to dobry sygnał?
Pozytywy:
-miesięczny wzrost bazowej to tylko 0,1%m/m, powoli wracamy do normalności, w latach 2021-23 bazowa rosła 0,3-1%m/m w styczniu, tym razem tylko 0,1%m/m, pojawiły się obniżki cen u niektórych istotnych detalistów z branży…
Na swoim profilu twitterowym dość krótko szacunkowy styczniowy odczyt inflacji konsumenckiej w Polsce skomentował Daniel Kostecki, główny analityk rynków w CMC Markets Polska.
Według eksperta CMC, niewykluczone może być zejście wskaźnika CPI do 2,5% w ujęciu rocznym w kwietniu 2024 roku.
Reklama
#inflacja Polska - jeśli m/m się dużo nie pozmienia, to w kwietniu okolice 2,5%? pic.twitter.com/cMscGLUk1E
Nieco szerzej perspektywy inflacji w Polsce ocenił Daniel Kostecki w nagraniu LIVE na kanale YouTube FXMAG, w rozmowie poprowadzonej przez Darka Dziducha z naszej redakcji:
Reklama
Prognoza PKO BP - obniżka stóp procentowych NBP w marcu?
Według ekspertów PKO BP, obniżki stóp procentowych w dalszej części roku są całkiem prawdopodobne. Co więcej, cięcia przez RPP w marcu nie są przekreślone, zwłaszcza po tak niskim odczycie inflacji CPI.
“Warto zauważyć, że tak głęboki spadek inflacji w styczniu przesuwa punkt startowy nowej projekcji inflacyjnej znacząco w dół (z 5% do ok. 3,3%). Dodatkowo, dane wskazują na dalszy spadek inflacji bazowej oraz jej impetu, a według zapowiedzi, to właśnie procesy cenowe w tej części koszyka mają mieć największe znaczenie dla RPP” - stwierdzili ekonomiści PKO w opublikowanej analizie “Makro Flash”.
“Te elementy sugerują, że szanse na obniżkę stóp w marcu nie są przekreślone. Z drugiej strony w ostatnich wypowiedziach członkowie RPP oczekiwali inflacji na poziomie 4% lub lekko poniżej (więc dane nie zaskakują RPP wyraźnie w dół)” - czytamy.
Jak zauważyli eksperci z PKO BP, inflację mocno obniżały ceny energii:
“To połączenie wysokiej bazy sprzed roku i stabilnych cen w tym. Tendencje dezinflacyjne są jednak dość szerokie. Efekt cennikowy na początku roku był najpewniej niższy niż przed rokiem” - zwrócili uwagę analitycy PKO.
Reklama
Do tego (jak szacujemy) spadła – wg deklaracji kluczowa obecnie dla RPP - inflacja bazowa, obniżył się także jej impet. pic.twitter.com/gLF2aKNiKl
Według ekonomistów PKO BP, oprócz spadku CPI mieliśmy również do czynienia ze zniżką inflacji bazowej:
“Szacujemy wstępnie, że inflacja bazowa mogła spaść do 6,2% rdr z 6,8% miesiąc wcześniej. Dzisiejsze dane mają charakter wstępny i zostaną przeliczone na podstawie nowego koszyka wydatkowego – takie zmiany z reguły jeszcze obniżają wynik za styczeń” - stwierdzili analitycy PKO BP.
Zastępca redaktora naczelnego FXMAG. Tworzę też na kanale YouTube FXMAG. W swoich tekstach skupiam się na gospodarce, rynku nieruchomości, surowcach i giełdzie. Lubię pomagać czytelnikom w zrozumieniu skomplikowanych zjawisk.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję